По мере завершения июля рынок криптоопционов сигнализирует о заметном сдвиге в позиционировании трейдеров. Пут-опцион на биткоин (BTC) со страйком $60,000 — контракт, защищающий от снижения цены, — стал самой популярной ставкой на Deribit, крупнейшей в мире криптовалютной опционной бирже, с номинальным открытым интересом в $1.17 млрд. Deribit обрабатывает подавляющую часть торговли опционами на BTC и ether по всему миру, поэтому данные по открытому интересу широко используются как индикатор настроений институциональных и продвинутых трейдеров.

Биткоин, крупнейшая криптовалюта по рыночной капитализации, недавно торговался на уровне $62,578.39. В конце прошлого месяца он опускался ниже $60,000, а в последние сессии восстановился до $63,000 и выше.

От call-опционов к put-опционам: резкий разворот

Доминирование пута со страйком $60,000 отражает заметный разворот. До недавнего времени лидировали call-опционы — бычьи позиции — со страйками $70,000 и $72,000, и на каждом из них номинальный открытый интерес составлял примерно $2.5 млрд. Такое позиционирование было обусловлено активной покупкой call-опционов перед решением Федеральной резервной системы по процентной ставке в среду, а некоторые трейдеры делали ставку на то, что BTC после объявления американского центробанка сможет подняться до $72,000. Решения ФРС по ставке исторически внимательно отслеживаются криптотрейдерами, поскольку изменения ожиданий в отношении денежно-кредитной политики могут влиять на спрос на рисковые активы.

Этого ралли не произошло, что, вероятно, привело к закрытию этих бычьих ставок в ходе истечения в пятницу в 08:00 UTC, когда были урегулированы опционы BTC и ether (ETH) с совокупной номинальной стоимостью $10 млрд. Номинальный открытый интерес по call-опциону со страйком $70,000 снизился до $943 млн, а по call-опциону со страйком $72,000 — до $888 млн; оба уровня значительно ниже $1.17 млрд по путу $60,000.

Номинальный открытый интерес отражает долларовую стоимость активных или открытых контрактов, при этом один контракт соответствует одному BTC.

Сезонность указывает на сложный август

Исторические данные добавляют осторожности. С 2013 года июль приносил биткоину медианную доходность 8.61%, а рост этого месяца на 8.9% в целом соответствует этой модели, согласно данным CoinDesk. Однако за позитивным июлем обычно следует отрицательный август, для которого исторически медианная доходность составляла -7.51%.

Медиана особенно полезна в рынках биткоина, где несколько экстремальных месяцев могут существенно исказить среднее значение. Фокусируясь на типичном результате, а не на выбросах, медиана дает более ясное представление о том, что происходило чаще всего.

Что в тренде

• Серьезная уязвимость в bitcoin-кошельке за 25 минут вывела 594 BTC (CoinDesk): Примерно 594 bitcoin, стоимостью около $38 млн, были выведены в пятницу примерно из 500 кошельков в ходе атаки, связанной с ошибкой в том, как аппаратные кошельки Coldcard генерировали ключи.

• Доходности казначейских облигаций снижаются вслед за ценами на нефть, пока инвесторы ждут новых экономических данных (CNBC): Доходности казначейских облигаций США снизились вслед за ценами на нефть на фоне признаков восстановления потоков сырой нефти через Ормузский пролив и надежд на ослабление напряженности на Ближнем Востоке. Снижение доходностей может уменьшать альтернативные издержки владения не приносящими доход активами, такими как bitcoin, за чем некоторые участники крипторынка следят.

• Индекс Kospi Южной Кореи вырос почти на 18% на фоне скачка акций производителей чипов (AP): Эталонный индекс Kospi Южной Кореи в пятницу резко вырос, следуя за ростом на Уолл-стрит, поскольку акции, связанные с искусственным интеллектом, восстановились после потерь ранее на неделе. Фьючерсы на фондовые индексы США выросли, а цены на нефть снизились.