Спотовые Bitcoin exchange-traded funds в США зафиксировали чистый отток примерно $265,4 млн 31 июля, согласно данным Farside Investors. Этот вывод средств прервал двухдневную серию притоков на общую сумму около $123 млн и стал крупнейшим однодневным оттоком за последние недели.

Разбивка по фондам

Лидером по оттокам стал IBIT от BlackRock, из которого было выведено $122,7 млн — крупнейший однодневный отток фонда за последние недели. IBIT, который с момента запуска продуктов 10 января 2024 года накопил более $20 млрд активов под управлением, ранее неделями не фиксировал ни одного дня чистых оттоков. FBTC от Fidelity показал отток $54,8 млн, а GBTC от Grayscale — чистые погашения на $52,6 млн. Меньшие объемы пришлись на BITB от Bitwise и ARKB от ARK Invest — $17,8 млн и $17,5 млн соответственно.

Для сравнения, в предыдущие две сессии спотовые Bitcoin ETF в совокупности привлекли около $123 млн чистых притоков. Резкий разворот подчеркивает, насколько чувствительными остаются эти инструменты к краткосрочной рыночной динамике и макроэкономическим сигналам.

Рыночный контекст

Оттоки совпали с завершением двухдневного заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС 31 июля, на котором регуляторы проголосовали за сохранение целевого диапазона ставки по федеральным фондам на уровне 5,25%–5,50%. Цена Bitcoin торговалась в узком диапазоне, пока трейдеры оценивали комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла, указавшего, что снижение ставки может быть возможно уже в сентябре, если инфляционные данные продолжат ослабевать.

Институциональные инвесторы, которые с момента запуска продуктов ранее в этом году были основными драйверами потоков в ETF, похоже, заняли более осторожную позицию после сильного ралли в начале июля.

Хотя однодневные оттоки не редкость на рынке ETF, масштаб движения 31 июля привлек внимание аналитиков. По их мнению, устойчивые оттоки в течение нескольких сессий могут указывать на более широкий уход от риска среди институциональных участников, хотя некоторые рассматривают текущую коррекцию как естественную после периода быстрого притока капитала.

Более широкий ландшафт фондов

Оттоки, сосредоточенные в IBIT и FBTC, не обязательно отражают ситуацию на всем рынке спотовых Bitcoin ETF. Фонды WisdomTree и Invesco не сообщали о сопоставимых объемах вывода средств, что указывает на более сложную картину, чем следует из заголовков. По состоянию на конец июля одиннадцать одобренных спотовых Bitcoin ETF в совокупности управляли более чем $55 млрд в Bitcoin, что делает их одной из самых быстрорастущих категорий ETF в истории.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила спотовые Bitcoin ETF 10 января 2024 года после более чем десятилетия отказов, создав регулируемый канал для институционального и розничного доступа к Bitcoin без прямого владения активом. Принятие этих продуктов все еще находится на ранней стадии.

Перспективы

Чистый отток $265,4 млн 31 июля означает заметную паузу в устойчивой тенденции притоков. Несмотря на вывод средств, совокупные чистые притоки с момента запуска в январе по-прежнему измеряются десятками миллиардов долларов. Ежедневные данные о потоках от Farside Investors продолжают служить важным индикатором позиционирования институциональных инвесторов в спотовых Bitcoin ETF. Участники рынка следят за тем, распространится ли эта динамика на следующие сессии или окажется единичным событием, вызванным фиксацией прибыли и краткосрочной волатильностью в преддверии следующего заседания FOMC в сентябре.