Bitcoin OG-трейдеры держат рекордную прибыль, поскольку ETF и казначейские компании меняют структуру рынка
Ключевые выводы
- •Нереализованная прибыль трейдеров Binance почти в три раза выше, чем на пике цикла 2021 года, что делает текущий цикл самым прибыльным за всю историю для опытных участников рынка Bitcoin.
- •Спотовые Bitcoin ETF и компании с цифровым казначейством стали доминирующими покупателями, выступая в роли exit liquidity в структурном сдвиге по сравнению с предыдущими циклами, когда эту роль играли трейдеры криптобирж.
- •Коэффициент кредитного плеча по фьючерсам BTC/USDT снизился с уровня выше 0,5 примерно до 0,3, но остается выше док-ETF уровней; Ки Ён Джу считает возврат к прежним уровням маловероятным.
- •Недавний рост соотношения market-buy на OKX и других биржах повторяет модели, наблюдавшиеся на дне цикла Bitcoin в 2023 году, что указывает на возможное новое накопление со стороны некоторых долгосрочных держателей.
- •Ки Ён Джу подчеркнул, что текущие всплески соотношения покупок отражают настроения OG-трейдеров, но не должны восприниматься как окончательное подтверждение рыночного дна.
Опытные трейдеры Bitcoin удерживают рекордную нереализованную прибыль, и некоторые из них уже, возможно, готовятся к следующему рыночному дну, заявил основатель CryptoQuant Ки Ён Джу. CryptoQuant — это платформа ончейн-аналитики, которая отслеживает данные блокчейна Bitcoin и потоки на биржах для оценки рыночной ситуации.
В анализе, опубликованном в X, Ки Ён Джу отметил, что нереализованная прибыль трейдеров Binance почти в три раза выше, чем на пике цикла 2021 года, что делает текущий цикл самым прибыльным за всю историю для этих долгосрочных участников рынка.
Он связал этот сдвиг прежде всего с притоками в спотовые Bitcoin ETF и компаниями digital asset treasury (DAT), которые стали крупными покупателями, поглощающими предложение Bitcoin. Спотовые Bitcoin ETF в США, получившие одобрение SEC в январе 2024 года, в совокупности привлекли десятки миллиардов долларов активов под управлением. Компании DAT — публично торгуемые компании, которые держат Bitcoin в рамках своей стратегии корпоративного казначейства, такие как MicroStrategy — также нарастили свои запасы Bitcoin, добавив слой институционального спроса, которого не было в предыдущих циклах.
ETF и DAT становятся доминирующими покупателями
Ки Ён Джу пояснил, что рынок вошел в фазу снижения кредитного плеча, при этом Bitcoin торгуется примерно в том же ценовом диапазоне, что и два года назад. В отличие от предыдущих циклов, трейдеры криптобирж не выступали в роли exit liquidity — эту роль взяли на себя ETF и DAT.
Bitcoin OG traders just had their most profitable cycle ever. Unlike past cycles, crypto exchange traders were not the exit liquidity. ETFs and DATs were. That structural bid pushed Binance traders' unrealized profits to nearly triple the 2021 top. 🧵 pic.twitter.com/k2zjo2n4vZ
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) August 13, 2026
По словам Ки Ён Джу, этот структурный спрос стал ключевым фактором, который поднял нереализованную прибыль трейдеров Binance до беспрецедентного уровня.
Прибыль, накопленная в текущем цикле, перетекала в фьючерсные позиции, тогда как часть держателей фиксировала прибыль. В результате BTC стабилизировался около средней цены приобретения трейдеров Binance.
Кредитное плечо по Bitcoin снижается, но остается повышенным
Ки Ён Джу также обратил внимание на ончейн-коэффициент кредитного плеча по фьючерсам BTC/USDT, рассчитываемый как открытый интерес по фьючерсам относительно резервов USDT, который снизился с уровня выше 0,5 примерно до 0,3.
Аналитик отметил, что этот показатель остается выше уровней, зафиксированных до запуска спотового Bitcoin ETF, и вряд ли вернется к доклиентным уровням до ETF.
«Если притоки в ETF продолжатся, снова ожидайте высокого кредитного плеча в фьючерсах», — отметил он.
Долгосрочные держатели Bitcoin снова начинают покупать
Ки Ён Джу также указал на циклическое дно Bitcoin в 2023 году как на доказательство долгосрочного накопления.
Он сказал, что долгосрочные держатели Bitcoin активизировали покупки, когда криптовалюта в 2023 году падала примерно до $16,000, а соотношение taker buy/sell также указывало на всплеск рыночных покупок в момент дна цикла.
По его словам, похожие всплески соотношения market-buy в последнее время наблюдались на OKX и других биржах, что позволяет предположить: некоторые OG-трейдеры Bitcoin могут позиционироваться на отскок.
«Это не следует воспринимать как окончательный сигнал дна, но это полезный индикатор настроений OG-трейдеров», — заключил основатель CryptoQuant.
Что это означает для следующего движения Bitcoin
Этот сдвиг указывает на то, что структура рынка Bitcoin все сильнее формируется ETF и казначейскими компаниями, тогда как долгосрочные держатели по-прежнему остаются важным источником потенциального давления продаж. Если OG-трейдеры действительно начинают занимать позиции на отскок, их поведение может дать ранний сигнал об изменении настроений — хотя это еще не подтверждение рыночного дна.
Читайте сегодня самые горячие криптоновости DailyCoin: Оценка Bitcoin резко остыла. Теперь важен уровень $57.6K Arthur Hayes Says FIMA Yen Fix Could Fuel Bitcoin Rally
Получайте крупнейшие криптоистории, аналитические данные о ценах и эксклюзивы DailyCoin на свой почтовый ящик.
