30 августа 2026 года BioMarin Pharmaceutical (BMRN) объявила о всеобъемлющем всемирном патентном соглашении с Ascendis Pharma, закрывающем масштабный юридический спор вокруг технологии C-типа натрийуретического пептида (CNP), используемой в терапевтическом препарате Yuviwel компании Ascendis. На момент объявления акции BMRN снизились на 0,96%.

Две фармацевтические компании были вовлечены в напряжённые судебные разбирательства во множестве юрисдикций по всему миру, включая значительное дело в Международной торговой комиссии США (ITC). Урегулирование разрешает все нерешённые вопросы единым соглашением. Ставки в таких спорах высоки: неблагоприятное решение ITC по статье 337 может привести к запретительному приказу, полностью блокирующему доступ продукта на рынок США, поэтому урегулирование является частым исходом многоюрисдикционных фармацевтических патентных конфликтов.

Согласно условиям урегулирования, Ascendis будет выплачивать BioMarin роялти в размере 20% от чистой выручки Yuviwel в США, применяемые ретроактивно с даты первоначального коммерческого запуска препарата. Для Евросоюза, Бразилии и Южной Кореи ставка роялти установлена на уровне 18% от чистых продаж. Эти платёжные обязательства действуют до мая 2030 года.

Лицензионное соглашение охватывает Yuviwel по всем существующим и перспективным терапевтическим применениям, включая ахондроплазию, гипохондроплазию и потенциальные комбинированные подходы к лечению. Эта рамка расширяет защиту интеллектуальной собственности BioMarin далеко за пределы основного показания препарата.

Условия соглашения об урегулировании

В рамках сделки BioMarin обязалась отозвать свою жалобу по статье 337, поданную в ITC. Также будут прекращены текущие судебные разбирательства в Бразилии, Дании, Германии, Южной Корее и окружном суде США по Северному округу Калифорнии.

Кроме того, Ascendis согласилась не оспаривать патентные права BioMarin и приняла положение о двустороннем ненападении в регуляторной сфере — заметная стратегическая уступка со стороны Ascendis, поскольку такие пункты, как правило, запрещают каждой из сторон препятствовать регуляторным заявлениям другой стороны.

Соглашение укрепляет ценность технологической платформы CNP компании BioMarin, на которой основан её собственный препарат VOXZOGO (восоритид), одобренный для лечения детей с диагнозом ахондроплазия. VOXZOGO, получивший одобрение FDA США в 2021 году, стал двигателем роста BioMarin, а поток роялти обеспечивает компании долю в конкурирующем продукте, созданном на том же научном классе. BioMarin вложила значительные ресурсы в разработку этой платформы на протяжении многих лет, и роялти-соглашение представляет собой ощутимую финансовую отдачу от этих исследовательских инвестиций.

Позиция BioMarin в лечении редких заболеваний

Генеральный директор BioMarin Александр Харди охарактеризовал урегулирование как доказательство того, что последовательные инвестиции в инновации в области терапии редких заболеваний приносят значимые результаты. В настоящее время компания выводит на рынок девять коммерческих продуктов и первой предложила шесть вариантов лечения, не имевших аналогов при соответствующих заболеваниях.

Текущий консенсус аналитиков оценивает BMRN как «покупать» с целевой ценой $88,00, а рыночная капитализация компании составляет около $12,52 млрд.

С технической точки зрения индикатор настроений по акциям показывает «покупать»: цены находятся выше ключевых скользящих средних, а индикаторы MACD позитивны. Однако аналитики отмечают недавнее снижение показателей рентабельности и доходности на собственный капитал на фоне завышенной оценки по мультипликатору P/E.

На последней презентации отчётности BioMarin повысила свои прогнозы по выручке на 2026 год, что придало импульс компании перед второй половиной года.

Урегулирование создаёт дополнительный поток доходов в виде роялти, привязанный к продажам Yuviwel на четырёх значимых международных рынках, и будет влиять на финансовые результаты BioMarin до истечения срока действия соглашения в мае 2030 года. Инвесторы, следящие за траекторией компании, могут отслеживать последующие квартальные отчёты, которые должны показать, как ретроактивные выплаты по США и текущие роялти отражаются в заявленных результатах.