Как сообщает Financial News 26 октября, два токенизированных класса акций Aviva — стерлинговый и долларовый США — теперь в совокупности превышают 86 млн фунтов в XRP Ledger. Даже вместе токенизированные классы составляют менее 0,4% от стерлингового фонда компании объемом 22 млрд фунтов, если считать по всем классам акций.

Ключевые цифры:

• 22 млрд фунтов — Sterling Liquidity Fund, все классы акций
• Более 86 млн фунтов — оба токенизированных класса вместе
• 29 июля — долларовый класс запущен в XRP Ledger

Почему Aviva добавила стерлинговый класс

Первый токенизированный класс акций Aviva, запущенный 29 июля, разместил акции её US Dollar Liquidity Fund в XRP Ledger после одобрения Центрального банка Ирландии. Класс акций — это отдельная линия акций в рамках того же фонда, в данном случае записанная в блокчейне. Базовый фонд инвестирует в краткосрочный высококачественный долг в долларах. Фонды денежного рынка занимают наиболее консервативную нишу институционального управления денежными средствами: они существуют для хранения денег, которые могут понадобиться в короткий срок, а не для погони за доходностью.

Изначально этот продукт подходил только инвесторам, ищущим долларовую экспозицию. Британская казначейская команда, держащая фунты для выплаты зарплаты или счетов поставщиков, приняла бы валютный риск, разместив средства в долларовом фонде, а инвестор с долларовыми стейблкоинами понес бы расходы на конвертацию при переходе в фунты. Стерлинговый класс позволяет средствам в фунтах оставаться в фунтах.

Аргументы Aviva в пользу расширения линейки токенизированных продуктов связаны с дистрибуцией. В статье от 20 октября о фондах денежного рынка компания утверждала, что доходности конкурирующих фондов отличаются друг от друга лишь на несколько базисных пунктов, поэтому опыт платформы, интеграция систем и прозрачность всё в большей степени определяют, куда направляются институциональные деньги. Такая конвергенция заложена в самой структуре: фонды денежного рынка держат схожие краткосрочные инструменты, цена которых определяется одними и теми же рыночными ставками, оставляя мало пространства для дифференциации по доходности.

«Доступ к платформе теперь почти так же важен, как сам фонд». — Aviva Investors, 20 октября

Как хранятся токены

Долларовый класс задал шаблон хранения. Aviva сообщила, что BNY Mellon хранит активы фонда в качестве кастодиана, Komainu обеспечивает регулируемое хранение на цифровой стороне, а Licuido предоставляет технологию токенизации.

Komainu описала эту схему как модель «цифрового двойника»: каждый токен отражает акцию существующего фонда, структура которого и защита инвесторов сохраняются. Komainu охраняет ключи, управляющие токенами, в то время как BNY Mellon хранит краткосрочный долг, которым фонд фактически владеет.

Что токены могут сегодня

Цифра в 86 млн фунтов — лишь малая часть средств, находящихся в традиционных классах акций Aviva, и она не показывает, сколько инвесторов за ней стоит. Опыт Franklin Templeton напоминает, почему это важно: акции его фонда в XRPL, как выяснилось, в основном находились в одном кошельке.

В октябрьской статье Aviva называет возможность передачи главным преимуществом токенизированных фондов денежного рынка наряду с круглосуточной торговлей и почти мгновенным расчетом. Однако этот список описывает токенизированные фонды в целом, а не условия собственных классов Aviva. Июльский релиз ограничивает долларовый класс соответствующими критериям инвесторами с цифровыми кошельками, в той же октябрьской статье отмечается, что новые клиенты проходят полные проверки KYC и AML, а после запуска Structured Retail Products сообщило, что долларовые токены не подлежат свободной передаче. Именно эти условия привязывают токены к регулируемому фонду, не позволяя им торговаться как свободно обращающиеся криптоактивы.

Обратное превращение токенов в деньги также проходит через традиционный фонд. В статье Aviva отмечается, что фонды денежного рынка такого типа обрабатывают подписки и погашения в торговые дни с ежедневными дедлайнами а модель цифрового двойника сохраняет существующий реестр фонда в качестве записи, которую отражают токены.

Что это значит для XRP

Запуски Aviva широко освещались как новости о XRP, но подписки покупают акции фонда, обеспеченные краткосрочным стерлинговым и долларовым долгом, — а не XRP. Задействованный XRP — это сетевая комиссия: XRP Ledger уничтожает минимум 10 drops, или 0,00001 XRP, за стандартную транзакцию, и больше только при высокой нагрузке на сеть. Выпуск, перемещение или погашение токенов фонда сжигает ничтожные amounts XRP независимо от размера фонда.

Проверкой дистрибуционной ставки Aviva является то, сколько отдельных инвесторов держат токены и как часто акции перемещаются между ними, а не размер фонда за ними. При 86 млн фунтов в двух валютах эта проверка едва началась.

Источник: Coindoo