Сложность майнинга Bitcoin движется к первому годовому снижению, поскольку ослабление прибыльности вынуждает неэффективных майнеров сокращать активность или окончательно закрывать операции.

Рост производственных затрат, снижение хешрейта и погодные сбои оказали давление на майнинговую активность, тогда как автоматический механизм корректировки сложности Bitcoin продолжает стабилизировать сеть. Сложность майнинга показывает, насколько трудно майнерам добавлять новые блоки, а ее корректировка помогает удерживать производство блоков в соответствии с целевым темпом протокола по мере роста или снижения совокупной вычислительной мощности. Одновременно некоторые майнинговые компании расширяются в инфраструктуру искусственного интеллекта, а исторические ончейн-индикаторы указывают на то, что менее эффективные майнеры покидают сеть в период рыночного давления.

Согласно данным, которыми поделился аналитик PlanB, сложность майнинга Bitcoin снизилась со 148.3 трлн в конце 2025 года до 126.2 трлн. В этом году остаются еще пять циклов корректировки, поэтому годовое снижение пока не является окончательным. Однако последние сетевые показатели указывают на растущее финансовое напряжение в секторе майнинга.

PlanB отметил, что прогнозируемое снижение не подтверждено, поскольку протокол Bitcoin автоматически корректирует сложность майнинга каждые 2,016 блоков. Более сильная цена Bitcoin или добавление новых майнинговых мощностей все еще могут поднять сложность выше уровня закрытия прошлого года. Тем не менее текущая траектория представляет собой заметный сдвиг для сети, которая исторически фиксировала ежегодный рост сложности майнинга.

Более высокие производственные затраты давят на майнеров Bitcoin

Прибыльность майнинга ослабла, поскольку Bitcoin торгуется ниже оценочной средней себестоимости производства. Данные Onchainmind оценивают текущую стоимость добычи одного Bitcoin примерно в $76,100, тогда как криптовалюта торгуется около $65,000. В результате многие майнинговые компании работают ниже точки безубыточности.

Помимо более низких цен на Bitcoin, погодные сбои увеличили операционные расходы для некоторых майнеров. Февральский супершторм Fern затронул майнинговые операции в отдельных регионах. Экстремальные летние температуры в Texas также вынудили операторов отключать ASIC-машины, вместо того чтобы нести более высокие расходы на электроэнергию.

Совокупный хешрейт сети Bitcoin снизился почти на 20% от исторического максимума. Сокращение участия запустило автоматическое снижение сложности, что позволяет майнерам с более низкими затратами на электроэнергию конкурировать эффективнее. Встроенный механизм корректировки Bitcoin предназначен для содействия восстановлению прибыльности майнинга при снижении конкуренции в сети, сохраняя при этом рабочий процесс производства блоков несмотря на изменения в участии майнеров.

Несколько публичных майнинговых компаний также расширили свои бизнес-модели. Вместо полной зависимости от добычи Bitcoin многие фирмы теперь сдают вычислительную инфраструктуру в аренду компаниям в сфере искусственного интеллекта. В результате акции майнинговых компаний оставались относительно устойчивыми, несмотря на ослабление выручки от майнинга криптовалют.

Ончейн-данные также отражают изменения в майнинговой среде. Puell Multiple снизился до 17-го процентиля — уровня, который исторически совпадал с периодами капитуляции майнеров. Этот индикатор измеряет выручку майнеров относительно ее долгосрочного среднего значения и часто используется для выявления ухода менее эффективных операторов.

Похожие условия в прошлом наблюдались во время крупных коррекций Bitcoin. Когда более слабые майнеры отключают свое оборудование, сеть автоматически снижает сложность майнинга для оставшихся участников. Затем более эффективные операторы могут постепенно восстановить более здоровую маржинальность, пока протокол продолжает поддерживать безопасность сети.

Механизм корректировки сложности продолжает работать по замыслу

Хотя майнеры сталкиваются со сложными условиями, система корректировки Bitcoin продолжает функционировать так, как предусмотрено. Более низкая сложность майнинга снижает конкуренцию и помогает стабилизировать операции участников с эффективной инфраструктурой. Текущая тенденция также демонстрирует, как протокол реагирует на изменение сетевых условий без необходимости внешнего вмешательства.

Сложность майнинга Bitcoin все еще может восстановиться до завершения оставшихся циклов корректировки в этом году. Однако, по словам PlanB, текущие сетевые данные указывают на первое годовое снижение в истории Bitcoin. Падение хешрейта, ослабление прибыльности майнинга и исторические ончейн-индикаторы показывают, как сеть адаптируется по мере ухода неэффективных майнеров с рынка.