Резервы стейблкоинов на Binance 21 октября упали до $41,6 млрд — минимального уровня примерно за год, по данным аналитика CryptoQuant Darkfost. Снижение последовало за сокращением отслеживаемых запасов на $6,3 млрд с апреля 2026 года.

В тот же день Управление контролера денежного обращения (OCC) финализировало правила по закону GENIUS, о чем также сообщила Элеанор Терретт в X. Регулятор отказался от предложенной презумпции против отдельных вознаграждений по стейблкоинам от третьих лиц, сохранив требования к резервам эмитентов.

Эти два события высветили отдельные вопросы, касающиеся ликвидности бирж и регулирования стейблкоинов в США.

Резервы стейблкоинов Binance снизились на $6,3 млрд с апреля

Darkfost сообщил, что запасы стейблкоинов Binance сократились на $6,3 млрд с апреля 2026 года, а текущий баланс соответствует уровням, последний раз наблюдавшимся в начале октября 2025 года. Резервы стейблкоинов Binance в конце прошлого года превышали $50 млрд, после чего снижались на протяжении большей части 2026 года, по данным CryptoQuant. Показатели отслеживают стейблкоины ERC-20 на бирже, а не общий объем стейблкоинов в обращении.

Данные также показывают снижение рыночной капитализации стейблкоинов Binance на 4,7% за последние 90 дней. Этот показатель остается отрицательным с июня, несмотря на непродолжительное восстановление в конце августа.

Darkfost оценил среднемесячные чистые потоки стейблкоинов примерно в -$ млн. Последнее значение продлевает период, в течение которого исходящие балансы превышали входящие переводы, сокращая объем стейблкоинов, доступных на платформе.

Другие крупные биржи сообщают о снижении балансов стейблкоинов

Другие биржи с апреля зафиксировали аналогичные выводы средств. По данным Darkfost, резервы стейблкоинов Bybit упали на $2,3 млрд, а Coinbase Advanced сообщила о сокращении на $2,5 млрд. OKX за тот же период зафиксировала дальнейшее снижение на $2,4 млрд.

Тем не менее на Binance приходится более 70% резервов стейблкоинов, хранящихся на централизованных биржах, что дает ее балансам значительную долю биржевой ликвидности рынка. Такая концентрация означает, что изменения балансов одной только Binance могут сдвигать совокупный показатель по всем централизованным биржам.

Darkfost обозначил два возможных объяснения оттока средств. Биржи могут корректировать запасы стейблкоинов в ответ на изменение спроса клиентов, а некоторые инвесторы могут переводить средства на платформы, предлагающие доходность. Сами цифры не позволяют установить, куда ушли выведенные средства и планируют ли их владельцы вернуться. Возобновление притока указывало бы на более высокий спрос на средства, размещенные на биржах, где трейдеры могут направлять стейблкоины на криптовалютные рынки.

OCC оставляет открытым вопрос о вознаграждениях от третьих лиц

OCC финализировало правила по закону GENIUS 21 октября, установив федеральные требования для эмитентов платежных стейблкоинов, находящихся под его надзором. Регулятор исключил предложенное положение, которое предполагало бы, что отдельные соглашения между эмитентами и третьими лицами нарушают ограничения на выплату процентов по стейблкоинам. Вместо этого OCC намерен рассматривать потенциальные нарушения индивидуально и при необходимости принимать меры принудительного характера.

Закон GENIUS запрещает эмитентам выплачивать держателям стейблкоинов проценты или доходность напрямую. Однако закон прямо не запрещает биржам и другим независимым компаниям предоставлять вознаграждения.

Банки добивались более жестких ограничений, утверждая, что такие программы способны оттягивать депозиты от традиционных счетов. OCC отказался определять, соответствуют ли действующие программы вознаграждений бирж итоговому правилу. Это решение оставляет спор открытым, пока законодатели продолжают обсуждать предложенный закон Clarity Act. Следующими ориентирами в этом споре станут индивидуальные проверки OCC конкретных программ вознаграждений и позиция Сената по закону Clarity Act.

Итоговые правила дают эмитентам больше гибкости в управлении резервами

OCC также отменил предложенный 20-дневный лимит средневзвешенной дюрации резервных активов, что позволяет соответствующим критериям эмитентам держать активы с более длительным сроком в рамках инвестиционных требований правил. Итоговые правила сохранили требование стопроного обеспечения, снизив требования к немедленной ликвидности с 10% до 5%.

Регулятор позволит эмитентам выводить избыточные резервы всякий раз, когда они выполняют требование о полном обеспечении токенов в обращении, вместо ограничения выводов одним разом в месяц. Эмитенты должны поддерживать резервные активы в размере не менее одного доллара на каждый доллар стейблкоинов в обращении.

Итоговые правила охватывают лицензирование, хранение, капитал, управление рисками и процедуры погашения. Эмитенты должны уведомлять OCC в течение 24 часов, если запросы на погашение превышают 10% стоимости стейблкоина в обращении за один день. Правила вступают в силу 18 января 2027 года. OCC и Министерство финансов разработают отдельные требования, охватывающие меры противодействия отмыванию денег и соблюдение санкций.

Эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или юридической консультацией. Стейблкоины связаны с рисками хранения, ликвидности и регулирования. Читателям следует провести самостоятельное исследование перед принятием финансовых решений.