Ончейн-данные о транзакциях Bitcoin (BTC) указывают на начало нового восходящего тренда, поскольку долгосрочные держатели отступают от продаж, свидетельствует свежий анализ ончейн-аналитической платформы CryptoQuant.

Доля монет, неактивных в течение 18 месяцев и дольше, в реализованной капитализации Bitcoin — стоимости всех монет по цене их последнего ончейн-перемещения — оставалась в целом стабильной с середины сентября, снизившись с 26,98% до 26,59%. Анализ CryptoQuant показывает, что более длительные сокращения ончейн-активности этой группы сопровождали начало предыдущих бычьих рынков Bitcoin. Отдельно монеты, которые последний раз перемещались не менее пяти лет назад, теперь составляют около 34 000 BTC в месячном ончейн-объёме — вдвое меньше уровня, зафиксированного в 2024 году.

Длительное «застывание» старых монет указывает на «ранние стадии» бычьего рынка Bitcoin

Данные CryptoQuant показывают, что инвесторы, удерживающие монеты 18 месяцев и дольше, начинают становиться менее активными. 16 сентября доля группы старше 18 месяцев в реализованной капитализации достигла 26,98% — максимального показателя с середины ноября 2024 года. Анализируя цифры, компания выявила повторяющийся исторический тренд, который предшествовал предыдущим бычьим рынкам Bitcoin. Такие индикаторы тщательно отслеживаются, поскольку давно неактивные монеты находятся у держателей, наименее реагирующих на краткосрочные движения цен, поэтому изменения в их расходовании воспринимаются как сдвиги в долгосрочной убеждённости участников рынка.

«Паттерн всегда был одинаковым: когда доля Bitcoin, удерживаемого более 18 месяцев во всей сети, растёт, а затем начинает снижаться, за этим следует сильный рост», — написала CryptoQuant в записи в блоге. Публикация включала график возрастных групп непотраченных выходов транзакций (UTXO), масштабированный в соответствии с их вкладом в реализованную капитализацию.

Сокращение ончейн-расходования со стороны долгосрочных инвесторов отражает решение сохранять экспозицию в BTC для увеличения прибыльности в долгосрочной перспективе. Вклад этой группы оставался в широком восходящем тренде с ноября 2025 года, при этом активность фиксации прибыли росла по мере дальнейшего снижения BTC/USD от текущего исторического максимума в $126 200.

CryptoQuant отметил, что разворот тренда UTXO остаётся скромным, что подразумевает, что рынок наблюдает лишь самое начало более бычьих условий. «Рынок уже перешёл в бычий цикл, но мы, по-видимому, всё ещё находимся на ранних стадиях цикла, где такой сигнал даже не начал формироваться», — прокомментировала компания, добавив: «Это выглядит как точка, в которой мы можем оставаться позитивными как в отношении потенциального роста, так и продолжительности ралли».

Просадка Bitcoin от исторических максимумов всё ещё самая незначительная в истории

Среди долгосрочных держателей только группа от 18 месяцев до двух лет в настоящее время находится в чистом убытке, с базой себестоимости $93 193 — средним уровнем цены, определяемым местом последнего ончейн-перемещения монет этой группы. С момента достижения исторических максимумов в 2025 году цена Bitcoin упала ниже базы себестоимости этой группы, тогда как более старые группы в совокупности остаются в прибыли. Согласно CryptoQuant, 2026 год, таким образом, ознаменовал первый медвежий рынок, на котором цена оставалась выше базы себестоимости группы 2–3 лет.

В отчёте, опубликованном на прошлой неделе, криптоинвестиционная компания Galaxy Digital охарактеризовала текущий цикл как самый «незначительный» медвежий рынок в истории, с максимальной просадкой от исторических максимумов в -53%.

Тем временем BTC на хранении в течение пяти лет и более — монеты, которые, по словам Galaxy, стали причиной избыточного предложения, остановившего рост цены на отметке $126 200, — теперь также поддерживают аргументы в пользу нового долгосрочного восходящего тренда. «Монеты, не перемещавшиеся пять и более лет, двигались по 67 тыс. BTC в месяц в 2024 году и 47 тыс. в 2025 году… в общей сложности 1,11 млн BTC с октября 2024 года — крупнейшее распределение старых монет за какой-либо цикл, большая часть которого была поглощена спотовыми ETF и компаниями цифровых казначейств BTC (DAT)», — написала компания. Спотовые ETF на Bitcoin в США начали торговаться только в январе 2024 года — категории покупателей, не существовавшей во время волн распределения старых монет в предыдущих циклах.

В 2026 году объём предложения от группы старше пяти лет в среднем составлял 34 000 BTC в месяц — вдвое меньше, чем в 2024 году, согласно данным UTXO от Galaxy. Поскольку как данные возрастных групп CryptoQuant, так и показатели предложения старых монет Galaxy публикуются на постоянной основе, последующие обновления покажут, продолжится ли сокращение расходов этих групп.