По мнению аналитиков City, Банк Англии сегодня может заложить основу для серии повышений процентных ставок в этом году, поскольку ценовые шоки, вызванные войной в Иране, продолжают распространяться по мировой экономике.

Аналитики в финансовых компаниях лондонского Сити в целом ожидают, что Банк оставит процентные ставки без изменений на уровне 3,75%. Однако некоторые трейдеры опасаются, что дополнительные члены руководства могут встать на сторону двух «ястребиных» участников девятичленного Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) — Хью Пилла и Меган Грин, которые оба голосовали за повышение ставок на предыдущем заседании.

Стратеги Mizuho предупредили, что член комитета Кэтрин Манн может еще больше усилить разногласия, поддержав повышение ставки, тогда как заместитель управляющего Клэр Ломбарделли также была названа потенциально «ястребиным» голосом.

Банк сталкивается с более высокой и более устойчивой инфляцией, обусловленной скачком цен на энергоносители, связанным с войной в Иране. В отчете, опубликованном вчера, независимый аналитический центр NIESR заявил, что инфляция, вероятно, останется выше целевого уровня Банка в два процента до 2029 года, даже при благоприятном сценарии, в котором боевые действия ослабевают, а цены на нефть стабилизируются на уровне $74 за баррель.

Разделение MPC 6-3 или 5-4 на завтрашнем заседании может встревожить трейдеров и сигнализировать о дальнейшем повышении ставок. Доходность двухлетних gilts — которая отражает рыночные ожидания по процентным ставкам — уже указывает на то, что инвесторы ожидают до трех повышений в перспективе.

"Манн все активнее говорит о рисках ускорения инфляции, и я не удивлюсь, если она проголосует за повышение", — сказала аналитик Mizuho Эвелин Гомес-Лихти.

"Ястребиный риск исходит от Ломбарделли, которая остается потенциальным голосом, способным склонить чашу весов, если опасения по поводу устойчивости инфляции продолжат расти", — добавила Гомес-Лихти.

Члены MPC помнят о спиральных эффектах роста заработных плат и инфляции после полномасштабного вторжения России в Украину в 2022 году, которое подняло индекс потребительских цен (CPI) до пика выше 11 процентов.

Хотя MPC указывал, что ослабление рынка труда может сдержать ценовое давление в экономике Великобритании, Манн предупредила, что более высокие инфляционные ожидания среди компаний и домохозяйств могут потребовать "активистского повышения". В июне Ломбарделли также заявила, что если инфляция продолжит превышать два процента, Банк может быть вынужден "отреагировать более решительно".

Напряженность вокруг перспектив процентных ставок

Некоторые компании Сити, включая Peel Hunt и Berenberg, считают, что следующим шагом Банка станет снижение процентных ставок после серии решений оставить их на уровне 3,75%. Прогноз Berenberg предполагает, что снижение может произойти уже в декабре.

"Мы считаем, что президент США Дональд Трамп хочет избежать высоких цен на нефть, потому что высокие цены на бензин нанесут ущерб шансам Республиканской партии на промежуточных выборах 3 ноября", — сказал экономист Berenberg Эндрю Уишарт. "Если наша логика верна, Банк Англии должен занять более мягкую позицию до конца года, возобновить снижение ставок в декабре, а затем еще дважды понизить базовую ставку до трех процентов в середине 2027 года".

Каллум Пикеринг из Peel Hunt согласился, что более узкое разделение голосов в MPC было бы "более ясным сигналом" того, что повышение ставок близко, хотя он назвал это "риском хвостового события", а не базовым сценарием.

Дальнейшая траектория денежно-кредитной политики во многом зависит от снижения цен на нефть, которые ненадолго приблизились к $100 за баррель после того, как поддерживаемое Ираном ополчение открыло огонь по поставкам в районе Персидского залива.

UBS заявила, что ожидает от Банка снижения краткосрочных прогнозов по инфляции, поскольку данные, опубликованные на прошлой неделе, показали, что к концу первой половины года давление на рост цен ослабло.

В апреле Банк предполагал, что инфляция к концу этого года приблизится к четырем процентам, даже в ситуации, когда торговля через Ормузский пролив вновь будет идти свободно.

Трейдеры против MPC

Аналитиков также беспокоят прогнозные допущения Банка. В апрельском отчете по денежно-кредитной политике Банк представил три различных сценария для экономики Великобритании, основанных на разных вариантах развития напряженности на Ближнем Востоке.

Исследователи Morgan Stanley прогнозируют, что Банк вернется к публикации базового прогноза, при этом по-прежнему предлагая два "сценария риска", что отражало бы "некоторое стремление вернуться к простоте".

Прогнозы и формулировки Банка стали для трейдеров еще важнее: ранее MPC связывал ослабление инфляционного давления с тем, что финансовые рынки закладывали в цены повышение ставок.