QCP Capital выделила три фактора резкого восстановления биткоина с примерно $63,500 до около $80,000 — рост, который, по мнению торговой фирмы, был обусловлен спотовым спросом и закрытием коротких позиций, а не плечевыми фьючерсными позициями. Американские спотовые биткоин-ETF привлекли около $2,8 млрд притока за восемь торговых сессий подряд в ходе этого роста. BTC ненадолго торговался выше $81,000, затем откатился, а следующим серьёзным тестом станет регион $81,000–$86,000, где предложение в блокчейне и техническое сопротивление могут замедлить очередную попытку пробоя.

Притоки в спотовые ETF поддерживают рост

Согласно отчёту QCP, спотовый спрос сыграл центральную роль в последнем восстановлении биткоина. Американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали около $2,8 млрд притока за восемь сессий подряд — за период, когда BTC восстановил более $16,000 от недавнего минимума около $63,500.

Эти фонды, начавшие торговаться в США в январе 2024 года, стали одним из крупнейших каналов институционального доступа к биткоину, поэтому затяжные серии притока или оттока широко отслеживаются как индикатор направленного спроса.

Такой профиль потоков говорит о том, что покупатели приобретали биткоин напрямую, а не полагались преимущественно на деривативы. Это важно: рост, движимый спотовым спросом, не требует увеличения кредитного плеча для удержания ценовых выигрышей и снижает зависимость от агрессивных фьючерсных позиций при краткосрочных движениях рынка. QCP охарактеризовала такую структуру как поддерживающую по мере приближения цены к региону $80,000.

Фьючерсное плечо снижается, пока BTC растёт

Второй фактор — снижение открытого интереса по фьючерсам, номинированным в биткоинах: он сократился с примерно 646,000 BTC в середине августа до около 588,000 BTC. Одновременно ставки финансирования оставались сдержанными, ниже уровней, обычно связанных с переполненными плечевыми лонгами, даже несмотря на резкий рост BTC.

QCP отметила, что такое сочетание указывает на закрытие коротких позиций и спотовые покупки как на основные движущие силы, тогда как новые плечевые лонги сыграли меньшую роль в росте.

Позиции в опционах начали догонять спотовое движение. Асимметрия в пользу коллов выросла, а отношение пут-колл остаётся ниже единицы; подразумеваемая волатильность также выросла перед Джексон-Хоул — ежегодным экономическим симпозиумом Федеральной резервной системы в Вайоминге, за которым трейдеры следят в поисках сигналов о судьбе процентных ставок. Тем не менее, позиции в деривативах пока не достигли уровней, характерных для экстремального плечевого движения.

Ликвидность Минфина и Nvidia обеспечивают макроподдержку

Третий фактор — более широкие финансовые условия. Настроения на рынках улучшились после новых мер по ликвидности Минфина США и сильных результатов Nvidia. Биткоин всё чаще движется в ногу с макроэкономическими условиями ликвидности: смягчение финансовых условий исторически совпадало с более сильными показателями рискованных активов, включая криптовалюты.

Минфин объявил о планах расширить выкупы в поддержку ликвидности по долгосрочным ценным бумагам, увеличив максимальный объём покупок с $2 млрд как минимум до $4 млрд. Изменение вступает в силу 9 сентября и распространяется на бумаги со сроком от 10 до 30 лет. Долгосрочные доходности первоначально снизились после объявления, доллар ослабел, а золото и биткоин выросли. Представители Минфина описали программу как меру рыночной ликвидности, а не таргетирование доходности.

Результаты Nvidia добавили дополнительную поддержку рискованным активам. Квартальная выручка достигла $96,2 млрд, что соответствует годовому росту на 106%, а выручка сегмента центров обработки данных выросла до $89 млрд. Nvidia дала прогноз по выручке текущего квартала около $108 млрд. Результаты поддержали технологические акции и аппетит к риску в целом.

Биткоин сталкивается с предложением на $83 тыс., трейдеры следят за $73,880

Биткоин приближается к крупной зоне предложения сверху в диапазоне примерно от $81,000 до $86,000. Данные блокчейна указывают на ключевую концентрацию между $83,307 и $84,569 — в этом диапазоне ранее было приобретено около 975,000 BTC, согласно данным URPD, которыми поделился аналитик Али Мартинес. URPD (UTXO Realized Price Distribution) отслеживает ценовые уровни, на которых существующие биткоин-холдинги перемещались в последний раз, поэтому крупные кластеры отмечают зоны, где ранее купленные монеты могут продаваться на сильном рынке. Это предложение может замедлить первую попытку пробоя.

Аналитик Тед Пиллоус выделил ликвидность в диапазоне $81,000–$84,000 сверху, а нижний кластер ликвидности — около $74,000–$76,000. По словам Пиллоуса, биткоину необходимо удержаться выше $73,880, где сейчас находится отрицательная ценовая полоса MVRV 0,5; MVRV сравнивает рыночную стоимость с реализованной и обычно используется для оценки того, торгуется ли рынок выше или ниже средней себестоимости держателей. Удержание выше этой области может сохранить $100,000 в рамках следующего крупного диапазона модели.

Эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой рекомендацией. Рынки криптовалют могут испытывать резкие ценовые движения.