По данным CryptoSlate, биткоин вырос на 84,2% за период, когда доходности 10-летних казначейских облигаций США повышались. Этот вывод ставит под сомнение распространенное предположение о том, что более высокие доходности государственных облигаций однозначно вредят биткоину.

Кратко о росте на 84,2%

CryptoSlate сообщает, что биткоин показал рост на 84,2% за период повышения доходностей 10-летних казначейских облигаций США. Доходность 10-летних казначейских облигаций — это годовой доход, который правительство США выплачивает инвесторам, одалживающим ему средства на десятилетие. Это один из наиболее внимательно отслеживаемых показателей в мировой финансовой системе, в том числе потому, что он широко используется в качестве прокси безрисковой ставки, относительно которой оцениваются более рискованные активы.

В том же отчете уровень доходности 5,3% назван потенциальным сдерживающим фактором для биткоина, при этом отмечается, что результаты актива после одобрения спотовых ETF усложняют эту простую картину. Даже при повышенных уровнях доходности биткоин демонстрировал способность расти. Уровень 5,3% также дает читателям конкретную точку отсчета в этой дискуссии: это порог, который отчет обозначает как потенциальный сдерживающий фактор, что делает будущие значения доходности 10-летних облигаций важными для отслеживания наряду с ценой самого биткоина.

Исследование, лежащее в основе этой статьи, не смогло независимо проверить точный временной интервал показателя 84,2% или получить исходный набор данных из официальных данных кривой доходности Казначейства США. Поэтому читателям следует воспринимать показатель 84,2% как вывод, сообщенный Cryptolate, и обратиться к оригинальной статье за полной методологией.

Почему рост доходностей 10-летних казначейских облигаций важен для биткоина

Рост доходностей казначейских облигаций обычно привлекает капитал к более безопасным активам. Когда правительство США выплачивает более высокий процент, облигации становятся привлекательнее по сравнению с более рискованными инвестициями, такими как акции или криптовалюты. Эта логика часто использовалась для объяснения распродаж биткоина в прошлом.

Однако рост на 84,2%, зафиксированный в период повышения доходностей, указывает на то, что эта зависимость не так проста. Запуск спотовых биткоин-ETF в США привлек новых покупателей — в том числе институциональных инвесторов и пенсионные фонды, — которые отсутствовали в предыдущих циклах изменения ставок. Спотовые ETF напрямую держат биткоин и торгуются на стандартных биржах — структура, которая дает традиционным инвесторам экспозицию к активу без необходимости самостоятельно с ним обращаться. Кроме того, биткоин вернулся выше уровня $80 000 после решения Федеральной резервной системы по ставкам в начале этого года — еще один пример того, как актив ведет себя иначе, чем предписывает традиционный сценарий «risk-off».

Не менее важно отличать корреляцию от причинности. Отчет CryptoSlate описывает наблюдаемое совместное движение за определенный период, а не доказанную причинно-следственную связь. В тот же период действовали и другие факторы, включая притоки в ETF, закупки корпоративных казначейств и общую рыночную настроения.

Что этот отчет значит для наблюдателей криптовалютного рынка

Корпоративные и институциональные покупатели изменили картину предложения. Компании, приобретающие биткоин напрямую для своих балансов, как правило, удерживают его в периоды волатильности, а не продают при движении доходностей. Например, Strive накопил 25 000 BTC в рамках долгосрочной казначейской стратегии, а аналогичное накопление такими компаниями, как H100 Group, увеличившей свои запасы до 3 506 BTC, сокращает ликвидное предложение, доступное для продажи на фоне роста ставок.

Для держателей биткоина, которые тревожатся при каждом росте доходностей, этот отчет стоит знать. Он не гарантирует, что биткоин всегда будет расти при повышении ставок, но позволяет предположить, что старое правило «ставки растут — биткоин падает» само по себе больше не является надежнымn
Прежде чем делать выводы на основе показателя 84,2%, проверьте охватываемый им период, ознакомившись с полным анализом CryptoSlate. Одиночный факт, каким бы ярким он ни был, должен дополнять ваше исследование, а не определять решение сам по себе.

Отказ от ответственности: эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной консультацией. Рынки криптовалют и цифровых активов связаны со значительным риском. Всегда проводите тщательное исследование перед принятием решений.