Биткоин-ETF привлекли около $1,61 млрд за четыре торговые сессии — это сильный сигнал спроса на инвестиционные фонды, связанные с биткоином. В то же время растущая реальная доходность казначейских облигаций США предлагает капиталу конкурирующий вариант с более низким риском — динамика, которая может замедлить этот импульс.

Биржевой фонд (ETF) — это фонд, акции которого обращаются на бирже подобно обычным акциям, а биткоин-ETF позволяет инвесторам получить доступ к биткоину через обычный брокерский счёт. Спотовые биткоин-ETF, которые напрямую держат актив, торгуются в США лишь с января 2024 года, поэтому серии притоков такого масштаба являются сравнительно недавним рыночным сигналом. О связанных событиях читайте в материале Дело о биткоин-вымогательстве расширено до 17 подсудимых, связанных с Ираном.

О чём говорит серия притоков на $1,61 млрд

Серия притоков за четыре сессии задокументирована в отчёте CryptoSlate о всплеске притоков в крипто-ETF. Приток означает, что инвесторы вкладывают деньги в эти фонды, а не выводят их. О связанных событиях читайте в материале Coldcard выпустила прошивку 5.6.1 и призывает затронутых пользователей перевести биткоин.

Этот темп важен, поскольку он отражает новый покупательский интерес, а не только рост цены. Устойчивые притоки — один из самых явных индикаторов спроса на инвестиционные продукты, связанные с биткоином.

Тренд также выделяется тем, что разворачивает прежнюю слабость. Биткоин-ETF потеряли десятки тысяч BTC за один квартал на фоне выхода розничных инвесторов, поэтому возобновление покупок стало заметным сдвигом.

Ежедневные цифры подтверждают эту серию: американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали приток в $517 млн за одну сессию в рамках этой серии.

Почему реальная доходность казначейских облигаций, приближающаяся к 3%, меняет расклад

Казначейская облигация по сути представляет собой заём правительству США. «Реальная доходность» — это доход, полученный за вычетом инфляции, который показывает реальный прирост покупательной способности.

Реальная доходность публикуется непосредственно правительством в ежедневной кривой реальной доходности казначейства. Когда этот показатель подбирается к 3%, надёжные государственные облигации начинают приносить привлекательный доход. Для контекста: в 2022 году реальная доходность 10-летних бумаг всё ещё была ниже нуля, поэтому значение, близкое к 3%, означает резкий сдвиг в доходности безопасных активов за довольно короткий период.

Это важно для биткоина, поскольку биткоин не приносит процентов. Когда почти безрисковый актив предлагает солидную реальную доходность, некоторые инвесторы выбирают гарантированную выплату вместо волатильной.

В результате возникает перетягивание каната: сильный спрос на ETF тянет деньги в биткоин, а более высокая реальная доходность оттягивает часть этих же денег в облигации. Более широкий контекст о чувствительности биткоина к ставкам представлен в материале о том, как инфляционный путь ФРС делает процентный «попутный ветер» биткоина условным.

Что инвесторам следует отслеживать дальше

Первый вопрос — сохранятся ли притоки. Серия из четырёх сессий обнадёживает, но она должна продолжаться, чтобы по-прежнему поддерживать цены.

Второй вопрос — направление реальной доходности. Отслеживать её следует по официальной статистике процентных ставок казначейства, поскольку рост доходности повышает привлекательность облигаций по сравнению с биткоином.

Недавнее движение цены показывает это противостояние в реальном времени. Ралли биткоина было частично подпитано шорт-сквизом на Binance, который несёт собственный риск отката.

Для обычного держателя практический вывод прост: следите одновременно за двумя индикаторами — продолжаются ли покупки ETF и продолжает ли расти доходность надёжных облигаций. Ни один из этих сигналов в отдельности не даёт полной картины, и сейчас они указывают в противоположные стороны.

Отказ от ответственности: эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Рынки криптовалют и цифровых активов несут значительные риски. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.