Год спустя после одного из худших дней в истории криптовалютного рынка Bitcoin и Ether в значительной мере восстановили утраченную ликвидность, тогда как остальной рынок альткоинов всё ещё ждёт своей очереди. 10 октября 2025 года за 24 часа было ликвидировано более $19 млрд маржинальных позиций — событие, изменившее структуру криптотрейдинга в последующие двенадцать месяцев.

Что произошло 10/10 и что было после

Триггером стал политический, а не технический фактор. Президент объявил о 100%-ной пошлине на импорт из Китая, и новость обрушилась на рынок, уже перегруженный кредитным плечом.

Большая часть ликвидаций на сумму более $19 млрд пришлась на длинные позиции: трейдеры, занимавшие средства в расчёте на рост цен, были принудительно закрыты по мере падения. Bitcoin упал примерно на 12–17% внутри дня от исторического максимума около $126 000. Каждая принудительная продажа толкала цены вниз, что, в свою очередь, провоцировало следующую волну принудительных закрытий, а крупные биржи испытали серьёзные ценовые искажения в разгар хаоса.

Урон по деривативам на альткоины оказался особенно долгосрочным. Открытый интерес по альткоинам — совокупная стоимость незакрытых фьючерсных контрактов — упал с примерно $70 млрд до краха до около $30 млрд к середине декабря 2025 года. Открытый интерес по бессрочным фьючерсам на всём рынке также резко сократился — бессрочные контракты, не имеющие даты экспирации, обслуживают значительную часть маржинальной торговли в крипте, — что стало признаком массового ухода спекулятивного капитала с рынка.

Великий исход в сторону крупных активов

Восстановление с тех пор было неравномерным. Ликвидность Bitcoin и Ether reboundировала в значительной мере за счёт притоков в биржевые фонды (ETF) и институциональных покупателей. На практике ликвидность — это глубина ордеров на биржах: глубокие стаканы позволяют крупным позициям переходить из рук в руки без резкого движения цен, тогда как тонкие усиливают каждое колебание. Американские спотовые Bitcoin-ETF увидели возобновившийся спрос: в октябре 2026 года эти продукты привлекли $102,7 млн за один день. Спотовые ETF, запущенные в январе 2024 года и хранящие биткойн напрямую, открыли прямой канал для традиционного институционального капитала, причём притоки означают прямую покупку актива, а не маржинальную экспозицию.

Однако цены остаются значительно ниже прежних максимумов. К началу октября 2026 года Bitcoin торговался в диапазоне $80 000–$87 000, что намного ниже пика около $126 000 годом ранее.

Рынок альткоинов рассказывает иную историю. Медианная длительность ралли альткоинов в 2024 году составляла 60 дней; в 2025 году этот показатель сократился примерно до 19–20 дней.

Что это значит для трейдеров и инвесторов

Главный вывод состоит в том, что крипторынок теперь работает на двух скоростях. Bitcoin и Ether всё больше ведут себя как институциональные активы, поддерживаемые спросом со стороны ETF и более стабильными стаканами ордеров, тогда как всё остальное торгуется скорее как высокорисковая побочная ставка.

Более короткие ралли означают, что окно для фиксации прибыли сузилось. Стратегия, работавшая в 2024 году — ранняя покупка и удержание в течение двухмесячного роста, — после краха получила гораздо меньше пространства для манёвра.

Снижение открытого интереса по альткоинам работает в обе стороны. Меньшее кредитное плечо означает меньше принудительных продавцов при очередном резком падении цен, но и меньше топлива для устойчивых ралли, поскольку маржинальные покупатели часто усиливают и восходящие движения.

Ключевая метрика для majors — потоки в ETF. Дни наподобие притока $102,7 млн за один день говорят о том, что институциональный аппетит не угас. Для альткоинов параллельным индикатором является открытый интерес: восстановление до уровня около $70 млрд, преобладавшего до краха, сигнализировало бы о возвращении спекулятивного капитала, ушедшего после 10/10.

Источник: CryptoBriefing