В последнем еженедельном отчете KuCoin Ventures описывается крипторынок, на который одновременно влияют рост инфляции и цен на нефть, повышающие ожидания увеличения ставок Федеральной резервной системой США, а также неоднородная динамика спотовых ETF. Потоки средств в Bitcoin ETF резко ослабли, тогда как продукты на базе Ethereum продолжают привлекать новый капитал. В отчете устойчивый институциональный спрос на экспозицию к ETH рассматривается как потенциальный фактор поддержки, а сохранение высоких процентных ставок — как риск, уже приведший к сокращению ликвидности в крупнейших криптовалютных ETF-продуктах.

Инфляция и цены на нефть повышают ожидания роста ставок

Центральной макроэкономической темой отчета является инфляционный шок, вызванный ограничениями предложения. По данным KuCoin Ventures, в конце июля 2026 года нефть Brent ненадолго поднялась выше $100 за баррель после одновременных перебоев в судоходстве в Ормузском проливе и Красном море. С дополнительными материалами можно ознакомиться в статье BTSE запускает криптовалютную платформу в Индонезии.

Рост цен на нефть повлиял на ожидания относительно политики Федеральной резервной системы. Согласно CME FedWatch, вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов на заседании FOMC 29 июля составляла 36.3% против 14.4% неделей ранее на фоне усиления опасений по поводу инфляции, вызванной подорожанием нефти. С дополнительными материалами можно ознакомиться в статье KuCoin запускает интегрированный продукт Earn-and-Loan.

Под руководством председателя Кевина Уорша Федеральная резервная система сохраняла ставку по федеральным фондам на уровне 3.50%-3.75% на протяжении пяти заседаний подряд, однако, как отмечается в отчете, ее жесткий настрой усиливается. Три из 12 членов FOMC проголосовали за немедленное повышение ставки на июльском заседании. По данным CME FedWatch, по состоянию на 3 августа вероятность повышения ставки в сентябре составляла около 64.5%, согласно последующему отчету KuCoin Ventures. С дополнительными материалами можно ознакомиться в статье Запланировано введение правила Travel Rule для криптовалютных переводов на Тайване….

К середине сентября давление сохранялось. Цена нефти Brent достигала $109 за баррель, а доходность 10-летних казначейских облигаций выросла примерно до 4.94%, сообщило издание CoinDesk в статье Рост доходности и цен на нефть повышает уязвимость Bitcoin перед публикацией данных по инфляции в США. Bitcoin торговался вблизи своей 50-недельной экспоненциальной скользящей средней (EMA). За календарем решений Федеральной резервной системы, Банка Англии и Банка Японии также следят из-за его потенциального влияния на крипторынок, как отмечается в статье Решения ФРС, BOE и BOJ определяют динамику крипторынка на предстоящую неделю.

Активность в Bitcoin ETF ослабевает, а продукты на базе Ethereum привлекают капитал

В отчете подчеркивается резкое расхождение между двумя ведущими категориями спотовых криптовалютных ETF. Недельный объем торгов спотовыми Bitcoin ETF снизился примерно до $8.05 миллиарда на неделе 28 июля — это минимальный показатель за полную торговую неделю с октября 2024 года. Чистый приток составил всего $33.79 миллиона. Поскольку спотовые ETF предоставляют регулируемый инструмент для получения экспозиции к базовым активам, в отчете их потоки используются как наблюдаемый показатель изменения институционального позиционирования, хотя они не отражают все источники спроса на крипторынке.

Неделя завершилась особенно слабо. В четверг и пятницу совокупный чистый отток из BTC ETF составил примерно $225 миллионов и $240 миллионов соответственно. Только IBIT компании BlackRock в последний день потерял около $95.5 миллиона.

Спотовые Ethereum ETF показали противоположный результат. За ту же неделю они зафиксировали чистый приток примерно $103 миллиона, причем лидировал ETHA компании BlackRock с показателем $96.3 миллиона. Совокупный объем чистых активов ETH ETF вырос до $10.17 миллиарда, что сделало этот приток наиболее очевидным противовесом замедлению активности в Bitcoin ETF.

В отчете представлены две интерпретации происходящего. Снижение объема торгов BTC ETF может указывать на сокращение институциональными инвесторами экспозиции на фоне переоценки процентного риска. В то же время концентрация притоков в ETH свидетельствует о том, что институциональный спрос не исчез полностью, а, возможно, стал избирательным. Лидирующее положение BlackRock в обеих категориях также показывает, насколько потоки криптовалютных ETF сконцентрированы у одного эмитента.

Рыночные показатели и факторы для наблюдения

Рыночные индикаторы остаются неоднозначными. Общая капитализация крипторынка составляла около $2.638 триллиона, снизившись примерно на 3% за день, тогда как доминирование Bitcoin находилось на уровне 58.33%. Настроения розничных инвесторов оставались позитивными: Bitcoin торговался около $76,827, снизившись на 1.18% за 24 часа, а индекс Crypto Fear \u0026 Greed, согласно данным Alternative.me, составлял 69 — «Жадность». В отчете говорится, что это может указывать на неполное отражение рыночными настроениями риска дальнейшего повышения ставок.

В отчете выделены три направления для наблюдения: предстоящая публикация данных по инфляции в США и ее влияние на ожидания относительно политики Федеральной резервной системы; сохранение устойчивости притоков в ETH ETF в случае дальнейшего роста цен на нефть и доходности казначейских облигаций; а также 50-недельная EMA Bitcoin, которую авторы называют потенциальной уязвимой зоной. Рост стоимости капитала также меняет принципы работы криптовалютных проектов, что согласуется с признаками, рассмотренными в статье Криптовалютные компании выходят из цикла ажиотажа, а отчетность демонстрирует дисциплину.

Политические и экономические перспективы еще могут измениться. Управляющий Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер заявил, что поддержал бы сохранение ставок в сентябре, если августовская инфляция снизится. Эта позиция стала более мягким контраргументом и ненадолго вернула вероятность повышения ставок к уровню около 50%.

Полный набор данных доступен в анализе KuCoin Ventures Разногласия в сфере ИИ, долговые проблемы, колебания JPY и борьба за существующую криптовалютную ликвидность. Собственная продуктовая активность KuCoin, включая интегрированное предложение earn-and-loan, также остается одним из направлений наблюдения за сектором криптовалютных бирж.

Отказ от ответственности: эта статья предназначена исключительно для информационных целей и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Рынки криптовалют и цифровых активов сопряжены со значительными рисками. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.