Bernstein теперь прогнозирует, что годовой торговый объем рынков предсказаний достигнет $10 трлн к 2035 году — значительное повышение, заменяющее апрельский прогноз инвестбанка в $1 трлн к 2030 году. Новая оценка примерно в 24 раза превышает объем в $410 млрд, который банк ожидает по отрасли в 2026 году.

Во вторник в записке для клиентов аналитики Bernstein под руководством Gautam Chhugani сообщили, что ожидают роста объемов примерно на 70% в год до 2035 года. Отраслевой торговый объем уже вырос с около $50 млрд в 2025 году до примерно $300 млрд за первые восемь месяцев 2026 года, при этом Kalshi и Polymarket вместе уже обрабатывают сотни миллиардов долларов. Иными словами, за восемь месяцев 2026 года отрасль уже провела примерно шестикратный объем всего 2025 года.

Финансовые контракты обгонят спорт

Ключевой элемент пересмотренного прогноза — изменение объекта ставок трейдеров. В 2025 году на спорт приходилось 61% объема рынков предсказаний, и Bernstein ожидает снижения этой доли до 38% к 2035 году. Контракты на криптовалюты, акции и сырьевые товары — вместе называемые «финансовыми активами» — по прогнозу вырастут с 12% до 49% рынка, впервые став крупнейшей категорией.

«Мы ожидаем появления новых продуктов, таких как KPI-рынки, позволяющих пользователям торговать отдельной корпоративной метрикой — например, производством, поставками или ростом числа подписчиков — вместо самой цены акций», — написали аналитики. На практике это означает ставки на то, отгрузит ли компания больше единиц продукции в определенном квартале, без необходимости покупать или шортить ее акции.

«Кроме того бессрочные фьючерсы расширяются с криптовалют на сырьевые товары и акции отдельных компаний», — добавили они. Бессрочные фьючерсы — это контракты без даты истечения, позволяющие трейдеру удерживать позицию неограниченно долго, а не закрывать ее в определенный день.

Как работают рынки предсказаний

Рынки предсказаний позволяют торговать контрактами «да» или «нет» на наступление того или иного события — от решения Федеральной резервной системы по ставке до прибыли компании. Каждый контракт рассчитывается по $1, если событие происходит, и по $0 — если нет, поэтому цена контракта служит текущей мерой вероятности. В такой трактовке контракт, торгуемый по 70 центов, подразумевает около 70% вероятности наступления события.

Растущее лидерство Kalshi

Данные Bernstein показывают, что доля криптовалют в объеме Kalshi выросла с менее чем 5% в январе до примерно 20% в августе. Торговля сырьевыми товарами на платформе выросла с менее чем $2 млн за весь 2025 год до примерно $590 млн за 2026 год, включая $410 млн только в августе. Kalshi теперь занимает около 60% отраслевого объема по сравнению с 35% годом ранее. На остальных участников рынка, включая Polymarket, остается примерно 40% объема.

Пересмотр в десять раз

В апреле Bernstein прогнозировал сравнительно скромный рынок в $1 трлн к 2030 году по сравнению с $51 млрд в 2025 году. Тогда аналитики утверждали, что рост будет обусловлен в меньшей степени увеличением спортивных ставок, а в большей — приходом институциональных инвесторов.

«Мы ожидаем формирования институционального рынка вокруг контрактов на экономику, бизнес и политику, поскольку инвесторы ищут более прямую и дискретную экспозицию к событиям», — писали они в то время. Они также указали на инфраструктуру, обеспечивающую этот сдвиг: «Растущая ясность регулирования на федеральном уровне... расширяет адресуемый рынок, а токенизация на основе блокчейна и интеграция с криптовалютными рынками обеспечивают глобальную ликвидность, создание событий с длинным хвостом и участие институциональных инвесторов».

Срок достижения десятикратного роста теперь сдвинут с 2030 на 2035 год. То, что Bernstein отслеживал в данных за лето, сделало его апрельский прогноз выглядящим консервативным.

Bernstein оценивает, что криптовалюты, акции и сырьевые товары уже сегодня представляют пул возможных ставок в $700 трлн, который вырастет до $900 трлн к 2035 году. Даже если рынки предсказаний захватят лишь 0,5% этого пула, это составит $4,7 трлн в год только по финансовым контрактам, без учета ни одной спортивной ставки. Даже $10лн — новая цель — подразумевают захват лишь чуть более 1% пула: по собственным расчетам Bernstein, этот формат остается небольшой долей более широкого финансового ландшафта.

Robinhood готовится к сдвигу

Генеральный директор Robinhood Vlad Tenev уже готовится к этим изменениям. «Мы уже видим, что другие категории, такие как криптовалюты, забирают непропорционально большую долю», — сказал он на этой неделе CNBC. «Думаю, что через несколько лет спорт действительно окажется в меньшинстве, подобно активной торговле в целом».

Собственный бизнес Robinhood по событийным контрактам показал десятикратный рост выручки — до $156 млн во втором квартале 2026 года. Bernstein отдельно спрогнозировал, что рынки предсказаний станут значимым источником дохода для Robinhood в этом году, поскольку криптовалютные категории продолжают занимать все большую долю торгов на платформе. Этот квартал — ранний, на уровне платформы, отклик на прогнозируемый Bernstein сдвиг в структуре всей отрасли.

Ясность в регулировании остается далекой

Bernstein сообщил, что твердой регуляторной ясности в отношении спортивных рынков предсказаний в США вряд ли стоит ждать до 2027 или 2028 года, сославшись на противоречивые судебные решения о том, считаются ли такие контракты федерально регулируемыми деривативами или азартными играми, регулируемыми на уровне штатов. Этот правовой вопрос — самый ясный ориентир для наблюдения, поскольку любое решение определит, как спортивные контракты смогут масштабироваться в США. Примечательно, что категории, обеспечивающие рост в этом году, — криптовалюты и сырьевые товары — не являются спортивными контрактами, находящимися в центре спора.

Пока этот вопрос не решен, отрасль по темпам закроет 2026 год с объемом в $410 млрд — цифру, которую Bernstein теперь рассматривает как нижнюю границу, а не потолок.