Министр финансов США Скотт Бессент, ранее открыто выступавший за ужесточение денежно-кредитной политики Японии, отказался давать прямые рекомендации, когда его прямо спросили, следует ли Банку Японии снова повышать ставку.

В интервью NHK в начале августа Бессент заявил, что не станет советовать управляющему Банком Японии Кадзуо Уэда, стоит ли проводить повышения ставки подряд. Он сослался на уважение независимости центрального банка и выразил уверенность в способности Уэды ориентироваться в экономической ситуации Японии.

От громкоговорителя к выключенному микрофону

Примерно с октября 2025 года до середины 2026 года Бессент неоднократно призывал правительство Японии предоставить Банку Японии большую автономию — не слишком завуалированный способ сказать «позвольте им повышать ставки». Его нынешнее публичное молчание означает смену тона, хотя суть его позиции — более высокие японские ставки — по всей видимости, не изменилась.

Банк Японии повысил учетную ставку до 0,75% в декабре 2025 года, а затем довел ее до 1%. Участники рынка строят предположения о дальнейших повышениях в сентябре или октябре 2026 года, что сделало вопрос интервьюера NHK о последовательных повышениях особенно своевременным.

Иена, интервенция и политика

Официальные лица США и Японии провели совместную валютную интервенцию примерно 31 июля — 1 августа 2026 года — редкую согласованную акцию, направленную на поддержку иены. Она также показала, почему позиция Вашингтона тесно связана с траекторией японских ставок: более высокие японские ставки, как правило, поддерживают иену, сужая разрыв в процентных ставках с США и снижая привлекательность заимствований в иене для покупки более доходных активов в других странах — так называемой кэрри-трейдинг, который давно делает сверхдешевые деньги Японии источником глобальной ликвидности.

Премьер-министр Санаэ Такаити исторически выступала за более мягкую денежно-кредитную политику, что ставит ее в противоречие с ястребиными взглядами Бессента. В результате сложился политический треугольник: министр финансов США хочет более высоких японских ставок, премьер-министр Японии предпочитает более низкие, а управляющий Банком Японии находится посередине, принимая решения на основе экономических данных, пока два влиятельных политика подают противоречивые сигналы.

За чем следят трейдеры

Учетная ставка Банка Японии на уровне 1% уже сама по себе имеет историческое значение для Японии — страны, десятилетиями находившейся в зоне отрицательных или близких к нулю ставок после краха пузыря на рынке активов в начале 1990-х годов. Предстоящие заседания Банка Японии в сентябре и октябре 2026 года станут критическими переломными точками. Если центральный банк проведет дополнительные повышения, это будет означать, что Уэда движется в направлении, которое Бессент давно отстаивает. Если же Банк Японии сохранит ставку, это может сигнализировать, что в этом перетягивании каната побеждает внутреннее политическое давление со стороны лагеря Такаити.