Последние движения цены биткоина отражают узко очерченный диапазон, а ончейн-данные Glassnode предоставляют подтверждающие детали. Последние отчёты аналитической компании, «Squeeze into Supply» и «Doubt at the Boundaries», описывают рынок, зажатый между поддержкой снизу и всё более трудно преодолимой потолочной зоной сверху.

Ситуация берёт начало 19 августа, когда биткоин зафиксировал крупнейшее с 2019 года однодневное событие по ликвидации шортов в долларовом выражении. За этим последовал рост на 26%, который поглотил примерно 86% доступного «топлива» ликвидаций, оставив устойчивый очаг остаточных ликвидаций шортов между $82K и $86K. События такого масштаба имеют значение и за пределами непосредственного движения: крупные каскады ликвидаций, как правило, сбрасывают позиции на рынках маржинальных фьючерсов, а остающиеся после них очаги часто отмечают уровни, где цена впоследствии ускоряется или останавливается — именно эту динамику и отслеживает анализ Glassnode.

Карта предложения, с которой торгуется биткоин

Анализ Glassnode выделяет две ключевые зоны, закрепляющие текущий диапазон биткоина. Снизу расположена зона накопления между $62K и $65K, сформированная как долгосрочными, так и краткосрочными держателями, приобретавшими монеты на этих уровнях. Сверху предложение долгосрочных держателей плотно сконцентрировано между $83K и $86K, образуя естественный потолок. Подобное картирование себестоимости — классический инструмент ончейн-анализа: поскольку блокчейн биткоина фиксирует уровни приобретения, аналитики могут оценивать, где расположены крупные группы держателей и, соответственно, где предложение с наибольшей вероятностью будет предлагаться или защищаться.

Диапазон $81K–$86K является точкой схождения, где пересекаются несколько рыночных факторов: уровни себестоимости самостоятельного хранения (self-custody), гамма-флипы дилеров и точки безубыточности долгосрочных держателей. Гамма-флипы означают условия на опционном рынке, при которых дилеры, обычно находящиеся в короткой гамме, переходят в длинную гамму и начинают хеджироваться в стабилизирующем цену направлении — то есть и опционный рынок, и структура себестоимости спота указывают на одну и ту же узкую полосу как на точку принятия решений.

Особо плотный узел расположен в районе $80K–$82K, где сосредоточено около 8% общего предложения биткоина. Крупнейший отдельный кластер накопления, примерно 5% предложения, находится на уровне $80K.

Ландшафт ликвидаций после сквиза

Шорт-сквиз 19 августа был впечатляющим по любым меркам. Даже после поглощения 86% «топлива» ликвидаций давление не было устранено полностью. Плотная зона остаточных ликвидаций шортов остаётся между $82K и $86K, представляя собой как потенциальное топливо для дальнейшего роста, так и зону, где маркет-мейкеры, вероятно, выстроили защитные позиции.

Прибыльность сигнализирует о росте давления продавцов

Доля предложения биткоина, находящегося в прибыли, выросла с 65% в конце мая до 68% к концу августа. Рост доли прибыльного предложения — типичный предвестник усиления продаж: исторически держатели, сидящие в прибыли, становятся более склонны фиксировать её, когда цена приближается к их себестоимости или крупному сопротивлению. К началу сентября цена остановилась чуть ниже зоны избыточного предложения, не сумев набрать достаточный импульс, чтобы пробить кластер $83K–$86K.

Что это означает для краткосрочной траектории биткоина

Биткоин торгуется в чётко очерченных границах: зона накопления $62K–$65K обеспечивает поддержку снизу, а зона предложения $83K–$86K ограничивает рост. Чтобы пробить потолок, биткоину потребуется поглотить оставшиеся 14% «топлива» ликвидаций шортов в диапазоне $82K–$86K, одновременно преодолев фиксацию прибыли со стороны долгосрочных держателей, выходящих в безубыток. Концентрация 8% предложения между $80K и $82K служит ориентиром: поведение биткоина на этом уровне, вероятно, покажет, идёт ли серьёзная попытка штурма верхней границы диапазона или формируется очередное отклонение.