У биткоина и золота выдался тот самый год, о котором их самые ярые сторонники обычно предупреждают остальных. Оба актива находятся в самом низу рейтинга крупных инвестиций 2026 года, тогда как деньги, размещённые в краткосрочных казначейских векселях США, стабильно приносят положительную доходность.

Стратег Creative Planning Чарли Билелло, опубликовавший сравнение в X, оценивает убыток биткоина с начала года по 25 октября в 7,3%, а золота — в 7,5%. По словам Билелло, в его статистике ещё никогда не бывало, чтобы оба актива занимали последнее место в течение одного календарного года.

Биткоин и золото теряют, пока акции и сырьевые товары растут

Контраст становится ещё заметнее на фоне альтернативных вложений, доступных инвесторам в этом году. Широкая корзина сырьевых товаров подорожала на 52,5% в 2026 году, крупные акции США прибавили 12,3%, а краткосрочные казначейские векселя принесли 2,9%.

Последняя цифра особенно неприятна для тех, кто покупал биткоин или драгоценные металлы, чтобы уйти от недостатков обычных денег.

Билелло отслеживает 21 класс активов с 2011 года, и лишь 57% из них показывают положительную доходность в 2026 году, так что год в целом выдался непростым. И всё же два актива, которые чаще всего предлагали как защиту от инфляции и экономических потрясений, в итоге отстали даже от самых консервативных инвестиций.

Разворот золота оказался особенно резким. Металл взлетел на 63,7% в 2025 году — лучший результат в таблице Билелло — а в начале 2026 года поднялся выше $5,400 за унцию. К пятнице спотовые цены упали до $3,995.81, опустившись ниже $4,000 впервые с июля и оставив металл более чем нать ниже максимума начала года.

В понедельник металл немного восстановился. К 07:55 GMT спотовое золото выросло на 0,3% до $4,008.70, а декабрьские фьючерсы на золото в США прибавили 0,3% до $4,021.90. Отскок последовал за недельным падением на 4% — самым сильным с июня, — из-за которого спотовые цены опустились до минимума с середины июля.

Биткоин тоже не даёт поводов для утешения. Криптовалюта торгуется на уровне $80,472 — примерно на 35% ниже рекорда свыше $126,000, установленного в октябре прошлого года. Если убытки сохранятся, 2026 год станет для неё вторым подряд отрицательным годом после падения на 6,3% в 2025-м.

Это не перечёркивает её более долгую историю. С 2011 года среднегодовая доходность биткоина, по подсчётам Билелло, составляет 120,6% против 6,3% у золота. Однако средние исторические показатели не оплачивают счета в этом году.

Рост ожиданий по ставкам и давление нефти бьют по обоим активам

Механика давления проста: ни биткоин, ни золото не приносят процентного дохода. Когда ожидается повышение ставок в США, облигации и все прочие приносящие доход вложения становятся привлекательнее, увеличивая стоимость владения любым из этих активов — в этом году этот разрыв наглядно показала доходность 2,9% по краткосрочным казначейским векселям.

Нефть дополнительно усиливает давление на инфляционные ожидания. В пятницу Brent достигла $116 за баррель на фоне эскалации напряжённости между США и Ираном. Высокие цены на энергоносители могут подтолкнуть потребительские цены вверх и дать Федеральной резервной системе ещё один повод сохранять жёсткую денежно-кредитную политику.

Аналитики ING отметили, что драгоценный металл не смог извлечь выгоду даже из распродажи технологических акций. По их словам, рынок «похоже, больше сосредоточен на высоких ценах на нефть и том, что это может означать для инфляции».

Предпринимаются попытки разрядить ситуацию. В воскресенье катарские посредники находились в Тегеране, координируя действия с США по снижению региональной напряжённости.

Заседание FOMC 27–28 октября — следующее важное событие в календаре. Инвесторы ожидают, что ставки пока останутся без изменений, однако ожидания повышения в декабре заметно выросли: согласно одной из оценок CME FedWatch, измеряемой по ценам фьючерсов на ставку по федеральным фондам, вероятность составляет сейчас 68%, а согласно другой — до 79%.

Ещё одно событие, за которым стоит следить, — публикация данных по инфляции PCE в четверг; это один из показателей, который ФРС использует на пути к цели по инфляции в 2%.

Большая часть биткоина остаётся без атрибуции, несмотря на участие Уолл-стрит

В истории биткоина есть ещё один нюанс. Несмотря на растущее присствие Уолл-стрит, исследователи до сих пор не могут установить владельцев большей части монет. По данным октябрьского отчёта компании Galaxy, занимающейся финансовыми услугами в сфере цифровых активов, 11,1 млн BTC — примерно 55% от общего объёма предложения — классифицированы как неатрибутированные.

Глава исследований Galaxy Алекс Торн написал в X:

«Более половины всего объёма предложения BTC находится на адресах без известной атрибуции; несмотря на всю институционализацию и централизацию владения за эти годы, огромное количество биткоина (возможно, даже большая часть) по-прежнему хранится у частных лиц в самостоятельном хранении».

Эта цифра не является безусловным доказательством того, что владельцами всех неизвестных кошельков являются частные лица. Среди них могут быть неопознанные Galaxy институциональные счета, а также монеты, закрытые ключи от которых владельцы утратили. Именно такие оценки позволяют исследователям понять, насколько далеко институциональное владение фактически проникло в предложение биткоина.

На рынке других металлов серебро выросло на 0,2% до $54, платина снизилась на 0,3% до $1,546.18, а палладий упал на 0,5% до $1,038.85.

До конца 2026 года осталось всего два месяца — это то время, которое осталось у обоих активов, чтобы выбраться с последнего места до того, как таблица Билелло закроет итоги календарного года.