Правило биткоина «500 дней» подает новый сигнал на покупку — но сохранится ли оно в этом цикле?

Исторически прибыльная торговая стратегия по биткоину, основанная на четырехлетнем цикле халвинга криптовалюты, снова указывает на возможность покупки. Однако на этот раз аналитики предупреждают, что шаблон может работать не так надежно, как в прошлых циклах, поскольку спотовые ETF на биткоин в США и институциональные инвесторы оказывают на рынок беспрецедентное влияние.

Стратегия, лежащая в основе правила 500 дней

Так называемое «правило 500 дней», популяризированное Pantera Capital в 2023 году, предполагает, что исторически инвесторы могли бы получить прибыль, покупая биткоин примерно за 500 дней до события халвинга и продавая его примерно через 500 дней после него. Эта стратегия, которая исторически приносила доходность до примерно 34-кратного размера первоначальных вложений, основана на предыдущих циклах бума и спада биткоина, когда сокращение нового предложения, добываемого майнерами, сопровождалось резким ростом цены.

«Биткоин исторически достигал дна за 477 дней до халвинга, рос по мере приближения к нему, а затем взлетал вверх после него», — говорила Pantera Capital в отчете 2023 года. «Послехалвинговые ралли в среднем длились 480 дней от халвинга до пика следующего бычьего цикла», — добавила фирма.

Халвинг биткоина запрограммирован на каждые 210,000 блоков, то есть примерно раз в четыре года, и сокращает количество новых биткоинов, начисляемых майнерам за блок, на 50%. Предыдущие халвинги произошли в 2012, 2016 и 2020 годах, каждый раз следуя одной и той же формуле сокращения предложения — от первоначальной награды 50 BTC за блок до 25, затем 12.5 и 6.25 — и каждый сопровождался значительным ростом цены, укрепившим нарратив четырехлетнего цикла.

CoinDesk обратился к Pantera Capital за комментарием о том, сохраняет ли этот паттерн надежность в нынешних условиях крипторынка, однако к моменту публикации ответа не последовало.

Следующий сигнал на покупку приближается

Судя по предыдущему халвингу 20 апреля 2024 года, следующий сигнал на покупку или окно накопления должно открыться в конце ноября, а соответствующий сигнал на продажу ожидается в середине августа 2029 года, по данным про-биткоин аккаунтов в соцсетях.

Еще один крипто-комментаторский аккаунт также отметил предстоящее окно.

Почему этот цикл может отличаться

Некоторые наблюдатели рынка утверждают, что механизм, лежащий в основе правила 500 дней, на этот раз может ослабевать. Это первый цикл халвинга, в котором доступны спотовые ETF на биткоин в США — Комиссия по ценным бумагам и биржам одобрила первую волну таких фондов в январе 2024 года, за три месяца до апрельского халвинга — и их ежедневные потоки могут превышать стоимость новых биткоинов, добываемых майнерами, делая институциональный спрос и более широкие макроэкономические условия важнее самого халвинга для процесса ценообразования.

«Рынки имеют привычку наказывать консенсус», — предупредил Mati Greenspan, бывший старший аналитик рынка eToro и основатель Quantum Economics. «По времени это может напоминать прошлые циклы, но это первый цикл, где Уолл-стрит является доминирующим участником».

Jason Fernandes, рыночный аналитик и сооснователь AdLunam, сказал, что меняющаяся база инвесторов биткоина сделала это правило менее актуальным по сравнению с более ранними циклами.

«Я не думаю, что правило 500 дней будет столь же актуально в текущем цикле. BTC сейчас в основном движим институциональными игроками. Притоки в ETF затмили шок предложения после халвинга».

После халвинга в апреле 2024 года майнеры биткоина производили около 450 BTC в день, что стоило примерно от $35 млн до $40 млн, отметил Fernandes. Для сравнения, ежедневные потоки в спотовые ETF на биткоин в 2024 и 2025 годах составляли примерно от $100 млн до $1 млрд, добавил он.

Этот контраст показывает, что потоки в ETF теперь превышают новое предложение, создаваемое майнерами, ослабляя прямое влияние халвинга на цену. Кроме того, эти потоки могут разворачиваться, создавая давление продаж на биткоин, как это недавно и происходило, что делает движения ETF доминирующим фактором для цены.

Aryan Sheikhalian, инвестор и руководитель исследований в CMT Digital, согласился с Greenspan и Fernandes, заявив, что механизм и фундаментальные факторы, исторически определявшие цикл халвинга биткоина, ослабевают.

«Новое предложение от майнеров ничтожно по сравнению со спотовыми ETF на биткоин и корпоративными потоками U.S. Treasury, и именно эти потоки определяют как вершину цикла, так и разворот этого года», — сказал Sheikhalian.

Тем не менее, среди участников рынка все еще есть сторонники этого четырехлетнего цикла халвинга, а его историческое влияние и экономика майнинга остаются базовыми механизмами рынка биткоина.

«Четырехлетний цикл биткоина сохраняется уже 15 лет как структурная опора рыночной динамики, в первую очередь за счет экономики майнинга, которая формирует ценовой пол и запускает системную капитуляцию», — сказал Vineet Budki, управляющий партнер Sigma Capital.

Если говорить простыми словами, такие события халвинга делают майнинг менее прибыльным, особенно когда цена биткоина падает или растут затраты на электроэнергию, вынуждая некоторых майнеров прекращать работу. Этот механизм помогает очистить рынок от избыточного кредитного плеча и снизить объем предложения, поступающего на рынок, способствуя началу нового периода накопления.

Хотя спор о валидности цикла продолжается, и станет ли этот паттерн действовать на этот раз, будет известно только в 2029 году, вопрос заключается в том, остается ли правило «500 дней» достаточно точным, чтобы служить торговым сигналом.

«Самый большой риск не в том, что паттерн халвинга сломается, а в том, что все ожидают его точного повторения», — сказал Greenspan.

1 NFT startup founder charged with misusing funds from $10 million fundraising 1 hour ago

2 Live updates: Coinbase lets UK users trade U.S. equities. BTC trades near $65,000 3 hours ago

3 Bitcoin developers flag 85 critical bugs in an "extremely bad" situation 3 hours ago

4 S\u0026P 500 has added crypto's $2 trillion market cap this month. Bitcoin is not impressed. Here's why 4 hours ago

5 Bitcoin steadies above $64,000 as traders watch $100 billion SpaceX unlock 5 hours ago

6 XRP whales keep buying the dip, but ether shows deeper capitulation 5 hours ago

7 CASHCAT jumps 120% in a week as Robinhood Chain hits $774 million of value locked 6 hours ago

8 Here are the possible outcomes for Clarity right now 6 hours ago

9 Crypto firm RedotPay says it will defend itself ‘vigorously’ against Binance lawsuit 12 hours ago

10 Crypto's campaign efforts see rare loss, but crypto roster in Congress likely to grow 16 hours ago

Эволюция ландшафта криптовалютных CEX: кейс Binance

Эволюция ландшафта криптовалютных CEX: кейс Binance

Binance остается ведущей криптобиржей, расширяясь от спота и деривативов в RWAs, платежи, сбережения, доходность и более широкий спектр финансовых услуг.

Binance остается ведущей криптобиржей, расширяясь от спота и деривативов в RWAs, платежи, сбережения, доходность и более широкий спектр финансовых услуг.

Почему это важно:

Binance остается ведущей криптобиржей, расширяясь от спота и деривативов в RWAs, платежи, сбережения, доходность и более широкий спектр финансовых услуг.