Корреляция биткоина с золотом достигла самого высокого уровня за шесть лет, согласно новому исследованию Bitwise Asset Management. 90-дневная скользящая корреляция между двумя активами выросла до самого сильного значения с 2020 года, когда пандемическое стимулирование перекроило мировые рынки. По мнению Bitwise, этот сдвиг сигнализирует об изменении восприятия биткоина инвесторами, приближая его к традиционной роли золота как средства сохранения стоимости в периоды макроэкономического стресса.

Корреляция биткоина с золотом достигла шестилетнего пика

Bitwise отслеживала взаимосвязь на основе данных Bloomberg за период с апреля 2015 года по август 2026 года. Текущее значение соответствует уровням, последний раз наблюдавшимся в эпоху стимулирования во время Covid-19 — более раннем периоде, также характеризовавшемся масштабным государственным вмешательством в финансовые рынки. Корреляция — это статистический показатель того, насколько тесно движутся два актива, в диапазоне от -1 до +1; скользящие 90-дневные окна обычно используются для сглаживания краткосрочного шума и выявления смены режимов.

Август стал переломным моментом для этой корреляции. Министр финансов США Скотт Бессент вмешался в ситуацию на рынке облигаций после роста доходностей 10- и 30-летних казначейских бумаг, что вызвало опасения относительно финансового подавления и контроля кривой доходности.

После этого вмешательства биткоин показал крупнейший недельный прирост с марта 2024 года, подорожав на 22,4%. За тот же период золото прибавило около 5%, тогда как акции снизились. По словам Bitwise, оба актива двигались синхронно настолько, что это выделялось статистически.

Что движет взаимосвязью биткоина и золота

Официальный аккаунт Bitwise опубликовал результаты исследования, отметив, что когда макроэкономическая повестка доминирует в новостях, инвесторы перестают выбирать между золотом и биткоином; вместо этого многие аллокаторы покупают оба актива одновременно.

Bitcoin's correlation with gold just hit a six-year high. The last time it was this high was 2020, after the Covid stimulus. When macro dominates, many investors stop choosing between gold and bitcoin. They buy both. In this week's CIO memo, @Andre_Dragosch explains why… pic.twitter.com/YHnvXp9KN5 — Bitwise (@Bitwise) September 3, 2026

Автором анализа выступил Андре Драгош (André Dragosch), директор по исследованиям европейского подразделения компании. Он указал на снижение корреляции биткоина с индексом Nasdaq-100, которая упала до годового минимума — эта тенденция ослабляет аргумент о том, что биткоин просто следует за настроениями в технологических акциях.

Биткоин также остается отрицательно коррелированным с индексом доллара США. Bitwise объясняет, что слабость доллара, как правило, совпадает с силой биткоина — паттерн, который золото демонстрировало десятилетиями в периоды давления на валюты.

Почему шестилетний максимум важен для инвесторов

Bitwise предупреждает, что, несмотря на недавнюю конвергенцию, биткоин и золото остаются разными активами. Золото служило средством сохранения стоимости тысячелетиями, тогда как биткоин был создан менее двух десятилетий назад. Аналитики также отмечают, что скользящие корреляции могут быть нестабильными — значения, взлетающие в одном макроэпизоде, исторически снижались после нормализации условий, как это произошло после 2020 года.

Тем не менее компания утверждает, что рост корреляции в периоды макроэкономического стресса имеет вес. Рынок золота оценивается примерно в 30 триллионов долларов и формировался центральными банками и институциональными инвесторами на протяжении поколений. Если биткоин продолжит движение в эту категорию, Bitwise полагает, что со временем он может получить оценку относительно гораздо более крупной базы капитала — переход от исторического ценообразования как рискового актива венчурного типа к чему-то более близкому к макрохеджу. Ключевой вопрос для наблюдателей — сохранится ли эта закономерность на более спокойных рынках или она окажется специфичной для нынешнего периода фискальной и монетарной неопределенности.

Источник: Меморандум CIO Bitwise