Спотовые биткоин-ETF в США 17 сентября вернулись к чистому притоку, зафиксировав примерно $159,45 млн чистых вливаний после двух сессий значительных оттоков, по данным Trader T. Восстановление возглавил iShares Bitcoin Trust от BlackRock (IBIT) с около $183,66 млн.

Восстановление произошло на фоне того, как старший ETF-аналитик Bloomberg Эрик Балчунас утверждал, что биткоин-фонды в итоге могут стать втрое крупнее золотых ETF по мере роста благосостояния молодых инвесторов и расширения институционального принятия. Этот долгосрочный прогноз контрастирует с текущей картиной, где золото сохраняет гораздо более крупную базу активов: по данным World Gold Council data, активы глобальных золотых ETF с физическим обеспечением составили около $615 млрд на конец августа, тогда как один только IBIT держал почти $59,9 млрд по состоянию на 17 сентября. При текущих уровнях активы IBIT составляют менее десятой части рынка золотых ETF. Спотовые биткоин-ETF в США начали торговаться в январе 2024 года, и с тех пор IBIT вырос в крупнейший фонд этой категории. Золотым фондам потребовалось более двух десятилетий, чтобы сформировать базу активов с момента запуска категории в начале 2000-х, тогда как биткоин-продукты — дающие инвесторам экспозицию через обычные брокерские счета — достигли текущего масштаба менее чем за три года, и этот разрыв в зрелости определяет, сколько пространства у нового рынка, чтобы сократить отставание.

JPMorgan отметил, что золотые ETF также восстановились после оттоков начала 2026 года быстрее биткоин-фондов. Тем не менее банк указал, что более активное хеджирование вокруг IBIT может оставить биткоину больше пространства для поддержки, если инвесторы закроют защиту, не продавая базовую экспозицию.

Балчунас: биткоин-ETF будут в 3 раза больше золотых ETF

Выступая в недавнем телевизионном интервью Bitcoin Magazine, Балчунас заявил, что биткоин-ETF в итоге могут вырасти до трехкратного размера золотых ETF.

«Я думаю, что по мере того как молодые инвесторы будут богать и вырастут с биткоином как средством сбережения, я действительно считаю, что биткоин-ETF втрое превзойдут золото по активам», — отметил Балчунас.

В настоящее время биткоин-ETF в совокупности управляют более чем $100 млрд активов, при этом наIT приходится примерно 60% этой суммы. Золотые ETF, для сравнения, управляют $615 млрд по данным World Gold Council. Исходя из этой цифры, утроение подразумевало бы около $1,8 трлн активов биткоин-ETF, если бы золотофонды удерживали текущие объемы.

Балчунас назвал несколько причин своего прогноза. По его словам, у биткоина более молодая инвесторская база, тогда как золото привлекает более старших инвесторов. Он также ожидает большего принятия биткоина институциональными инвесторами по мере взросления актива и снижения волатильности.

Он также указал на более сильный энтузиазм и усилия по продвижению вокруг биткоин-ETF. Золотые ETF получают ограниченное промо-внимание, отметил он, при этом десятки оптовых продавцов обладают экспертизой как в крипто, так и в золоте, а традиционные инвесторы активно обучают клиентов биткоин-ETF.

JPMorgan видит пространство для догоняющего роста биткоин-ETF

Биткоин может получить больше поддержки, чем золото, если инвесторы сократят свои хеджи через биржевые фонды, по мнению аналитиков JPMorgan под руководством Николаоса Панигирцоглу.

Биткоин- и золотые ETF зафиксировали приток после июльского заседания Федеральной резервной системы, что было обусловлено возвращением «трейда на обесценение» — стратегии позиционирования, при которой инвесторы переходят в твердые активы, такие как золото и биткоин, в качестве хеджа против обесценения валют и фискальных дефицитов. Однако за прошедшую неделю этот трейд ослабел на фоне роста инфляционно-скорректированных доходностей облигаций и того, что Сенат не продвинул CLARITY Act — законопроект о структуре крипторынка.

Спрос на золотые ETF восстановился сильнее, чем спрос на биткоин-ETF. Золотые фонды уже отыграли все оттоки, зафиксированные ранее в этом году, тогда как биткоин-ETF восстановили лишь около половины. Аналитики JPMorgan добавили, что спрос на биткоин-ETF в последние дни также ослабел, оставляя больше пространства для восстановления, если улучшится новостной фон.

Позиционирование на фьючерсах остается повышенным как по золоту, так и по биткоину, отметили аналитики, — признак того, что оба актива в настоящее время испытывают определенный институциональный спрос. Ключевое различие заключается в шорт-интересе по ETF: шорт-интерес по IBIT от BlackRock остается вблизи годового максимума, тогда как шорт-интерес по SPDR Gold Shares ETF (GLD) ниже своего исторического среднего.

Биткоин-ETF снова видят приток

Сентябрь пока остается месяцем чистых оттоков для биткоин-ETF, при этом изъятия ускорились за прошедшую неделю. Однако в четверг, 17 сентября, тенденция развернулась: по данным Farside Investors фонды привлекли $159 млн, лидировал IBIT с $183,66 млн. Тем не менее однодневное восстановление оказалось недостаточным, чтобы перекрыть накопленные за месяц оттоки. Сохранится ли отскок в ближайшие сессии — и продолжит ли спрос на биткоин-ETF сокращать отставание от золота в восстановлении — вот ближайший вопрос.

FBTC от Fidelity зафиксировал чистый отток $16,64 млн, HODL от VanEck — $7,57 млн. Остальные биткоин-ETF показали нулевые чистые потоки.

Эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Потоки ETF, аналитические прогнозы и данные о позиционировании гарантируют будущую доходность биткоина.