Австралийские ресурсные компании, котирующиеся на ASX, нередко выходят в африканские юрисдикции, однако Эфиопия остаётся одним из менее распространённых направлений. После всеобщих выборов в июне 2026 года, на которых премьер-министр Абий Ахмед был переизбран на второй срок, правительство продолжает курс на привлечение прямых иностранных инвестиций (FDI) в страну. Эфиопия — вторая по численности населения страна Африки, и в последние годы правительство проводило экономические реформы, включая программу 2024 года при поддержке Международного валютного фонда и параллельную реструктуризацию внешнего долга в рамках G20 Common Framework, направленные на стабилизацию экономики и её открытие для иностранного капитала.

Эфиопия заслуживает пристального внимания. Малоизвестный факт: страна является домом для крупнейшего суверенного фонда благосостояния Африки — Ethiopian Investment Holdings (EIH). EIH — одна из ключевых структур, используемых правительством Ахмеда (от прозападнической деловой Партии процветания, сформированной в 2019 году из коалиции исторических партий) для установления и продвижения стратегического монетарного курса Эфиопии, направленного на привлечение FDI и закрепление стоимости от проектов на своей территории.

В декабре 2025 года EIH инвестировала 3 млн долларов США в золотодобывающую компанию Akobo Minerals, котирующуюся на европейских рынках и работающую в Эфиопии. Эта стратегия проводится по образцу норвежского фонда благосостояния, известного тем, что направляет прибыль от добычи нефти в стратегические инвестиции, укрепляющие суверенную безопасность казны и общего богатства страны.

Инвестицией в Akobo дело не ограничивается. За последние несколько лет, практически незаметно для западных СМИ, Эфиопия перестраивала регуляторную среду и процессы в сфере ресурсов с упором на упрощение разрешений. Сообщается о росте разведочной активности, определившем 2026 год.

Как и в большинстве стран, Эфиопией управляют не только на федеральном уровне — деятельность в стране также контролируют учреждения и регуляторы уровня штатов и гиперлокального уровня. В настоящее время несколько крупных проектов проходят через эфиопскую регуляторную систему, а туда, где идут и преуспевают крупные компании, следуют и более мелкие компании с высокой терпимостью к риску, включая некоторые разведочные компании на ASX.

В африканском контексте, где континент всё ещё воспринимается преимущественно как совокупность развивающихся стран, установление продуктивных отношений с вышестоящими государственными органами критически важно для любой горнодобывающей компании. Это особенно верно для иностранных компаний, приходящих в страну и приносящих те самые FDI, которые ищет недавно переизбранная прозападническая деловая Партия процветания.

Эти отношения носят многоуровневый характер. Министерство горнодобывающей промышленности Эфиопии — не единственный и не окончательный регулятор в горной отрасли, поэтому любой компании в регионе приходится получать разрешения и согласования на местном и региональном уровнях. Федеративное устройство Эфиопии формально делегирует значительные полномочия регионам, сформированным по этническому принципу, — конституционное устройство, восходящее к 1990-м годам, которое определяет практику согласования горнодобывающих проектов.

Реальный пример разведочной компании на ASX, делающей именно это в современной Эфиопии, — Askari Metals (ASX:AS2).

Askari Metals в настоящее время развивает в Эфиопии два крупных проекта. Проект Nejo — медно-золотой (оба металла — очевидные бенефициары продолжающегося сырьевого суперсцикла), а отдельный чисто золотой проект Adola Greenstone Belt является ещё одним активом в портфеле компании.

Сейчас компания сосредоточена на получении разрешений и регуляторных согласований, необходимых для начала бурения на обоих проектах, и именно здесь ключевую роль играет выстраивание отношений с местными властями.

Хотя министр горнодобывающей промышленности Эфиопии Хабтаму Тегегне был недавно вновь назначен на этот пост после всеобщих выборов июня 2026 года, в целом государственный аппарат Эфиопии за последние месяцы претерпел ряд кадровых изменений на высоком уровне. Это касается и местных органов в регионе, где работает Askari, и Палаты представителей — ключевого органа принятия решений в Федеративной Демократической Республике Эфиопия.

«Как и в любом проекте в Эфиопии, работа с местными сообществами и консультации с заинтересованными сторонами являются важной частью процесса», — рассказал HotCopper основатель и исполнительный директор Askari Metals Джино Д'Анна. «Хотя достопочтенный Хабтаму остаётся федеральным министром горнодобывающей промышленности, на других уровнях государственных структур также происходят изменения».

«Первое — это уровень регионального правительства Оромии и [Управления по развитию полезных ископаемых Оромии (OMDA)]», — добавил Д'Анна, ссылаясь на регион, где в настоящее время находится основная деятельность компании. Региональные правительства — власти «уровня штатов» — в последнее время добиваются большей независимости от федерального правительства в вопросах горнодобывающих арендных соглашений.

Д'Анна также упомянул общинные правительства страны, которые фактически предоставляют право самоопределения многочисленным этническим группам Эфиопии.

«Второе — это уровень местных сообществ, — сказал Д'Анна. — Согласованность всех трёх уровней власти и связанных организаций остаётся важной … ключевые операционные структуры и механизмы взаимодействия со стейкхолдерами [Askari] формируются для поддержки будущей деятельности по обоим проектам».

Д'Анна подтвердил HotCopper, что при явном стремлении Askari взаимодействовать с местными властями на разных уровнях — включая акцент на местной занятости, встречи с лидерами сообществ и диалог о потребностях в инфраструктуре и услугах — работа на проектах Nejo и Adola Greenstone Belt продолжает продвигаться.

«Ключевые базовые элементы в основном на месте … доступ, размещение, планирование рабочей силы, цепочки поставок и полевая логистика рассматриваются в рамках этого процесса, чтобы минимизировать задержки и обеспечить эффективное выполнение на местах, — сказал он. — С операционной точки зрения … мощности бурения, доступность подрядчиков и логистика координируются для поддержки будущих разведочных работ».

В условиях середины 2026 года особый интерес для устойчивых к риску инвесторов представляет потенциальная экспозиция Askari на экономических медных месторождениях в Nejo — в большей степени, чем на золоте. Медь подорожала более чем на 45% за последние двенадцать месяцев, превзойдя двенадцатимесячную доходность золота, — это также подчёркивает, почему стратегический разворот австралийского гиганта BHP в сторону меди обеспечил его недавнюю серию новых исторически максимальных оценок. Сила меди поддерживается глобальной электрификацией, строительством энергосетей и спросом на электроэнергию со стороны центров обработки данных — темами, на которые крупные горняки ссылаются при перебалансировке портфелей в пользу красного металла.