«Максимальная боль» Bitcoin — точка, в которой вынужденные продажи окончательно исчерпаны, — отмечала конец давления продавцов в нескольких прошлых крахах этого актива,according to аналитик Sarosh на X. Во второй части своей серии он рассматривает четыре эпизода, в которых вынужденные продавцы покидали рынок до возвращения доверия.

Крах Mt. Gox, медвежий рынок 2018 года, обвал в марте 2020 года и крах FTX — все они следовали этому сценарию. Каждый раз цена прекращала падение до улучшения настроений. Падение Bitcoin примерно на 53% от октябрьского пика 2025 года теперь приглашает к сравнению с этими эпизодами.

По мнению аналитика, восстановление может начаться, пока страх всё ещё высок, как только вынужденные продавцы уйдут с рынка. Однако маржинальные фьючерсные позиции могут закрываться автоматически, что запускает волны каскадов ликвидаций. Он утверждает, что наблюдение за реакцией покупателей на следующую распродажу может выявить разворот до смены настроений.

Почему вынужденные продажи формируют максимальную боль Bitcoin

Sarosh опубликовал вторую часть «When Max Pain Arrives, the Turn is NOT Far Off» на X 14 ноября 2026 года. В посте старые биржевые крахи связываются с криптовалютой, а центральное место занимают продавцы, теряющие возможность ждать лучшей цены.

When Max Pain Arrives, the Turn is NOT Far Off — Part 2: Crypto Markets After reading about Black Monday and the banking crisis of 2009, you may be wondering what those old stock market crashes have to do with Bitcoin. Think about the person who has to sell. In 2009, that… pic.twitter.com/RU6eYSW3zZ

— Sarosh (@SaroshQ2022) November 14, 2026

Согласно посту, одни инвесторы продают, потому что устали, другие — потому что у них нет выбора. Когда эти продажи завершаются, для стабилизации цены требуется меньше покупок, а значит, восстановление может начаться, пока страх остаётся высоким.

Максимальная боль Bitcoin обычно наступает быстро, поскольку криптовалюты торгуются круглосуточно: новости, продажи и реакция могут развиться в течение одних выходных. Заёмные средства также ускоряют падения. Через фьючерсы трейдер может внести $1 000 для контроля над Bitcoin на $10 000. Небольшое падение может обнулить большую часть этой маржи, после чего биржа автоматически закрывает сделку. Если тысячи трейдеров держат схожие позиции, одна волна закрытий провоцирует другую — динамику, которую трейдеры называют каскадом ликвидаций и которая подпитывала обвал в марте 2020 года.

Четыре случая максимальной боли Bitcoin

Mt. Gox, крупнейшая на тот момент биржа Bitcoin, рухнул в начале 2014 года после сообщения о пропаже около 850 000 BTC. Bitcoin упал примерно с $1 150 до диапазона $150–200 к январю 2015 года — падение около 85%. Затем актив почти не продвигался девять месяцев, прежде чем приблизился к $20 000 в декабре 2017 года.

В 2018 году Bitcoin находил покупателей около $6 000, пока этот уровень не сломался в ноябре. К декабрю цена приблизилась к $3 200, упав примерно на 84%. Некоторые майнеры тратили на электричество больше, чем зарабатывали, и отключали оборудование. К концу июня 2019 года цена приблизилась к $14 000.

12 и 13 марта 2020 года, когда пандемическая паника охватила мировые рынки, Bitcoin упал с примерно $8 000 до ниже $4 000, причём автоматические закрытия заёмных позиций толкали цену вниз. К 18 марта он снова поднялся выше $6 000, а затем достиг около $69 000 в ноябре 2021 года.

FTX, одна из крупнейших на тот момент бирж отрасли, рухнул в ноябре 2022 года после того, как уже обрушились Terra, Three Arrows Capital и Celsius. Bitcoin упал примерно до $15 500 — около 78% ниже пика 2021 года. К октябрю 2025 года он торговался выше $126 000 — рост более чем на 700%.

Что сигнализирует сейчас максимальная боль Bitcoin

Sarosh отметил, что Bitcoin упал примерно на 53% от своего октябрьского пика 2025 года к середине 2026 года. Это меньше, чем падения на 85%, 84% и 78% перед предыдущими минимумами. Тем не менее, по его словам, размер падения не указывает, где заканчиваются продажи.

Он также указал на спотовые Bitcoin-ETF, которые сделали Bitcoin проще во владении — и проще в продаже. Кроме того, он отметил, что Федеральная резервная система может смягчать денежные потоки, но не гарантирует монеты, хранящиеся на биржевых счетах.

Он предложил следить за тем, что произойдёт, когда вернутся продавцы: достигает ли Bitcoin нового минимума так же легко, как раньше? Продолжают ли прямые покупать несколько дней подряд? Стирает ли следующая коррекция всё восстановление?

Он добавил, что разворот можно распознать рано, даже если самая низкая цена будет упущена. По его мнению, он выделяется, когда новости об инфляции плохие, война продолжается, доходности остаются высокими, а ФРС обсуждает повышение ставок.