Министр финансов Бессент, по всей видимости, одобряет вмешательство в поддержку иены

Министр финансов США Скотт Бессент в интервью Fox Business заявил, что японская иена «очень недооценена», указывая на то, что она существенно превзошла свой равновесный уровень. Он подчеркнул, что Соединённые Штаты рассматривают избыточную волатильность валютных курсов как нездоровое явление.

Комментарии Бессента прозвучали на фоне значительных движений на валютных рынках. Япония ранее в течение дня провела масштабную интервенцию на валютном рынке, направленную на поддержку иены. Иена находилась под постоянным давлением, торгуясь вблизи многолетних минимумов к доллару, поскольку разрыв процентных ставок между Соединёнными Штатами и Японией остаётся значительным.

Тем не менее эффективность усилий Японии по вмешательству может быть ограничена, если доходность казначейских облигаций США продолжит расти. Более высокая доходность в США имеет тенденцию привлекать потоки капитала к активам, номинированным в долларах, оказывая понижательное давление на иену. Предыдущие интервенции Японии в 2022 и 2024 годах принесли лишь временное облегчение, после чего валюта возобновила снижение, что иллюстрирует трудность противодействия трендам, обусловленным процентными ставками, с помощью прямых рыночных действий.

Валютные интервенции японских властей исторически вызывали пристальное внимание международных партнёров, особенно Соединённых Штатов. В рамках действующих соглашений G7 и G20 интервенция, как правило, предназначена для борьбы с нерегулярными рыночными условиями, а не для достижения определённых уровней обменного курса. Характеристика Бессентом иены как недооценённой и его выражение обеспокоенности избыточной волатильностью сигнализируют о более благосклонном отношении к усилиям Токио по стабилизации своей валюты — что контрастирует с прежними администрациями США, которые иногда возражали против односторонних валютных действий союзников.

Эти комментарии свидетельствуют о заметном сближении позиций двух правительств в валютной политике, поскольку Япония стремится сдержать ослабление иены, вызванное расходящимися траекториями денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США и Банка Японии. Банк Японии постепенно ужесточает политику после многолетней работы в режиме сверхмягких настроений, тогда как Федеральная резервная система сохраняет относительно жёсткую позицию, удерживая разрыв в доходности на высоком уровне, даже несмотря на то, что оба центральных банка корректируют политику в разном темпе.