Bitcoin Policy Institute (BPI) призывает Конгресс провести расследование в отношении индексного провайдера MSCI и его критериев допуска компаний в индексы после того, как компания возобновила предложение, которое исключит компании с цифровыми казначействами Strategy и Metaplanet из своих индексов и включит SharpLink в список наблюдения для возможного исключения. Речь идет о включении в бенчмарки MSCI, а не о листинге компании на бирже. Попадание в фондовые индексы MSCI открывает прямой доступ к триллионам долларов американских пенсионных накоплений, и биткоин-мозговой центр утверждает, что MSCI злоупотребляет своей властью, отсекая Strategy и другие компании с крупными активами от потоков капитала.

Почему компании не хотят выпадать из MSCI

Статья BPI Коннера Брауна от 30 сентября вышла в тот же день, когда закрылось окно публичных комментариев по предложению MSCI; решение ожидается 16 октября. Браун отметил, что, когда инвестор покупает «пассивный» индексный фонд, решение о том, что считать «рынком», принимает не управляющий фондом, а комитет частной компании. Всего три компании — MSCI, S&P Dow Jones Indices и FTSE Russell — устанавливают бенчмарки, которым следуют 54% всех долгосрочных фондовых активов США, при этом только на индексы MSCI ориентировано 21 триллион долларов.

Браун называет этот масштаб ключевой проблемой. Когда индексный провайдер добавляет или исключает всего одну компанию, каждый фонд, следящий за бенчмарком, вынужден проводить ребалансировку, из-за чего отдельные акции получают или теряют финансовую поддержку без какого-либо участия управляющих фондами или инвесторов в этих решениях. В документе BPI утверждается, что индексные провайдеры носят «пассивный» ярлык, при этом принимая активные решения с минимальным надзором, поскольку в настоящее время они не регулируются как инвестиционные консультанты.

Нейтральность MSCI под вопросом

MSCI на протяжении многих лет утверждала, что является нейтральной структурой: в 2022 году она сообщила SEC, что «не высказывает мнения о том, является ли какой-либо рынок, компания, стратегия или инвестиция хорошей или плохой». В 2024 году она сказала следователям Конгресса, что индекс — это «просто математический расчет», который «не направляет и не может направлять инвестиции».

Браун указал на предложение MSCI от сентября 2025 года об исключении любой компании, держащей не менее половины активов в биткоине или других цифровых активах, как доказательство того, что провайдер принимает дискреционные решения. После сопротивления MSCI отложила этот план в январе 2026 года, объявив, что откажется от критерия исключения цифровых казначейств и вместо этого запустит более широкую консультацию по «непроизводственным компаниям».

Эта расширенная консультация стартовала в августе 2026 года и предложила методологию, которая при применении к индексу ACWI IMI на основе данных за май 2026 года исключила бы Strategy, британского держателя урана Yellow Cake и японскую Metaplanet, а еще три компании, включая SharpLink с казначейством в эфире, попали бы в публичный список наблюдения, как сообщал Cryptopolitan.

Браун повторяет возражение, которое Strategy выдвинула против категории MSCI «производственные активы»: этот термин не определен ни в US GAAP, ни в IFRS. Strategy, изложившая свою позицию на собственном сайте, назвала предложение «ошибочным» и «предлогом для атаки на компании с цифровыми казначействами», добавив, что влияние минимально, поскольку фонды, связанные с MSCI GIMI, держат лишь около 3,1% ее акций.

В статье также указывается на метаданные в публичном PDF консультации августа 2026 года как на «конкретное доказательство преемственности и потенциально общей цели двух консультаций», что «дает основание спросить, не перенес ли более общий язык предыдущее намеренное стремление исключить эти компании».

Почему BPI обращается к Конгрессу

Браун призывает законодателей изучить то, что в статье названо дискреционными исключениями, ссылаясь на исторический прецедент, когда Конгресс уже изучал индексные решения MSCI. Расследование специального комитета Палаты представителей 2023 года указало MSCI и BlackRock на инвестиции в попавшие под санкции китайские компании, а последующий доклад 2024 года утверждал, что индексы MSCI направили 3,7 миллиарда долларов в китайские структуры, обвиняемые в нарушениях прав человека и военных связях.

Предлагаемое Брауном решение — презумпция включения законных, ликвидных, инвестиционно пригодных акций в широкие рыночные бенчмарки, а фильтры по ценностям должны быть перенесены в четко обозначенные индексы с добровольным подключением.

MSCI сообщила, что период комментариев закрылся 30 сентября, результаты ожидаются 16 октября или ранее, а любые утвержденные изменения будут включены в ноябрьский пересмотр индексов 2026 года. Компания подчеркивает, что изменения не гарантированы, поэтому исход консультации и любая итоговая методология станут следующими событиями, за которыми стоит следить.

Источник: Cryptopolitan