Биткоин устремился к отметке $70 000, ликвидировав криптопозиции на $1,9 млрд

Ралли биткоина и консолидация

Не дотянув совсем немного до $70 000 на фоне сообщений о том, что Министерство финансов США удваивает объём выкупов облигаций до $4 млрд, биткоин, по всей видимости, закрепился выше отметки $68 200. Круглые уровни, такие как $70 000, часто служат ориентирами для трейдеров, и сейчас внимание сосредоточено на том, сможет ли биткоин удержаться в этом диапазоне, пока рынок переваривает масштабы расширенной программы Минфина. Тем не менее ведущая криптовалюта всё ещё прибавляла более 6%, что сделало 19 августа одним из самых сильных дней месяца на данный момент.

До объявления Минфина США биткоин рос постепенно, поддерживаемый импульсом, возникшим после того, как компания Strategy сообщила о приостановке продаж биткоина. Затем криптовалюта продолжила расти и всего за несколько часов до того, что администрация Трампа охарактеризовала как свой самый значимый шаг, вернула себе отметку $65 000. После объявления биткоин прибавил почти $5 000, поскольку инвесторы резко отреагировали на интервенцию Минфина.

Движение биткоина к $70 000 ненадолго вывело его недельный рост за 10% и подняло рыночную капитализацию до $1,4 трлн. На рынке деривативов резкий рост привёл за 24 часа к ликвидации коротких позиций по биткоину на $1,1 млрд, тогда как длинных позиций было ликвидировано менее чем на $35 млн. Ликвидации происходят, когда биржи принудительно закрывают плечевые позиции, которые больше не могут удовлетворять маржинальные требования; когда шорты закрываются массово, эти позиции выкупаются обратно — динамика, способная усиливать быстрые движения вверх. Подобные односторонние эпизоды — повторяющаяся особенность рынка криптодеривативов, где плечи выше, чем на традиционном рынке акций. По всему криптовалютному рынку совокупные ликвидации превысили $1,9 млрд, из которых $1,74 млрд пришлось на короткие ставки.

Объявление Минфина оказало куда более ограниченное влияние на Уолл-стрит. Индекс S&P 500, на прошлой неделе достигший новой вехи, практически не изменился, прибавив 0,34%. Промышленный индекс Доу Джонса и композитный индекс Nasdaq отреагировали схожим образом, что говорит о том, что этот шаг не воодушевил инвесторов в акции так, как трейдеров биткоина. Золото, однако, выросло на этой новости, превысив $4 490 за унцию и прибавив за день более 3,5%.

Резкий контраст между ралли биткоина и сдержанной реакцией американских акций на более агрессивную программу выкупов Минфина указывает на более широкую макроинтерпретацию: рынки, возможно, закладывают в цены более быструю и менее упорядоченную девальвацию доллара. Поскольку выкупы длинных облигаций расширяются с $2 млрд как минимум до $4 млрд за операцию — шаг, который аналитики назвали беспрецедентной интервенцией на валютном рынке и рынке процентных ставок, — биткоин торговался как высокобета-хедж против фискальных просадок, тогда как акции воспринимали тот же приток ликвидности как временный стабилизатор волатильности, а не структурный сдвиг.

Это расхождение говорит о том, что инвесторы делают из одного и того же политического шага разные выводы. Активы, связанные с денежной эмиссией, такие как биткоин, похоже, заранее отыгрывают последствия расширения поддержки со стороны Минфина, тогда как акции реагируют более осторожно, рассматривая её как краткосрочную передышку в доходностях, а не как долгосрочную историю эрозии валюты.

Комментируя шаг Минфина в посте на X, финансовое издание The Kobeissi Letter заявило, что действия правительства отражают потребность в более низких процентных ставках. «Реальность такова, что правительству США более низкие процентные ставки нужны больше, чем кому-либо другому», — написало издание, отметив, что за последние 12 месяцев США потратили $1,4 трлн только на выплату процентов — счёт, который рос вместе с общим федеральным долгом, превысившим $37 трлн.

Ссылаясь на рост стоимости долгосрочных заимствований, The Kobeissi Letter добавило, что, по прогнозам, годовые расходы на выплату процентов достигнут «$1,7 трлн в год» к ноябрю 2028 года, и отметило, что «стоимость заимствований более чем удвоилась с 2020 года».

Всплеск биткоина также подтолкнул вверх акции Strategy (MSTR), которые показали одно из самых резких внутридневных ралли за несколько недель. Акции выросли с чуть менее $95 почти до $107 — движение, которое ненадолго вывело их в плюс более чем на 11%, прежде чем они остыли примерно до $103. Strategy, ранее известная как MicroStrategy, владеет крупнейшим корпоративным запасом биткоина среди всех публичных компаний, поэтому её акции давно торгуются как высокобета-прокси на эту криптовалюту. Это движение ещё раз показало, насколько тесно MSTR продолжает следовать за импульсом биткоина: трейдеры массово заходили в акции, пока ведущая криптовалюта ускоряла рост.