Альтманн, глава отдела глобальных тактических стратегий по акциям Barclays, все более скептически оценивает прочность восстановления фондового рынка после резкой распродажи, которая также оказала давление на цены криптовалют. Его опасения связаны с тем, что ряд индикаторов указывает на возможное отсутствие прочного фундамента у восстановления американских акций.

По словам Альтманна, тревожные сигналы включают:

• Отрицательную широту рынка — ситуацию, когда падающих акций больше, чем растущих
• Слабые результаты акций роста
• Ограниченное восстановление акций neocloud-компаний
• Сохраняющуюся слабость криптовалют
• Нейтральный (плоский) фактор качества — инвестиционную категорию, отдающую предпочтение финансово устойчивым компаниям

Barclays выявляет риски для восстановления фондового рынка

Оценка Альтманна подчеркивает растущую неопределенность относительно того, сможет ли недавнее восстановление американских акций сохраниться. Опасения выходят за рамки рынка криптовалют, особенно на фоне того, что энтузиазм инвесторов в отношении искусственного интеллекта продолжает играть ключевую роль в поддержке оценок акций. В совокупности эти индикаторы дают наблюдателям рынка конкретный набор ориентиров для оценки того, расширяется ли восстановление или останавливается.

Инвестиционный бум в области ИИ стал важным драйвером динамики американского фондового рынка. Однако возникают вопросы о том, может ли сохраниться масштаб расходов и инвестиций в этом секторе.

Ранее Альтманн уже выражал скептицизм по поводу того, что промежуточные выборы в США способны обеспечить долгосрочную поддержку акциям, что ставит его в ряды относительно немногих стратегов Уолл-стрит, сомневающихся в этом рыночном нарративе.

Barclays также указал на возможность того, что инвестиционные стратегии, реагирующие на изменения рыночной волатильности, могут усилить уже идущее падение.

Фонды контроля волатильности面临 потенциальную распродажу на $135 млрд

Один из наиболее значимых рисков, выявленных в анализе Barclays, связан с фондами контроля волатильности, которые корректируют свою рыночную экспозицию в ответ на изменение условий волатильности. Согласно моделям Barclays, на которые ссылается отчет Bloomberg, эти фонды могут столкнуться с риском продажи американских фьючерсов на акции на сумму до $135 млрд в течение 24–48 часов после четвергового потрясения на рынке.

Такая распродажа может усилить давление на и без того хрупкую рыночную среду. Если чувствительные к волатильности стратегии одновременно снизят экспозицию, resulting сделки могут усилить нисходящее движение на рынке акций. Для трейдеров цифровых активов этот временной интервал представляет собой определенное окно, в течение которого может возникнуть дополнительное давление на акции, наряду с условиями повышенной волатильности, при которых криптовалюты могут столкнуться с дальнейшей распродажей.

Оценка потенциальной распродажи представляет собой риск, выявленный моделями Barclays, а не подтвержденный объем фьючерсных контрактов, уже проданных фондами.

Стратег Barclays видит отрицание инвесторов в отношении рисков ИИ

Альтманн также выразил опасения по поводу отношения инвесторов к рискам сектора искусственного интеллекта в ходе появления 29 октября на подкасте Bloomberg Odd Lots. Он утверждал, что инвесторы остаются в «фазе отрицания» в отношении потенциальных проблем в отрасли ИИ, предполагая, что участники рынка могут не в полной мере осознавать финансовое давление, нарастающее за сильным инвестиционным нарративом сектора.

Одной из зон обеспокоенности являются neocloud-компании, которые предоставляют вычислительную инфраструктуру и ресурсы для приложений ИИ. Альтманн указал на растущее давление финансирования среди этих компаний как на ранний признак потенциального стресса в отрасли ИИ-инфраструктуры.

Растущие проблемы с финансированием могут стать особенно актуальными по мере того, как инвесторы переоценивают устойчивость огромных инвестиций, поддерживающих компании роста, связанные с ИИ.

Криптовалютный рынок остается подверженным слабости более широкого финансового рынка

Продолжающееся падение криптовалют — один из индикаторов, способствующих осторожной оценке финансовых рынков Альтманном. Недавняя распродажа на фондовом рынке совпала со слабостью цифровых активов, что указывает на потенциальное влияние более широкого давления на рисковые активы на криптовалютные рынки. В рамках Альтманна слабость криптовалют выступает одним из индикаторов здоровья более широкого рынка, а не изолированным явлением.

Если восстановление американских акций потеряет динамику, а волатильность снова вырастет, криптовалюты могут оставаться уязвимыми к дальнейшему давлению продаж. Однако оценка Альтманна не дает конкретной целевой цены или процента падения для Bitcoin или других цифровых активов.

Сочетание неопределенных условий фондового рынка, потенциальной распродажи со стороны чувствительных к волатильности фондов и давления финансирования среди ИИ-инфраструктурных компаний создает ряд рисков для инвесторов. Для криптовалютных рынков ключевым вопросом является то, сохранится ли слабость более широкого финансового рынка и будет ли дальше подрывать спрос на чувствительные к риску активы. Сигналы, за которыми стоит следить, включают ориентиры, названные Альтманном: широту рынка, динамику акций роста, восстановление акций neocloud-компаний, цены криптовалют и фактор качества, а также любые свидетельства масштабной продажи фьючерсов чувствительными к волатильности фондами.

Источник: U.Today