По данным информированных источников, цитируемых агентством Jiji, Банк Японии может рассмотреть еще одно повышение процентных ставок на своем предстоящем заседании по вопросам политики 17 и 18 сентября. Такой шаг последовал бы за повышением ставки, проведенным центробанком в июне.

Источники указали на растущие риски более высокой инфляции как на ключевой фактор, стоящий за возможным дополнительным ужесточением. Инфляция потребительских цен в Японии длительное время остается устойчиво выше целевого уровня BoJ в 2%, что укрепляет аргумент о том, что ценовое давление может становиться более укоренившимся в экономике, а не носить временный характер. Сообщение дополняет серию сигналов последних дней, указывающих на рост вероятности сентябрьского решения.

Вероятность повышения в сентябре уже выросла после «ястребиного» Summary of Opinions по итогам июльского заседания BoJ, которое указывало на то, что внутренние дискуссии в Банке еще до последнего сообщения смещались в более жестком направлении.

Отдельное сообщение, опубликованное днем ранее, добавило еще один аспект к аргументам в пользу сентябрьского действия, предположив, что на BoJ может оказываться давление, учитывая недавнюю совместную валютную интервенцию, проведенную вместе с США для поддержки иены. Продолжительная слабость иены в значительной степени обусловлена широким разрывом процентных ставок между Японией и США, где Федеральная резервная система удерживала ставки на многолетних максимумах, тогда как BoJ дольше любого другого крупного центрального банка сохранял ультрамягкую позицию. Такая интерпретация означает, что Банк может почувствовать обязанность подкрепить интервенцию реальным ужесточением политики, а не позволить поддержке валюты, обеспеченной интервенцией, остаться без фундаментальной опоры.

Эти сообщения согласуются с более широкой тезой об иене, которую продвигают крупные финансовые институты. Аналитики MUFG и Goldman Sachs утверждали, что подлинное и устойчивое укрепление иены зависит от того, действительно ли BoJ проведет дальнейшее ужесточение, а не только от интервенций. Повышение в сентябре, если оно состоится, обеспечило бы совместной интервенции фундаментальную поддержку, которой, по словам обеих фирм, в настоящее время не хватает.

Примечательно, что повышение ставки BoJ в сентябре произошло бы в момент, когда другие крупные центральные банки, включая Федеральную резервную систему и Европейский центральный банк, движутся в противоположном направлении — к снижению ставок. Это обозначило бы необычное расхождение в политике, которое может изменить динамику carry trade и характер потоков капитала на глобальных валютных рынках.

В совокупности сообщение Jiji, «ястребиный» июльский Summary of Opinions и политико-экономическое давление, созданное самой совместной интервенцией, формируют более последовательную картину центрального банка, который все более вероятно последует июньскому повышению еще одним шагом в сентябре. Ожидается, что такое сочетание будет удерживать ожидания по сентябрьским ставкам в центре внимания трейдеров USD/JPY в ближайшие недели.

Источник: ForexLive / InvestingLive