Биткоин упал на 4,1% за неделю после того, как в среду спотовые Bitcoin ETF в США потеряли $484,9 млн, продолжив снижение, которое длится с начала октября. Убытки пришлись на месяц, который исторически является растущим для ведущей криптовалюты — трейдеры давно прозвали его «октобером».

Спотовые Bitcoin ETF, получившие одобрение регуляторов США в январе 2024 года и напрямую владеющие активом, стали одним из основных каналов, через которые институциональный капитал поступает в биткоин, а их ежедневные потоки внимательно отслеживают как индикатор этого спроса.

Аналитики сообщили Decrypt, что не считают календарь надежным основанием для поиска дна биткоина, предупредив, что впереди возможны дальнейшие потери, а уровни поддержки могут опускаться до $72 000.

По данным CoinGecko, на прошлой неделе биткоин опускался до $80 427, а недавно торговался чуть ниже $83 000, снизившись на 4,1% за семь дней. На Myriad — предиктивном рынке, принадлежащем Dastan, материнской компании Decrypt, — пользователи оценили вероятность того, что биткоин завершит неделю выше $82 000, в 79%, а того, что он превысит $84 000, — лишь в 28%.

«С точки зрения структуры рынка область $83 000 остается интересным уровнем, — рассказал Decrypt Люк Динс, старший научный сотрудник Bitwise Europe. — Эта зона объединяет среднюю себестоимость позиций в ETF с прежним техническим порогом более высокого максимума и за последние недели тестировалась неоднократно».

Где находится поддержка?

При цене ниже $83 000 внимание сместилось к, где проходят следующие уровни поддержки. В техническом анализе поддержка — это ценовые зоны, где покупательский интерес исторически замедлял или разворачивал снижение. Биткоин опустился ниже этого уровня ранним утром в четверг и сейчас пытается восстановиться. Динс отметил, что реакция будет «показательной»: если уровень продолжит с трудом удерживаться, следует рассматривать более низкие структурные цели поддержки.

Ананда Банерджи, основатель и ведущий количественный исследователь аналитической фирмы Charlie Quant Lab, сообщил Decrypt, что видит наиболее сильную поддержку на $77 000. По его словам, метрики на цепочке показывают заметный кластер предложения биткоина, купленного на этом уровне. Динс согласился, что True Market Mean — средняя цена приобретения активных инвесторов — находится около $77 000.

Динс также видит более низкую поддержку на $74 000, отмеченную Short-Term Holder Cost Basis — средней ценой приобретения новых участников рынка. 200-дневная скользящая среда на уровне $72 000, добавил он, служит независимым техническим ориентиром наряду с метриками на цепочке.

«В этом контексте биткоин может существенно снизиться с текущих уровней и при этом остаться в рамках конструктивной risk-on структуры, как мы ее понимаем, — сказал Динс Decrypt. — Движение в диапазон $72 000–$77 000 станет сильным повторным тестом более широкой переходной зоны».

Если эта область будет успешно защищена, диапазон, который ранее выступал сопротивлением для биткоина, превратится в поддержку — что, по словам Динса, является позитивным сигналом. Однако неспособность защитить эту зону может «нарушить текущую структуру рынка».

Тем не менее в начале недели биткоин тестировал уровень выше $87 000, пусть и безуспешно. Аналитики Bitfinex сообщили Decrypt, что неудача была вызвана «главным образом позиционированием на фьючерсах, а не спотовым спросом». «Спотовый спрос остается недостающим элементом», — добавили они, отметив, что спотовые Bitcoin ETF в США привлекли $241,1 млн за неделю с 28 сентября по 2 октября против $2,39 млрд неделей ранее. «Средний инвестор ETF впервые с января вернулся в точку безубыточности — уровень, при котором притоки исторически замедляются», — сказали они.

Кан-Лука Кёймен, инвестиционный стратег Sygnum Bank, также сообщил Decrypt, что низкий спотовый объем сдерживает ценовую динамику биткоина.

Аналитики Bitfinex полагают, что диапазон консолидации биткоина находится между $84 000 и его годовым открытием на $87 722 — ценой, с которой биткоин начал год. По их словам, данные по CPI за сентябрь, которые выйдут 14 октября, могут положить конец этому диапазону — наряду с восстановлением притоков в ETF.

В среду Bitcoin ETF потеряли $484,9 млн — крупнейший однодневный отток с 25 июня, согласно трекеру ETF Decrypt. Наибольший удар получил IBIT от BlackRock — $207,7 млн, за ним следует FBTC от Fidelity — $105,1 млн. Эксперты считают, что для успешного октобера эти потоки должны развернуться, — но с учетом того, что в четверг фонды потеряли еще $244 млн, направление движения остается нисходящим.

Отменен ли октобер?

Так закончится ли октобер? Большинство экспертов, с которыми поговорил Decrypt, не спешили объявлять месяц отмененным из-за одной недели пад. Тем не менее они предостерегли от принятия инвестиционных решений на основе разрекламированного месяца, а не фундаментальных факторов.

«Исторические данные подтверждают силу октября, — рассказал Decrypt Джейк Кеннис, старший аналитик Nansen. — С 2013 года медианная доходность биткоина в октябре составляет около 14%, при этом 10 из последних 13 октябрей закрывались в плюсе».

«Но в конечном счете ликвидность, позиционирование, макроусловия и базовый спрос являются более важными драйверами, чем любая конкретная дата», — добавил он.