Инвесторы перекладываются в Berkshire Hathaway в поисках убежища от вызванной ИИ турбулентности на рынке — после того как акции конгломерата отставали от широкого рынка с момента объявления Уорреном Баффетом в прошлом году о своем уходе с поста генерального директора.

Акции Berkshire класса B выросли на 13,6% с начала года, опередив рост S&P 500 на 7,8%. Опережение произошло на фоне того, как Уолл-стрит выходит из некогда стремительно дорожавших технологических акций, взлетевших на ИИ-буме. Только с 1 октября акции Berkshire взлетели на 14%, тогда как S&P 500 упал примерно на 4%. Привлекательность как убежища объясняется тем, откуда Berkshire получает прибыль: ее доходы опираются на железные дороги, энергетику, производство и потребительские бренды, а не на технологические акции, ставшие центром распродажи.

Эта закономерность повторяет другие годы крупных рыночных потрясений. Совсем недавно Berkshire выросла на 4% в 2022 году, когда агрессивная кампания Федеральной резервной системы по повышению ставок обрушила широкий рыночный индекс на 18%.

Тем не менее пристально отслеживаемый портфель акций самой Berkshire не избежал недавних рыночных колебаний. Согласно отчету о прибылях за третий квартал, представленному в субботу, инвестиционная прибыль обрушилась на 46% по сравнению с прошлым годом — до 9,4 млрд долларов.

Крупнейшими пакетами акций Berkshire в квартале остались Alphabet, American Express, Apple, Bank of America и Coca-Cola. Хотя более подробный отчет позже в этом месяце раскроет точные сделки, квартальный отчет о прибылях показал, что Berkshire купила акций на 2,4 млрд долларов и продала примерно на 2,8 млрд долларов. Компания увеличила долю в акциях категории «коммерческие, промышленные и прочие» на 2,3 млрд долларов по себестоимости и сократила долю в категории «банки, страхование и финансы» на 400 млн долларов.

Тем временем генеральный директор Грег Абель, сменивший Баффета в начале этого года, продолжал сокращать огромную денежную подушку Berkshire и ускорил выкуп акций. Компания выкупила собственных акций на 9,6 млрд долларов в третьем квартале — более чем вдвое выше темпа второго квартала — и выкупила еще около 2 млрд долларов в первые четыре недели четвертого квартала.

Располагая множеством компаний под своей крышей, конгломерат по-прежнему делает ставку на традиционный бизнес, включая железную дорогу BNSF, беговые кроссовки Brooks, конфеты See's и автодома Forest River. Абель расширил эту стратегию в июле, согласившись приобрести застройщика Taylor Morrison за 6,8 млрд долларов — сделка прервала длительный период без крупных поглощений, в течение которого Баффет сетовал на отсутствие выгодных возможностей.

Ставки Berkshire на традиционную экономику окупились. В третьем квартале железнодорожный, энергетический и производственный бизнесы показали высокую прибыль, хотя страховое андеррайтинг резко упал. Это происходит на фоне того, что ИИ-бум ускорил не только технологический сектор, но и отрасли, выигрывающие от сотен миллиардов долларов, расходуемых на строительство дата-центров и модернизацию электросетей. В результате ВВП США рос высокими темпами, увеличившись на 3,4% в третьем квартале после роста на 2,2% во втором.

Однако победа демократов на выборах губернаторов в центрах дата-центров, таких как Техас, Огайо и Джорджия, как ожидается, замедлит строительство ИИ-инфраструктуры и экономику в целом.

Первоначально эта история была опубликована на Fortune.com.