Бутан вступил в новый этап управления своими суверенными запасами биткоина, заключив партнерство с канадским управляющим цифровыми активами 3iQ Corp. для контроля над частью биткоин-казны города осознанности Гелепху (GMC).

Соглашение, объявленное 30 июля 2026 года, призвано приносить долгосрочную доходность за счет низкорисковых рыночно-нейтральных инвестиционных стратегий. Оно знаменует стратегический сдвиг для гималайского королевства — исторически полагавшегося на гидроэнергетику и сельское хозяйство как экономические опоры — от пассивного хранения биткоина к активному управлению цифровыми активами в поддержку экономического развития. Для 3iQ — базирующейся в Торонто компании, чей листинг The Bitcoin Fund на Торонтской фондовой бирже в 2020 году сделал ее первым управляющим публично торгуемым биткоин-фондом в Канаде, — этот мандат расширяет ее присутствие в сфере управления суверенными активами.

Нераскрытое размещение и рыночно-нейтральный мандат

Согласно условиям партнерства, 3iQ будет управлять частью биткоин-резервов GMC. Ни одна из организаций не раскрыла размер размещения, комиссии за управление или конкретные инвестиционные методы.

По данным CoinDesk, GMC намерена использовать рыночно-нейтральные стратегии, которые ищут доходность, ограничивая подверженность движениям цены биткоина. Подобные подходы могут включать деривативы, кредитование или торговые методы, призванные снизить направленный рыночный риск.

Однако рыночно-нейтральное инвестирование не устраняет финансовый риск полностью. На результаты инвестиций по-прежнему могут повлиять сбои контрагентов, дефицит ликвидности и неожиданная волатильность рынка.

Помимо управления портфелем, 3iQ планирует создать долгосрочное присутствие в Гелепху, поддерживая местную занятость, профессиональное обучение и обмен знаниями в области управления цифровыми активами.

Обязательство в размере 10 000 BTC на развитие

Партнерство последовало за декабрьским (2025 год) заявлением Бутана о выделении до 10 000 BTC на развитие города осознанности Гелепху. Сам GMC был впервые представлен в декабре 2023 года, когда король Джигме Кхесар Намгьял Вангчук изложил планы создания ориентированного на устойчивое развитие экономического хаба на территории вдоль южной границы Бутана с Индией. Король представил размещение 10 000 BTC как часть более широкой стратегии укрепления экономического будущего страны, при этом резервы потенциально могут поддержать развитие инфраструктуры и финансовые инновации в планируемой особой административной зоне.

Тем не менее остаются вопросы о соотношении национальных запасов биткоина Бутана и выделенной казны GMC. Ни GMC, ни 3iQ публично не определили точный источник биткоина, переданного под инвестиционный мандат.

Более широкий контекст помогает объяснить интерес к этой договоренности. Позиция Бутана по биткоину сложилась в основном благодаря майнингу на гидроэлектроэнергии, осуществляемому через государственный конгломерат Druk Holding & Investments — подход, привлекший международное внимание в 2024 году. Переход Бутана к активному управлению также отличает его от других суверенных держателей биткоина, таких как Сальвадор, принявший актив в качестве законного платежного средства в 2021 году и сузивший эту политику в 2025 году в рамках соглашения с Международным валютным фондом, и США, чьи запасы биткоина происходят в основном из конфискаций в рамках правоприменительной деятельности.

Создание финансового хаба цифровых активов

Город осознанности Гелепху стремится стать международным финансовым центром, ориентированным на устойчивое развитие, технологии и институциональные инвестиции. Генеральный директор 3iQ Паскаль Сен-Жан, объявляя о партнерстве, подчеркнул ответственное управление капиталом и долгосрочное экономическое развитие, а официальные лица GMC отметили важность привлечения международных инвестиционных компаний и развития местных финансовых компетенций.

Соглашение представляет собой заметное событие в сфере суверенного управления биткоином. Вместо того чтобы полагаться исключительно на долгосрочный рост цены, Бутан изучает способы получения дополнительной ценности из своих резервов цифровых активов. Будущие раскрытия информации о доходности инвестиций, условиях хранения и контроле рисков — вместе с ясностью относительно того, как выделенная казна GMC соотносится с национальными запасами Бутана, — помогут определить, насколько эффективно эта стратегия поддерживает амбиции города и сможет ли Гелепху расширить базу международных финансовых компаний.