В мае и начале июня биткоин упал более чем на 25% — с примерно $83 000 до около $60 000, — даже несмотря на то, что американские акции обновляли рекордные максимумы.

Согласно данным, представленным 17 августа аналитической компанией Glassnode, специализирующейся на ончейн-анализе, этот разрыв подчёркивает, что капитал перетекал в акции и связанные с ИИ активы, тогда как спрос на биткоин ослабевал.

По словам Glassnode, в рамках этой ротации биткоин был «существенно обделён вниманием»: спрос на криптовалюту ослаб именно тогда, когда другие рисковые активы дорожали.

Потребительское настроение упало до рекордно низкого уровня на фоне роста акций

Этот разрыв сформировался на фоне ослабления потребительского настроения и сильных показателей фондового рынка.

Согласно данным Glassnode, в мае индекс Consumer Confidence упал ниже отметки 3 000 по её метрике американского фондового рынка. Кроме того, в мае индекс потребительского настроения Университета Мичигана опустился до исторического минимума — 44,8.

"Consumer Confidence recently hit an all-time low as the stock market continued to make new highs. This weak sentiment is pushing money out of cash and into equities, AI, and commodities. bitcoin:native has been significantly neglected by this rotation pic.twitter.com/av4RA3Ibtw — glassnode (@glassnode) August 17, 2026"

Снижение произошло на фоне того, что потребителей тревожили инфляция и экономические последствия эскалации конфликта на Ближнем Востоке.

В то же время американские акции двигались в противоположном направлении. Индекс S&P 500 закрылся 1 мая на отметке 7 230,12 после шести недель подряд роста, а 29 мая установил новый рекорд, закрывшись на уровне 7 580,06, что примерно на 11% выше уровня начала года. За тот же период индекс Nasdaq вырос примерно на 16% с начала года, а Dow — примерно на 6%.

Биткоин-ETF столкнулись с масштабным оттоком средств

Между тем биткоин пошёл по заметно иному пути.

В течение мая и в первые дни июня его цена снизилась более чем на 25% — с примерно $83 000 до около $60 000.

Американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали в течение месяца 13 дней подряд чистого оттока средств — самую длинную серию с момента запуска этих продуктов в январе 2024 года. Совокупный объём оттока достиг примерно $4,4 млрд, причём только на IBIT от BlackRock пришлось около $3,3 млрд.

Почему биткоин и акции разошлись

Снижение биткоина ускорилось в начале июня: обострение напряжённости между США и Ираном подтолкнуло цены на нефть вверх, повысило инфляционные ожидания до 3,9% против 3,5% в апреле и подняло доходность казначейских облигаций США более чем на 5%, усилив давление на рисковые активы.

В то же время рост фондового рынка был сосредоточен в крупных компаниях в сфере ИИ и полупроводников. Сильные корпоративные результаты и продолжающиеся расходы на инфраструктуру искусственного интеллекта поддержали спрос инвесторов на часть технологического сектора.

Результатом стал необычный разрыв: акции продолжали привлекать капитал, тогда как биткоин столкнулся с падением цен и значительным выводом средств из ETF.

Этот контраст также важен, поскольку рыночные показатели биткоина всё в большей степени связаны с потоком институционального капитала через ETF, а не только со спотовой торговлей. Когда эти потоки ослабевают, признаков широкого спроса, способного компенсировать давление продаж на других участках рынка, становится меньше.

Почему это важно

Этот разрыв ставит вопросы о роли биткоина как макро-хеджа и об источниках спроса, поддерживающих рынок криптовалют.

Продолжающийся отток из ETF и слабый структурный спрос могут сохранять уязвимость биткоина к давлению ухода от риска, даже если более широкие рынки продолжат расти.