Цифровой кредит с обеспечением в биткоине вырос из концепции, которая два года назад практически не существовала, до рынка, оцениваемого сейчас примерно в 16 млрд долларов, и Дэн Хиллери из UXTO считает, что слой финансовализации, строящийся поверх биткоина, однажды может составить конкуренцию самой сети и её рыночной капитализации около 1,5 трлн долларов. Для масштаба: рынок в 16 млрд долларов составляет примерно один процент от совокупной рыночной стоимости биткоина.

Хиллери изложил этот тезис в дебютном выпуске The Allocators Edge — видеосериала, публикуемого Bitcoin Magazine. В беседе он разбирает, как формируется цена привилегированных ценных бумаг с плавающей ставкой, таких как STRC и SATA, почему обратные выкупы и активность на рынках капитала помогают удерживать эти инструменты вблизи номинала в 100 долларов — номинальной стоимости, по которой выпускаются такие акции, — и что отличает риск цифрового кредита от риска цифрового акционерного капитала. Привилегированные ценные бумаги занимают место между облигациями компании и её обыкновенными акциями в структуре капитала, что отличает их профиль риска от экспозиции в акционерный капитал. Он также рассказывает о фонде структурного кредита, который создаёт, включая его старшие и младшие транши, где старшие позиции имеют приоритет над младшими в порядке выплат.

В выпуске также рассматриваются вопросы доступа и размещения: почему крупнейшие классы фондов сегодня всё ещё не могут инвестировать в цифровой кредит, где эти инструменты могли бы занять место в классическом портфеле 60/40 — давнем эталонном распределении 60% акций и 40% облигаций, — а также продукты, планируемые на ближайшие пять лет, включая краткосрочные ноты с обеспечением в биткоине.

Дебютный выпуск состоит из следующих глав:

• 0:00 — Цифровой кредит — самая быстрорастущая часть структуры капитала биткоина
• 1:18 — Почему конструкция с плавающей ставкой у STRC не имеет прецедентов в истории рынков
• 2:59 — Что означает стабильная или пад цена биткоина для Strategy и Strive
• 3:59–4:17 — Краткосрочные ноты с обеспечением в биткоине и продукты следующих пяти лет
• 5:45 — Крупнейшие заблуждения инвесторов о привилегированных ценных бумагах
• 6:58 — Как обратные выкупы и активность на рынках капитала удерживают STRC вблизи номинала в 100 долларов
• 8:09 — Почему крупнейшие классы фондов сегодня всё ещё не могут инвестировать в цифровой кредит
• 9:10 — Внутри кредитного фонда UXTO: структура старших и младших траншей
• 10:35 — Откуда берётся кредитное плечо и как передаётся волатильный риск
• 11:50 — Ликвидность, погашения и цифровой кредит в портфеле 60/40

И UTXO Management, и BTC Inc., производитель BMTV, принадлежат Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA).

Видео носит исключительно информационный характер и не является предложением продать или призывом к предложению купить какие-либо ценные бумаги. Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Инвестиции в цифровые активы сопряжены со значительным риском и могут привести к потере капитала.

Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в выпуске, принадлежат его участникам и не обязательно отражают официальную политику или позицию BTC Inc., Bitcoin Magazine или связанных с ними организаций. Данный контент предоставляется исключительно в информационных и образовательных целях и не должен рассматриваться как инвестиционная, юридическая, налоговая или бухгалтерская консультация. Ничто в выпуске не является призывом, рекомендацией, одобрением или предложением купить или продать какие-либо ценные бумаги или финансовые инструменты. Зрителям следует консультироваться со своими советниками перед принятием финансовых или деловых решений.

Эта статья, автором которой является Патрик Грин, впервые была опубликована на Bitcoin Magazine.