Держатели Balancer одобрили сворачивание протокола и отклонили официальный форк

Держатели токена Balancer одобрили предложение о сворачивании протокола децентрализованных финансов и распределении его казначейства между держателями BAL, отклонив при этом отдельный план финансирования официального форка платформы. Такой раздельный исход отделяет решение о прекращении работы от решения о её продолжении под новым руководством.

«BIP-928 прошёл, а BIP-929, предложение о форке, — нет», — заявили в Balancer 29 сентября. «Пулы продолжают работать в обычном режиме до 30 октября, и вывод средств остаётся открытым всё это время».

Оба голосования на Snapshot — офчейн-подсчёты, взвешенные по токенам, на широко используемой в DeFi платформе управления, — завершились 29 сентября в 14:00 по восточному времени. BIP-928, предложение о сворачивании, собрал 17,23 млн BAL голосующей силы в 42 голосах, причём два варианта «за» в совокупности получили 99,2%. BIP-929 привлёк 17,33 млн BAL в 51 голосе, при этом 69,9% голосующей силы было подано против. Оба голосования превысили кворум в 5 млн BAL — минимальное участие, необходимое для признания результатов. Проценты отражают голосующую силу, рассчитанную по итоговым подсчётам Snapshot.

Отклонённое предложение о форке предполагало передачу MAXYZ руководства преемником протокола под новым названием, его обеспечение некircулирующим BAL и отсрочку приостановки пулов до второго квартала 2027 года. Его поражение сохраняет прежний график выхода.

Попытка перезапуска завершена

План сворачивания, представленный 14 сентября как Balancer Improvement Proposal (BIP), завершает попытку перезапуска протокола. Согласно BIP-928, ежемесячные операционные расходы составляли около 150 000 долларов против примерно 30 000 долларов дохода протокола в август — ниже 97 000 долларов в июне, то есть расходы в августе примерно в пять раз превышали доходы. Предложение также отменяет более ранний выкуп BIP-919, ограниченный 35% казначейства по состоянию на то голосование.

По данным DefiLlama, на 29 сентября Balancer всё ещё удерживал около 58,5 млн долларов в общей заблокированной стоимости (TVL).

Вывод из пулов остаётся открытым

Согласно одобренному плану BIP-928, пулы с возможностью паузы перейдут в режим только вывода средств 30 октября, за исключением запрошенных расширений v3 до 30 ноября. Пулы, которые нельзя приостановить, продолжат работать, при этом комиссия протокола будет установлена на нуле там, где позволяют контракты.

Партнёры должны запросить расширения до 16 октября. Программа баг-баунти завершается 30 октября, даже для пулов, которые останутся активными дольше. Руководства по выводу средств и правила для отдельных пулов должны быть готовы до этого перехода; выход остаётся доступным через некастодиальные контракты без зависимости от продолжения работы Balancer.

Сжигание BAL в обмен на активы казначейства

Согласно обновлению от 20 сентября и сопутствующей описи от автора предложения Маркуса, распределяемые активы, не являющиеся BAL, составляют примерно 9,96 млн долларов исходя из балансов и цен на 18 сентября. Эта неаудированная оценка не включает отдельно хранящийся бюджет на сворачивание. Итоговая база распределения будет измерена и проверена аудитом при открытии первого раунда погашения, поэтому выплата не является фиксированной суммой в долларах.

С конца мая 2027 года держатели смогут сжигать BAL в обмен на пропорциональную долю токенов, находящихся в казначействе. Окно заявок длится шесть месяцев — до конца ноября 2027 года. Стартовый снапшот зафиксирует право на участие и объём подлежащей погашению эмиссии, исключая BAL, находящийся в DAO, и постоянно заблокированное обеспечение Tetu, но добавляя BAL, выделенный держателям tetuBAL.

Голосующие решили предоставить держателям tetuBAL BAL из казначейства в размере 50% их измеренного обеспечения вместо 100%. Этот вариант получил 12,18 млн BAL голосующей силы против 4,91 млн за полное покрытие; около 139 573 BAL было подано против сворачивания. Состав держателей tetuBAL и измерение обеспечения фиксируются на блоке публикации предложения.

Существующие блокировки veBAL — токенаancer с голосующим эскроу — распустятся в пуловые токены BAL/WETH, которые держатели должны вывести, чтобы получить BAL. Держатели auraBAL или sdBAL — ликвидных обёрток veBAL, выпущенных на платформах Aura и Stake DAO, — должны распустить позиции по календарям этих протоколов до закрытия окна погашения.

Второй раунд распределит неизрасходованный бюджет, более поздние поступления и невостребованные доли адресам, погасившим средства в первом раунде, в течение двух месяцев после его закрытия. Финальное распределение остатков произойдёт через шесть месяцев. Держатели, пропустившие первый раунд, не получат долю во втором. Средства, возвращённые в результате атак, остаются зарезервированными для пострадавших поставщиков ликвидности вне распределения среди держателей BAL.

Одобренный бюджет на сворачивание с 1 ноября составляет до 400 000 долларов, включая резерв в 220 000 долларов, который используется только при необходимости. Казначейский совет остаётся подписантом, Фонд выполняет распределения и закрывается последним. Спецификация внедрения должна быть готова до конца февраля 2027 года, а контракт заявок должен пройти аудит до открытия погашений.

Сокращающаяся ликвидность Balancer и его переориентация на комиссии

Мартовское предложение Balancer о перезапуске предусматривало замену ликвидности, субсидируемой токенами, органическим доходом от комиссий. BIP-919 предлагал остановить эмиссию BAL и снизить долю протокола в комиссиях за обмен v3 с 50% до 25%, прямо предупреждая, что ликвидность, зависящая от стимулов, может уйти. Сохранение максимального TVL не было той же целью, что обеспечение устойчивости протокола.

По расчётам The Defiant на основе DefiLlama, TVL всего протокола упал на 93,6% с 28 сентября 2025 года по 29 сентября 2026 года и на 58,8% с 30 марта по 29 сентября. Эта динамика не доказывает, что именно перезапуск вызвал отток средств: TVL в долларовом выражении отражает как цены активов, так и их объёмы. Более поздняя аргументация в пользу сворачивания опиралась на неспособность доходов покрывать операционные расходы, а не только на размер ликвидности.