Крипторынки на этой неделе продемонстрировали обновленную динамику, чему способствовали самая продолжительная с апреля серия устойчивых притоков в спотовые биржевые фонды Bitcoin в США и рост акций, связанных с криптоиндустрией, на фоне усиления оптимизма вокруг прогресса в регулировании США. Однако не менее примечательное развитие происходит за пределами рынка цифровых активов: влияние искусственного интеллекта на спекулятивный капитал, похоже, начинает ослабевать.

После почти двух лет доминирования на рынках AI-сделка становится более избирательной: инвесторы все чаще отделяют компании с устойчивой прибылью от тех, чей рост поддерживается ажиотажем. Philadelphia Semiconductor Index (SOX) недавно вошел в технический медвежий рынок, снизившись на 20% от недавнего пика, хотя все еще остается значительно выше уровней годичной давности.

Некоторые аналитики рассматривают этот сдвиг как потенциальный ранний сигнал более широкого разворота капитала обратно в цифровые активы. Хотя говорить об устойчивом тренде пока преждевременно, сочетание улучшения регуляторной ясности, восстановления спроса на ETF и ослабления интереса к AI создало для крипторынка более благоприятный фон, чем наблюдался в последние месяцы.

Bitcoin-ETF зафиксировали шестидневную серию притоков

Спотовые Bitcoin-ETF в США продлили серию притоков до шести торговых дней подряд, привлекши $203.1 million свежего капитала на фоне предварительных признаков восстановления институционального спроса. Последние притоки довели совокупный объем за шесть дней примерно до $930 million, что стало самой длинной успешной серией фондов с апреля. В этот период Bitcoin кратковременно торговался выше $67,000.

Возобновление спроса совпало с улучшением рыночных настроений. Crypto Fear & Greed Index восстановился с уровня "extreme fear" до "fear." С момента запуска в January 2024 спотовые Bitcoin-ETF в США накопили $51.8 billion совокупных чистых притоков и теперь держат $80.9 billion чистых активов, хотя по чистым потокам с начала года они остаются в минусе на $4.84 billion. Эти фонды позволяют инвесторам получать экспозицию к Bitcoin через стандартные брокерские счета без операционных и кастодиальных сложностей прямого владения активом, расширяя доступ для институциональных и розничных участников. Аналитики указали, что Bitcoin необходимо удержаться выше диапазона $65,000–$65,500, чтобы укрепить аргументы в пользу устойчивого бычьего прорыва.

Крипторалли усиливается по мере охлаждения AI-сделки

Рост Bitcoin и более широкого рынка цифровых активов совпал с прогрессом в криптозаконодательстве США и признаками охлаждения AI-сделки, усилив ожидания, что капитал может возвращаться в криптоактивы.

Акции, связанные с криптоиндустрией, росли вместе с более широким рынком: Coinbase, American Bitcoin и Cipher Digital показали двузначный процентный рост. Настроения улучшились после того, как министр финансов США Scott Bessent заявил, что законодатели находятся на "1-yard line" по CLARITY Act — законопроекту, призванному создать комплексную регуляторную базу для цифровых активов и прояснить давно спорную границу юрисдикции SEC и CFTC в отношении токенов.

Аналитики также назвали угасание импульса в акциях AI-компаний потенциальным катализатором. CEO FRNT Financial Stephane Ouellette заявил, что снижение интереса к акциям AI в сочетании с растущей уверенностью в прогнозе процентных ставок может поддержать прорыв Bitcoin. SOX Index, широко отслеживаемый бенчмарк производителей AI-чипов, недавно снизился более чем на 20% от недавнего максимума на фоне опасений по поводу завышенных оценок и расходов на AI-инфраструктуру.

Сделки в AI-инфраструктуре поддержали акции майнеров Bitcoin

Акции компаний по майнингу Bitcoin резко выросли после того, как Hut 8 и IREN объявили о многомиллиардных соглашениях в сфере AI-инфраструктуры, закрепив стратегический разворот сектора к дата-центрам и облачным вычислениям в период, когда халвинг April 2024 снизил награду за блок с 6.25 до 3.125 BTC, усилив давление на модели выручки, прежде всего связанные с майнингом.

Hut 8, IREN, Cipher Digital, CleanSpark и MARA Holdings выросли после того, как Hut 8 раскрыла 15-летний договор аренды на $9.8 billion для своего кампуса AI-дата-центров, а IREN сообщила о контрактах на облачные сервисы с разработчиками AI на $2.8 billion. Эти сделки показывают, как майнеры диверсифицируются за пределы производства Bitcoin по мере того, как экономика майнинга становится все более сложной. IREN теперь прогнозирует более $4 billion ежегодной повторяющейся выручки от AI-облака к концу 2026 года.

Хотя инвесторы положительно отреагировали на поворот к AI, аналитики отмечают, что он также поднимает новые вопросы исполнения и финансирования. Blocksbridge Consulting оценивает, что сектору потребуется примерно $50 billion дополнительного капитала для реализации своих AI-амбиций, в то время как продажи акций инсайдерами привлекли повышенное внимание.

Bernstein указывает на токенизацию и рынки прогнозов как драйверы роста Robinhood

Bernstein повысила целевую цену Robinhood, утверждая, что долгосрочный рост брокера будет обеспечиваться токенизированными активами и рынками прогнозов, а не традиционной криптоторговлей.

Инвестиционная компания повысила целевую цену акций Robinhood с $130 до $160, сохранив рейтинг Outperform. Аналитики прогнозируют, что рынки прогнозов станут самым быстрорастущим направлением бизнеса компании и принесут $1.7 billion выручки к 2028 году. Bernstein также назвала токенизированные акции значительной возможностью для роста, указав на layer-2 сеть Robinhood на базе Arbitrum как на критически важную инфраструктуру для переноса реальных активов onchain.

Позитивная оценка появилась на фоне ускорения усилий Wall Street в области токенизации: такие компании, как Broadridge, Alpaca, Securitize и Cantor Fitzgerald, расширяют инфраструктуру ценных бумаг на базе блокчейна. Рынок токенизации получил прогнозы в триллионы долларов от организаций, включая BlackRock и McKinsey, что делает его одним из наиболее внимательно отслеживаемых направлений роста в цифровых финансах. Bernstein назвала рынки прогнозов, бессрочные фьючерсы и токенизированные акции ключевыми конкурентными полями для Robinhood в дальнейшем.