Демократы перевернули обе палаты Конгресса США на промежуточных выборах во вторник, получив контроль над Палатой представителей и Сенатом и нанеся серьёзное политическое поражение президенту Дональду Трампу. Промежуточные выборы проходят в середине президентского срока, и контроль оппозиции над обеими палатами обычно затрудняет принятие нового законодательства. Эксперты заявили, что такой результат не был «предпочтительным сценарием» для криптовалютных рынков и усилил «неопределённость» в отношении будущей политики в поддержку криптоиндустрии.

И всё же биткоин почти не отреагировал. После кратковременного падения биткоин за последние 24 часа вырос на 1,6% и сейчас торгуется на отметке 78 277 долларов по данным Decrypt. В целом практически все токены из топ-100 по рыночной капитализации показывают рост за день.

«Я считаю, что победа демократов была во многом учтена в цене перед промежуточными выборами», — рассказал Андре Драгош, глава исследований Bitwise Europe, в интервью Decrypt. «Риски падения были довольно ограниченными перед этими выборами, поскольку настроения уже были крайне медвежьими и вновь появлялись признаки исчерпания продавцов. Поэтому неудивительно, что мы наблюдали такую V-образную интрадей-рекцию в ходе выборов». На рыночном языке событие считается «учтённым в цене», когда трейдеры заранее заняли позиции в расчёте на вероятный исход, что смягчает реакцию при его наступлении.

Polymarket — платформа прогнозов, где пользователи торгуют на исходы реальных событий, — в начале недели оценивала вероятность того, что Демократическая партия получит обе палаты, в 65,5%. Драгош отметил, что эти котировки означали, что рынки не были застигнуты врасплох результатами вторника.

Джеймс Баттерфилл, глава исследований CoinShares, согласился. «Моё ощущение таково, что биткоин во многом учёл победу демократов, оставив пространство для ралли облегчения по мере прояснения неопределённости», — сказал он в комментариях для Decrypt. «Поэтому ожидаемый исход не обязан провоцировать очередной распродажи».

«Криптовалютная политика не решила исход промежуточных выборов. Это сделали экономика, цены на бензин, ситуация с Ираном и невыполненные обещания Трампа», — сообщил Decrypt Хеслин Ким, сооснователь и CBO Zenith. «Криптополитика была незначима для большинства избирателей, но теперь на неё лег груз всего вопиющего поведения в нашей экосистеме, связанного с семьёй Трампа».

Новая неопределённость для криптополитики

Тим Сун, старший аналитик HashKey, рассказал Decrypt, что результаты действительно «усиливают неопределённость вокруг прогресса в криптополитике», однако динамика цены биткоина говорит о том, что рынок не воспринимает итог как «крупный негативный катализатор».

Отчасти, предположил Драгош, потому что результаты промежуточных выборов не дают демократам возможности отменить уже действующие руководства в поддержку криптовалют, установленные Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) — ведомствами, отвечающими соответственно за рынки ценных бумаг и деривативов США. Тем не менее, добавил Сун, рынок больше не может столь же сильно полагаться на «политический попутный ветер» Трампа как источник импульса.

Результат также осложняет ситуацию с законом CLARITY, который должен установить правила для криптовалютных рынков. Законопроект находится в подвешенном состоянии с момента внесения в 2025 году, поскольку многие демократы выступают против него из-за конфликта интересов Трампа в криптосфере. Дмитрий Мачихин, генеральный директор BitOK, в записке для Decrypt спрогнозировал, что из-за итогов промежуточных выборов закон CLARITY останется в подвешенном состоянии как минимум до 2027 года.

«Большая забота — это замедление криптореформы», — сказал Баттерфилл. «У CLARITY будет более сложный путь, а расследования в отношении проектов, связанных с Трампом, могут поглощать политический капитал и генерировать неприятные заголовки по всей отрасли. Но администрация остаётся у власти, и существующий регуляторный прогресс, включая GENIUS, не исчезает просто так». Закон GENIUS — федеральная базовая структура регулирования стейблкоинов, подписанная в 2025 году, — сохраняет силу, пока Конгресс не внесёт в него изменения или не отменит его.

Он ожидает, что американские биржи, эмитенты токенов и компании, зависящие от новых регуляторных разрешений, отреагируют на итог чувствительнее, чем биткоин, и отметил, что устоявшиеся соблюдающие требования операторы могут даже выиграть, если более пристальное внимание достанется слабым конкурентам непропорционально сильно.

«Демократический Конгресс может даже оказаться полезен для отрасли в одном отношении», — рассказал Decrypt Марцин Казьмерчак, сооснователь и COO RedStone. «Криптоиндустрия не должна зависеть от одного политического лагеря. Инфраструктура должна работать при любой власти и приносить максимальную пользу участникам экосистемы. Финансы меняются, и политика этому не помешает».

Макрофакторы за рулём

Несмотря на смену контроля над Палатой представителей и Сенатом, Драгош не ожидает существенных изменений в ближайшие два года.

«Я лично ожидаю больше споров, разногласий и всё того же „ничто не остановит этот поезд“», — сказал он, указывая на отсутствие значимого прогресса в обуздании бюджетного дефицита. «Мы, вероятно, останемся в условиях фискального доминирования с растущими фискальными рисками, что, по моему мнению, в конечном счёте является попутным ветром для твёрдых активов вроде биткоина». Этот термин описывает ситуацию, при которой государственный долг и дефицит всё сильнее влияют на решения в денежно-кредитной политике.

Вместо этого он полагает, что «сейчас за рулём макрофакторы». В частности, он указывает на возможный в ближайшее время разворот политики Федеральной резервной системы в ответ на «растущий риск» вокруг сделок с ИИ.

«Это, вероятно, вызовет новый интерес к активам, устойчивым к обесцениванию, таким как биткоин», — сказал Драгош, «и продолжит стимулировать институциональное принятие через ETP и казначейские компании». ETP — биржевые продукты, листингованные на традиционных биржах, — стали ключевым каналом институциональных вложений в биткоин.

Баттерфилл также указал на макрофакторы. «Для биткоина реальные доходности, долларовая ликвидность и потоки в ETP по-прежнему значат больше, чем выборы», — сказал он. «Я бы сдержанно оценивал ожидания по темпам реформ в США, сохраняя при этом конструктивный взгляд на институциональное принятие. Как Трамп отреагирует на ограничение своих полномочий — вот наименее предсказуемая часть».