Биткоин восстановился примерно на 26% от минимума середины августа, однако ценообразование на опционном рынке указывает, что трейдеры не готовятся к новому устойчивому одностороннему росту, согласно данным Glassnode, на которые обратил внимание @WuBlockchain.

Для экспирации опционов 25 сентября средние 70% подразумеваемых ценовых исходов для биткоина находятся в диапазоне примерно от $69,000 до $89,700. Медианный подразумеваемый исход близок к спотовой цене биткоина, что говорит о том, что текущее ценообразование опционов не указывает на сильно направленное движение в течение этого периода.

Данные также указывают на зону $81,000–$86,000 как на значимую зону сопротивления, где сосредоточены сразу несколько рыночных факторов.

Опционы на биткоин указывают на диапазон $69,000–$89,700

Glassnode, компания, занимающаяся аналитикой криптовалют on-chain, сообщила, что недавнее восстановление биткоина не сопровождается таким ценообразованием опционов, которое указывало бы на ожидания непрерывного роста.

Одномесячный прогноз особенно показателен в контексте экспирации 25 сентября. Согласно данным, средние 70% подразумеваемых исходов охватывают диапазон примерно от $69,000 до $89,700.

Медиана этих подразумеваемых исходов находится вблизи текущей спотовой цены. Вместо того чтобы указывать на явную направленную склонность, распределение отражает широкий диапазон потенциальных цен, заложенных в опционный рынок.

Полоса средних 70% функционирует подобно доверительному интервалу, выведенному из цен опционов: чем шире полоса относительно спота, тем большую ожидаемую волатильность закладывает рынок. Полосы такого рода, как правило, сужаются по мере приближения экспирации и сокращения оставшегося временного горизонта, что делает дату 25 сентября естественной контрольной точкой для отслеживания того, как рыночные ожидания меняются от текущего момента до истечения.

Опционные контракты получают свою стоимость от базового актива и позволяют трейдерам выстраивать позиции под будущие движения цены. Поэтому подразумеваемые исходы дают представление о том, как рынок оценивает потенциальную будущую волатильность и цены, а не являются гарантированным прогнозом.

Диапазон $81,000–$86,000 становится ключевой зоной сопротивления

Glassnode определила диапазон $81,000–$86,000 как главную зону сопротивления для биткоина.

В этой зоне сосредоточены несколько факторов, включая предложение, удерживаемое долгосрочными инвесторами, ордера на продажу, отрицательную гамму дилеров и оставшиеся уровни ликвидации коротких позиций.

Предложение долгосрочных держателей — это биткоины, находящиеся у инвесторов, которые сохраняют свои монеты в течение длительного времени. Когда такое предложение достигает ценовой зоны, в которой держатели могут быть готовы продавать, оно может увеличивать дополнительное рыночное предложение.

Наличие ордеров на продажу в том же диапазоне добавляет еще один слой потенциального сопротивления. Отрицательная гамма дилеров описывает состояние позиционирования, при котором маркет-мейкеры вынуждены хеджироваться в направлении рынка — продавать при росте цен и покупать при их снижении — что часто связано с усилением ценовых колебаний, тогда как положительная гамма создает противоположную, стабилизирующую диапазон модель хеджирования. Уровни ликвидации, в свою очередь, обозначают цены, при которых плечевые позиции принудительно закрываются, а их скопления, как правило, совпадают с областями, где волатильность может резко возрасти по мере прохождения через рынок принудительных сделок и хеджирования.

Сочетание этих факторов делает зону $81,000–$86,000 важным уровнем в анализе опционного рынка, представленном Glassnode.

Биткоин отрастает на 26% от минимума середины августа

Восстановление биткоина от минимума середины августа оказалось существенным: с этой точки криптовалюта прибавила около 26%.

Несмотря на отскок, данные по опционам не указывают на то, что участники рынка закладывают дополнительный односторонний рывок в качестве доминирующего исхода к экспирации 25 сентября.

Вместо этого подразумеваемый диапазон от $69,000 до $89,700 распределяет потенциальные исходы по широкой ценовой полосе. При медиане, близкой к споту, опционный рынок, по-видимому, закладывает значительную неопределенность относительно следующего крупного движения биткоина.

Подразумеваемые распределения такого рода обычно рассматривают в сочетании с другими производными индикаторами — такими как базис фьючерсов, ставки финансирования и открытый интерес — при оценке позиционирования после крупного движения цены, поскольку каждый показатель отражает свой срез активности плечевого рынка.

Это не определяет, по какой цене биткоин в итоге будет торговаться при экспирации. Подразумеваемые исходы отражают текущее ценообразование опционов и могут меняться по мере изменения рыночных условий, волатильности и позиционирования.

Опционный рынок дает представление о краткосрочных ожиданиях

Опционные рынки часто используются для оценки того, как трейдеры выстраивают позиции под будущие движения цены. Распределение подразумеваемых исходов может дать представление о степени неопределенности, отраженной в ценах производных инструментов.

Glassnode наиболее известна своей on-chain-аналитикой, а использование ею ценообразования опционов в этом анализе отражает то, как метрики производных инструментов стали стандартным дополнением к on-chain-данным в исследованиях криптовалютного рынка.

В случае биткоина последний анализ Glassnode показывает рынок, который пережил сильное восстановление, но не заложил этот отскок как доказательство гарантированного продолжения роста.

Зона сопротивления $81,000–$86,000 остается центральной в анализе из-за схождения предложения долгосрочных держателей, ордеров на продажу, отрицательной гаммы дилеров и оставшихся уровней ликвидации коротких позиций.

Между тем более широкий подразумеваемый диапазон $69,000–$89,700 для экспирации 25 сентября иллюстрирует спектр исходов, которые в настоящее время отражены в ценообразовании опционов на биткоин.