Ралли Bitcoin примерно на 9% за 24 часа подняло криптовалюту выше отметки 75 000 долларов США, а на этой неделе цена достигла около 76 400 долларов. Движение было обусловлено усилиями Дональда Трампа по принятию американского закона о структуре рынка и решением Минфина США удвоить выкупы долгосрочных государственных облигаций.

Clarity Act — центральный законопроект США о структуре рынка цифровых активов. Он должен определить, какие криптоактивы классифицируются как ценные бумаги, а какие — как сырьевые товары. Закон также распределит надзорные полномочия между SEC и CFTC и создаст федеральную систему регулирования. В 2025 году законопроект уже был принят Палатой представителей, но с тех пор застрял в Сенате. В середине августа Трамп принял в Белом доме руководителей крупнейших криптокомпаний и операторов бирж, вернув давнюю регуляторную тему в поле зрения как Уолл-стрит, так и Вашингтона.

С весны Bitcoin торговался в диапазоне между 60 000 и 70 000 долларов, прежде чем на этой неделе прорваться вверх. Решение Минфина о выкупе облигаций добавило еще один катализатор. Теперь каждая операция будет охватывать не менее 4 млрд долларов против прежнего максимума в 2 млрд долларов.

Криптосаммит Трампа вывел Clarity Act в повестку

Встреча в Белом доме собрала ведущих представителей американской криптоиндустрии. На ней присутствовали генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг и co-CEO Kraken Арджун Сети. Также пришли глава Ripple Брэд Гарлингхаус и генеральный директор Chainlink Labs Сергей Назаров, а сооснователи Gemini Кэмерон и Тайлер Уинклвоссы получили приглашения. Со стороны традиционного биржевого сектора к встрече присоединились глава Nasdaq Адена Фридман и руководитель ICE Джеффри Спректер. Также участвовали председатель SEC Пол Аткинс и глава CFTC Майк Селиг.

Законодательство возложит на их ведомства новые полномочия, что подчеркивает, насколько тесно сегодня переплетены криптобиржи и традиционная рыночная инфраструктура. Трамп использовал мероприятие, чтобы публично надавить на Конгресс: он связал законопроект с конкуренцией с Китаем и потребовал быстрого голосования в Сенате. Однако демократы блокируют голосование.

«Нам нужно, чтобы Конгресс сделал следующий шаг и принял Clarity Act — справедливую версию Clarity Act. Это очень, очень сильный, хорошо выстроенный законодательный акт, который позволит нам опережать Китай и всех остальных» — Дональд Трамп, президент США

Тем не менее рынки отреагировали немедленно. За день до встречи Bitcoin торговался около 68 000 долларов. Затем он поднялся до 72 000 долларов, а в последующие торговые дни преодолел отметку 75 000 долларов. Пока ралли держится на декларации намерений, а не на формальных решениях Вашингтона: трейдеры закладывают в цены законодательство, которого еще не существует.

Выкупы облигаций ослабляют опасения по ставкам

Второй драйвер пришел не из криптополитики, а с рынка облигаций. В тот же день Минфин США объявил, что как минимум удвоит выкупы долгосрочных государственных облигаций. При выкупе государство приобретает собственные обращающиеся облигации на вторичном рынке, сокращая объем в обращении по затронутым срокам погашения и поддерживая цены.

В дальнейшем Минфин будет направлять на каждую операцию не менее 4 млрд долларов. Ранее максимальный размер программы составлял 2 млрд долларов. Период выкупов продлится с 9 сентября по 4 ноября.

Выбор момента был показателен. Доходность 30-летних казначейских облигаций США поднялась до самого высокого уровня примерно за два десятилетия, достигнув значений, которые в последний раз наблюдались перед финансовым кризисом. Этот рынок широко считается индикатором долгосрочных инфляционных ожиданий и ожиданий по государственному долгу. Рост долгосрочных ставок делает финансирование государства более дорогим и давит на активы, чувствительные к ставкам. После объявления доходность сначала снизилась примерно на 10 базисных пунктов, а на следующий день снова выросла.

Для крипторынков сигнал, стоящий за этим шагом, важнее самого изменения ставок. Когда министерство финансов вмешивается на дальнем конце кривой доходности, условия финансирования косвенно смягчаются. Для институциональных инвесторов это по-прежнему значимо, поскольку снижение доходности надежных государственных облигаций повышает относительную привлекательность волатильных активов. Выкупы начнутся только в сентябре, поэтому их влияние на кривую доходности еще впереди.

Институциональные деньги подтверждают ралли Bitcoin

Движение опиралось не только на спекуляции на рынке фьючерсов. В день встречи в Белом доме в американские спотовые Bitcoin-ETF поступило 517 млн долларов — крупнейший дневной приток с начала мая. На IBIT от BlackRock пришлось 284,7 млн долларов. Днем позже последовали еще 606 млн долларов. По итогам недели к 20 августа фонды в сумме собрали около 1 млрд долларов нетто — сильнейший недельный приток с середины января.

Притоки в спотовые ETF рассматриваются как индикатор регулируемого капитала, поскольку фонды обязаны физически держать базовые монеты. Напротив, плечевые позиции на рынке фьючерсов могут быть закрыты в течение нескольких часов.

Выросли и акции компаний, связанных с криптовалютами. В день встречи бумаги Strategy прибавили около 13%, а на следующий день — еще 9%. Coinbase сначала вырос на 11%, а затем добавил еще 6–8%. Обе акции обогнали динамику самого Bitcoin. Японская биткоин-казначейская компания Metaplanet в середине августа держала около 43 000 BTC и отчиталась о биткоин-доходности 9,6% за первое полугодие 2026 года.

Часть движения также была вызвана принудительным закрытием позиций. Рост цены спровоцировал волну ликвидаций примерно на 3 млрд долларов. Подобные каскады усиливают движения в обоих направлениях. Затем аппетит к риску распространился на весь крипторынок: XRP прибавил 17,7%, Cardano — 13,1%, Dogecoin — 11,5%. Эфир вырос на 5,6%, Solana — на 6,2%, BNB — на 6,7%.

Clarity Act по-прежнему заблокирован в Сенате

Пока регуляторный катализатор ралли существует лишь в виде законопроекта. Изначально ожидалось, что Сенат проголосует по Clarity Act до летних каникул, но в начале августа палата перенесла дату из-за спора вокруг этических норм и сопротивления банковского сектора. Тем не менее в том же месяце Сенат открыл первую процедурную стадию, а процедурное голосование по открытию дебатов назначено на 15 сентября. Это голосование пока не определит содержание законопроекта.

В отсутствие федерального закона классификация отдельных токенов остается на усмотрение надзорных ведомств. После переноса шансы на принятие также ухудшились. Прогнозные рынки, такие как Kalshi и Polymarket, сейчас оценивают вероятность принятия закона в этом году в 16–24% против прежнего показателя Kalshi в 25%. Ноябрьские промежуточные выборы дополнительно сужают оставшееся окно в Сенате.

Пока выступление Трампа изменило дискуссию, но не арифметику голосов в Конгрессе.