Base — сеть второго уровня на Ethereum, разработанная Coinbase, — зафиксировала чистый приток средств в размере 4,7 млрд долларов с 1 января. Это объем средств, поступивших в сеть за вычетом выведенных.

Приток совпал с рекордным уровнем активности в децентрализованных финансах (DeFi) на Base в 2026 году: кредитные протоколы, стейблкоины и токенизированные акции привлекают в сеть новых пользователей.

Показатели чистого притока внимательно отслеживаются, поскольку капитал в сети — это сырье, на котором работают ее приложения: депозиты питают кредитные рынки, стейблкоины обеспечивают расчеты, а торговым площадкам необходима ликвидность.

Куда движутся средства

Общая заблокированная стоимость (TVL) в DeFi на Base — совокупная стоимость активов, размещенных в приложениях сети, таких как кредитные пулы и торговые площадки, — достигла исторического максимума примерно в 6,2 млрд долларов 22 сентября 2026 года. По состоянию на начало октября 2026 года TVL держалась на уровне около 6,4 млрд долларов, а объем средств, переведенных через мост, достиг 8,28 млрд долларов. Мостовой объем отражает активы, перемещенные на Base с других сетей, преимущественно из основной сети Ethereum.

Протоколы, такие как Morpho, который напрямую в блокчейне сопоставляет заемщиков и кредиторов, захватили значительную долю этой активности.

Капитализация стейблкоинов на Base составляет примерно 5,2 млрд долларов, при этом на USDC приходится около 84% этой суммы. Coinbase совместно с Circle стала соучредителем консорциума Centre, стоящего за USDC, что делает доминирование этого токена на Base естественным продолжением существующих связей биржи с эмитентом.

Токенизированные акции вступают в игру

Токенизированные акции Coinbase достигли дневного торгового объема в 71 млн долларов по состоянию на октябрь 2026 года. Токенизированные акции — это версии традиционных ценных бумаг на основе блокчейна, которые могут торговаться круглосуточно и рассчитываться в сети, а также храниться в одном кошельке со стейблкоинами и позициями пользователя в DeFi. Продукт также является частью более широких усилий индустрии по переносу традиционных финансовых активов от казначейских облигаций до фондов и акций — в публичные блокчейны, что обычно называют токенизацией реальных активов.

Base входит в число ведущих сетей второго уровня по пропускной способности транзакций и ликвидности по данным 2026 года.

Аккуратное чтение данных о потоках

Отдельный набор данных, отслеживающий активность моста Base, показывает совокупный приток около 19,5 млрд долларов против оттока около 18,4 млрд долларов — чистый результат около 1,1 млрд долларов, что значительно ниже показателя с начала года в 4,7 млрд долларов. Расхождение указывает на то, что сервисы отслеживания измеряют разные вещи: конкретные мосты, определенные временные интервалы или способы учета эмиссии нативных активов.

Исследовательские данные также показывают, что TVL растет быстрее, чем приток стейблкоинов. Это говорит о том, что часть роста TVL связана с ростом цены активов, уже находящихся в сети, а не только с новыми депозитами.

Предыстория: ставка Coinbase на собственную сеть

Base — это сеть второго уровня на Ethereum, то есть она обрабатывает транзакции вне основной сети Ethereum, а затем возвращает результаты обратно в Ethereum. Такая модель сохраняет безопасность Ethereum, снижая издержки и повышая скорость. Base публично запустилась в 2023 году и построена на OP Stack — фреймворке второго уровня с открытым исходным кодом, разработанном Optimism Collective, — и конкурирует за депозиты и активность пользователей с устоявшимися сетями второго уровня Ethereum, такими как Arbitrum и OP Mainnet. Coinbase создала Base, чтобы приблизить активность в блокчейне к собственной базе пользователей.

Что это значит

Концентрация — риск, за которым стоит следить. При доле USDC около 84% в объеме стейблкоинов ликвидность Base сильно зависит от одного эмитента, а любые сбои с USDC ударят по сети сильнее, чем по цепочке с более разнообразным набором стейблкоинов.

Для читателей, следящих за развитием событий в этом году, те же показатели, что приведены выше, — TVL, объем стейблкоинов, мостовой объем и торговый оборот токенизированных акций, — покажут, работает ли вновь прибывший капитал и расширяется ли набор стейблкоинов за пределы USDC.