Последний отскок Bitcoin [BTC] повысил прибыльность инвесторов, однако исторические данные по циклам показывают, что рынок еще не достиг решающего порога восстановления.

Доля предложения Bitcoin в прибыли выросла с 46.2% 30 июня до 58% 21 июля после достижения минимального уровня 2026 года. За этот период более 10% циркулирующего предложения вернулось в реализованную прибыль, поскольку BTC восстановился с середины диапазона $50,000 до диапазона $60,000.

Однако на момент публикации показатель откатился до 55.2%. Предложение в прибыли отслеживает долю монет, текущая цена которых выше цены их последнего перемещения ончейн, что делает этот показатель полезным индикатором того, какая часть рынка находится в нереализованной прибыли.

Текущий уровень остается ниже показателей прибыльности, наблюдавшихся во время предыдущих восстановлений на медвежьем рынке. Ранее фазы восстановления достигали как минимум 64%, тогда как максимумы прошлых циклов фиксировались примерно на уровнях 69%, 64%, 83% и 77%.

Долгосрочные держатели по-прежнему накапливают монеты, тогда как краткосрочные держатели продолжают продавать близко к своей себестоимости. Коэффициент прибыли потраченного выхода краткосрочных держателей, или STH SOPR, сейчас находится на уровне 1.0. Значение около 1.0 указывает на то, что краткосрочные держатели в среднем тратят монеты примерно на уровне безубыточности, а не с крупной прибылью или убытком.

В совокупности эти условия указывают на ослабление давления продавцов. Тем не менее прибыльному предложению Bitcoin все еще необходимо пройти диапазон 60%–65%, прежде чем его структура станет похожа на более сильные модели восстановления, наблюдавшиеся в предыдущих циклах.

Прибыльность китов поддерживает фон восстановления

Хотя общая прибыльность Bitcoin еще не вернулась к уровням, связанным с более ранними циклами восстановления, текущие тенденции среди китов указывают на усиление уверенности под поверхностью рынка.

По мере восстановления цен больше инвесторов снова выходили в прибыль после кратковременного перехода в убыток. Держатели с 100 до 1,000 BTC вернулись к нереализованной прибыли — заметный сдвиг, поскольку инвесторы, вновь ставшие прибыльными, должны решить, фиксировать ли прибыль или продолжать удерживать позиции.

Пока данные, по-видимому, указывают на продолжение удержания. Крупнейшие группы китов оставались прибыльными на протяжении всего снижения и столкнулись лишь с небольшим сокращением прибыльности. Такое поведение указывает на то, что киты избегают значительного распределения монет на текущих уровнях.

Похожая картина наблюдалась в марте и апреле, когда восстановление прибыльности среди китов предшествовало краткосрочным ростам. Однако исторически прибыльность китов становится более значимой, когда она сочетается с устойчивым накоплением.

В результате следующая фаза зависит не столько от возвращения китов в прибыль, сколько от того, продолжат ли они держать монеты вне бирж вместо фиксации прибыли. Потоки, связанные с биржами, остаются важными, поскольку крупные переводы на торговые площадки могут сигнализировать о потенциальном предложении, выходящем на рынок, тогда как дальнейшее удержание может снизить немедленное давление со стороны продавцов.

Динамика цены остается ключевой проверкой

Недавний откат Bitcoin не опроверг улучшение его ончейн-фона. Вместо этого BTC консолидировался после роста из нижней части области $62,000 почти до $66,700, что указывает на то, что покупатели продолжают поглощать предложение от держателей, которые недавно снова вышли в прибыль.

Цена продолжает защищать район $64,000, сохраняя краткосрочную структуру. На момент написания индекс относительной силы, или RSI, находился около 51, тогда как MACD выровнялся. Эти индикаторы указывают скорее на охлаждение импульса, чем на усиление давления продавцов.

Потеря уровня $64,000 ослабит эту конфигурацию и повысит риск более глубокой фиксации прибыли, прежде чем покупатели предпримут еще одну попытку движения к сопротивлению около $66,700.

Прибыльность Bitcoin улучшается, но остается ниже исторических уровней, которые подтверждали предыдущие восстановления на бычьем рынке. Модели удержания BTC китами и устойчивая динамика цены продолжают поддерживать фон восстановления, тогда как $64,000 остается ключевым краткосрочным уровнем для наблюдения.