Банк Англии сделал ещё один шаг к внедрению токенизированных активов в основную инфраструктуру рынка Великобритании, запустив консультацию, в которой описывается, как центральные контрагенты (CCP) — посредники между двумя сторонами сделок на клиринговых рынках — могли бы принимать токенизированные версии допустимого обеспечения без создания отдельного регуляторного режима для активов на основе блокчейна. Консультация была опубликована 31 октября 2026 года и будет открыта до 12 февраля 2027 года.

Предложение, изложенное в анонсе, опубликованном центральным банком (Банк Англии определяет подход к токенизированному обеспечению в центральном клиринге), концентрируется на активах, которые уже принимаются или могут приниматься в качестве обеспечения по правилам британских CCP. По словам Банка, сама по себе токенизация не станет препятствием для принятия актива. Важно, остаётся ли обеспечение легко передаваемым и реализуемым, несёт ли оно низкий кредитный и рыночный риск и может ли быть надёжно оценено — фактически токенизированные активы должны быть столь же ликвидными и нести тот же профиль риска, что и их традиционные аналоги. При такой постановке токенизация рассматривается как механизм доставки, а не как отдельная категория риска: критерий — продолжает ли актив вести себя как обеспечение, а не то, записан ли он в блокчейне.

Банк также сообщил, что токенизация обеспечения может упростить перемещение активов между рынками и юрисдикциями, особенно при исполнении маржинальных требований — в моменты, когда обеспечение должно перемещаться быстрее всего. Более быстрое перемещение обеспечения, отметил Банк, могло бы снизить операционные трения в клиринге и поддержать более широкое внедрение цифровой рыночной инфраструктуры.

Тот же риск, тот же регуляторный результат

Банк придерживается простого правила: токенизированное обеспечение должно давать тот же регуляторный результат, что и традиционное. Это означает, что CCP потребуется доказать, что цифровые представления активов остаются доступными и передаваемыми даже в условиях стресса на рынке — именно тогда, когда обеспечение должно быть пригодным к использованию.

Регулятор также призывает компании оценить риски, связанные с технологиями, схемами хранения и зависимостью от инфраструктуры третьих сторон. Например, токенизированная ценная бумага, использующая мост, связывающий записи блокчейна с местом хранения базового актива, требует понимания последствий компрометации этого моста. Практический вывод: технологически нейтральный подход сопровождается технологически специфической осмотрительностью — компаниям, внедряющим токенизированное обеспечение, придётся моделировать, как может выйти из строя каждый уровень схемы.

Стейблкоины могут войти в дискуссию позже

Консультация не расширяет сразу перечень допустимого обеспечения. Она сосредоточена прежде всего на токенизации активов, уже разрешённых действующими правилами, — таких как денежные средства, финансовые инструменты, банковские гарантии и золото — при условии соответствия установленным критериям.

Одновременно Банк запрашивает мнение отрасли о более широком круге активов, которые могут претендовать на допуск в будущем. Обсуждение охватывает токенизированные паи фондов денежного рынка, токенизированное золото и стейблкоины, что делает его актуальным для всей криптоэкосистемы. Некоторые цифровые активы, сообщил Банк, со временем смогут соответствовать существующим стандартам обеспечения, и он посоветовал компаниям, рассматривающим цифровые активы, обращаться к надзорным органам заранее — сигнал о том, что допуск будет оцениваться индивидуально до каких-либо формальных изменений перечня.

Великобритания продвигает токенизацию глубже в оптовые финансы

Консультация является частью более широкой работы с участием Банка Англии, Управления по финансовому поведению (FCA) и Казначейства Его Величества. Их общая цель — создать более понятную систему для токенизированных ценных бумаг и расчётов в цифровой форме, поддерживая финансовую стабильность.

Сара Бриден, заместитель управляющего Банка Англии по финансовой стабильности, заявила, что инициатива «поможет стимулировать ответственную токенизацию, сохраняя устойчивость инфраструктуры финансовых рынков».

Консультация продлится до 12 февраля 2027 года, и Банк сообщил, что учтёт отраслевые комментарии при определении своей надзорной стратегии. То, как он оценит отклики по стейблкоинам и токенизированным паям фондов в частности, покажет, расширится ли в итоге перечень допустимого обеспечения за пределы активов, разрешённых сегодня.

Источник: Crypto Ninjas