Прибыльность биткоина опустилась до того, что аналитики называют исторической зоной капитуляции, — уровня, который ранее совпадал с поздними стадиями крупных рыночных спадов. Этот сигнал указывает, что рынок, возможно, находится в потенциальной фазе формирования дна: слабые руки выходят из позиций, а покупатели с более высокой убеждённостью накапливают актив.

Капитуляция происходит, когда инвесторы продают свои активы после длительных убытков; она часто знаменует период крайнего пессимизма. В такие фазы участники рынка с меньшей убеждённостью закрывают позиции, а долгосрочные инвесторы начинают накапливать актив по более низким ценам. Хотя исторически капитуляция возникала вблизи важных рыночных минимумов, она не гарантирует, что падение завершилось.

В ончейн-анализе прибыльность обычно оценивается путём сравнения рыночной цены биткоина с ценой, по которой монеты в последний раз меняли владельца в публичном реестре, — это основа таких широко отслеживаемых показателей, как доля предложения в прибыли и коэффициент Market Value to Realized Value (MVRV). Таким образом, значение в зоне формирования дна отражает рынок, на котором значительная часть находящегося в обращении предложения удерживается в убытке.

Прибыльность опускается в зону формирования дна

Согласно последнему рыночному анализу:

“It flushes out over-leveraged traders and weak hands, transferring coins to buyers with a lower cost basis and significantly higher conviction.”

Переход собственности от краткосрочных или торгующих с плечом трейдеров к инвесторам с более сильной убеждённостью часто рассматривается как конструктивная долгосрочная тенденция. По мере того как монеты переходят к покупателям с более низкой ценой приобретения, давление продавцов может постепенно ослабевать, создавая условия, способные поддержать будущее восстановление. Однако аналитики подчёркивают, что по-прежнему важны дополнительные подтверждения со стороны ценовой динамики, спотового спроса и макроэкономических условий.

Компания CryptoQuant, занимающаяся ончейн-аналитикой, чьи данные о прибыльности и биржевых потоках широко отслеживаются наряду с данными аналогичных компаний, таких как Glassnode, поделилась этим выводом в X:

Capitulation Zone: Bitcoin Profitability Hits Historic Bottoming Territory “It flushes out over-leveraged traders and weak hands, transferring coins to buyers with a lower cost basis and significantly higher conviction.” – By @EgyHashX Link pic.twitter.com/YhmuuYkUM0 — CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) August 14, 2026

Источник: x.com/cryptoquant_com/status/2088199449252159794

На что инвесторам следует обратить внимание

Последнее значение зоны капитуляции биткоина указывает, что рынок, возможно, проходит критическую стадию текущего цикла. Инвесторы продолжат следить за ончейн-индикаторами — такими как коэффициент MVRV, Spent Output Profit Ratio (SOPR) и чистые потоки на биржи, — а также за потоками в ETF и более широкими экономическими событиями, чтобы определить, перерастёт ли капитуляция в устойчивое восстановление.

Американские спотовые биткоин-ETF, одобренные в январе 2024 года, с тех пор стали одним из крупнейших регулируемых каналов доступа к биткоину, а их ежедневные чистые потоки широко отслеживаются как индикатор спроса. Кроме того, биткоин всё чаще движется в связке с ожиданиями по процентным ставкам и другими чувствительными к риску активами — эту корреляцию аналитики учитывают при оценке макроэкономических данных.

Хотя исторические данные указывают на улучшение долгосрочного соотношения риска и доходности, аналитики отмечают, что подтверждение со стороны более сильного спроса и рыночного импульса станет ключевым фактором, прежде чем можно будет объявить об окончательном дне рынка.