Bitcoin вырос примерно с $63 500 до уровня выше $80 000 — движение, которое, по данным QCP Capital, поддерживалось спотовыми покупками. Спотовые Bitcoin-ETF привлекли около $2,8 млрд притока за восемь торговых сессий, тогда как открытый интерес по фьючерсам на Bitcoin снизился с примерно 646 000 BTC до около 588 000 BTC, а ставки финансирования оставались сдержанными — картина, которую компания интерпретирует как признак ограниченного плеча, закрытия коротких позиций и подлинного спотового спроса за этим ростом.

Это различие важно для оценки устойчивости такого роста: динамика, сильно подогретая заёмными средствами, исторически оказывалась уязвимой к резким каскадам ликвидаций при развороте цен, тогда как движения, обусловленные спотовым накоплением, оставляют меньше перегруженных позиций к закрытию. Снижение открытого интереса на фоне роста цены также может означать, что короткие продавцы были вынуждены закрывать позиции, а не то, что новые игроки с плечом массово заходили в лонги.

QCP размещает Bitcoin в диапазоне $81 000–$86 000, поскольку планы выкупа казначейских облигаций и устойчивая инфляция формируют более широкий рыночный фон. Криптовалютные рынки всё сильнее движутся в связке с макрокатализаторами — ожиданиями по ставкам, ликвидностью рынка казначейских облигаций и аппетитом к риску на фондовом рынке, — и эта взаимосвязь усилилась после запуска спотовых Bitcoin-ETF в США в январе 2024 года, открывшего этот класс активов более широкому кругу традиционных инвесторов.

Спотовые потоки ведут движение Bitcoin

QCP отметила, что в ходе роста Bitcoin кратковременно торговался выше $81 000. Открытый интерес по фьючерсам в BTC снизился с примерно 646 000 BTC в середине августа до около 588 000 BTC. При этом ставки финансирования оставались ниже уровней, обычно ассоциирующихся с переполненными длинными позициями.

Позиционирование на опционах также изменилось по мере роста Bitcoin. Асимметрия в сторону коллов увеличилась, а коэффициент пут/колл оставался ниже единицы перед Джексон-Хоулом. Коэффициент пут/колл ниже единицы означает, что трейдеры закладывали больше восходящей, чем нисходящей экспозиции, — перекос, который часто отслеживают как индикатор настроений в позиционировании перед крупными макрособытиями.

Планы Казначейства на фоне устойчивой инфляции

Более широкий рыночный фон остаётся связанным с американскими ставками и ликвидностью долгосрочных казначейских облигаций. 19 августа Казначейство объявило о более масштабных операциях выкупа для поддержки ликвидности бумаг со сроком от 10 до 30 лет. С 9 сентября Казначейство планирует выкупать не менее $4 млрд за операцию против прежнего максимума в $2 млрд. Выкуп более длинных бумаг направлен на улучшение ликвидности в той части рынка казначейских облигаций, где наблюдаются признаки напряжения, а дополнительная ликвидность на традиционных рынках может перетекать в рискованные активы, включая криптовалюты.

Однако инфляция остаётся выше целевых 2% Федеральной резервной системы. Базовый индекс PCE за июль вырос на 0,2% в месячном выражении, а годовой показатель удержался на уровне 3,3%. Общий PCE за июль также вырос на 0,2% за месяц и достиг 3,7% в годовом исчислении. Рынки в настоящее время закладывают примерно 35% вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре, а трое участников заседания в июле проголосовали за повышение на 25 базисных пунктов, оказавшись в меньшинстве. Глава ФРС Уорш должен был выступить в Джексон-Хоуле в 22:00 по сингапурскому времени. Ежегодный симпозиум в Джексон-Хоуле — традиционная площадка, где главы ФРС сигнализируют о направлении политики, что делает его фокусом внимания трейдеров всех классов активов.

Диапазон $81–86 тыс.

QCP разместила Bitcoin в области $81 000–$86 000, при этом около $83 300 находится внутри этого диапазона.

В корпоративных новостях Nvidia отчиталась о квартальной выручке в $96,2 млрд, что на 106% больше в годовом выражении. Выручка сегмента дата-центров достигла $89 млрд, увеличившись на 117%. Компания дала прогноз по выручке около $108 млрд на следующий квартал. Акции Nvidia впоследствии выросли примерно на 8,7%, поддержав более широкий технологический сектор — сила гигантов техсектора часто сопровождается укреплением настроений и в других рискованных активах, включая цифровые.