Акции Arm Holdings (NASDAQ: ARM) резко выросли в пятницу, открывшись с гэпом на уровне $306,78 — на $14,44 выше закрытия предыдущей сессии в $292,34. К середине торгов американские депозитарные акции разработчика чипов поднялись до $311,89 — заметное движение даже по меркам волатильности этой бумаги, которое вывело акции на рост примерно на 7%.

Nvidia подтверждает роль Arm в BlueField 4

Толчком послужила Nvidia. Производитель чипов подтвердил, что процессоры на архитектуре Arm обеспечивают как выполнение ИИ-агентов, так и мониторинг безопасности на новом оборудовании BlueField 4.

Это подтверждение важно, поскольку оно показывает, что чиповые разработки Arm выходят далеко за пределы смартфонов — рынка, на который давно опирается ее архитектура. Arm не производит собственные чипы; компания лицензирует свои разработки другим фирмам, которые создают на их основе процессоры, получая лицензионные отчисления и роялти с каждого чипа. Такая модель означает, что каждый дата-центровый чип с ядрами Arm приносит дополнительный поток выручки поверх мобильного бизнеса. Для компании, давно ассоциирующейся с рынком мобильных телефонов, роль в BlueField 4 подчеркивает расширение присутствия в инфраструктуре дата-центров — ИИ-инфраструктура теперь стала реальным направлением роста для компании. Это также ставит технологии Arm на сторону ограничителей автономного ИИ, где мониторинг безопасности программных агентов становится все более актуальной темой.

Превышение прогнозов по прибыли и прогресс в цепочках поставок

Последний квартальный отчет Arm, опубликованный 30 июля, дал быкам немало поводов для оптимизма. Прибыль на акцию составила $0,45, превысив прогноз аналитиков в $0,40. Выручка за квартал достигла $1,29 млрд — на 22% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Генеральный директор Рене Хаас также говорил о чипе AGI CPU компании. По его словам, ограничения поставок смягчаются, и Arm движется к полному освоению выявленного спроса в размере $2 млрд.

Это сочетание — уверенное превышение прогнозов по прибыли на фоне улучшения ситуации с поставками — помогло обеспечить отскок акций примерно на 20% с сентября Примечательно: до начала этого отскока ARM почти вдвое потеряла в стоимости от июньского пика. Следующий квартальный отчет станет первой проверкой того, конвертируется ли спрос в $2 млрд по мере нормализации поставок.

Противоречивые сигналы Уолл-стрит

Впрочем, не все до конца разделяют оптимизм. TD Cowen снизила целевую цену с $475 до $350 в конце июля, сохранив при этом рейтинг «покупать». Wells Fargo также сократила цель — с $350 до $280, оставив рейтинг «выше рынка».

Piper Sandler пошла противоположным путем. Фирма начала покрытие акций с рейтингом «выше рынка», назвав победы в разработках серверных CPU и партнерства с hyperscaler-компаниями причинами для долгосрочного оптимизма.

В целом один аналитик оценивает ARM как «активно покупать», восемнадцать — «покупать», семь — «держать» и один — «продавать» — расклад, соответствующий консенсус-рейтингу акций «умеренно покупать». Текущие целевые цены варьируются от $280 до $350, а консенсусная цель составляет $303,32. Примечательно, что внутридневной диапазон пятницы — открытие на $306,78, максимум $311,89 — уже превышает этот консенсусный уровень.

Продажи инсайдеров и накопление институциональными инвесторами

Отметим также продажи со стороны инсайдеров. Финансовый директор Джейсон Чайлд продал 10 400 акций 21 сентября по средней цене $300,00 — сделка на сумму $3,12 млн. Продажа была осуществлена в рамках заранее согласованного торгового плана, а не спонтанного решения; после сделки Чайлд по-прежнему владеет 153 442 акциями.

Институциональные инвесторы также проявляли активность. Hyperion Asset Management увеличила свою долю на 28% за последний квартал и теперь владеет более чем 1,8 млн акций на сумму свыше $200 млн. Capital Research Global Investors также нарастила позицию, увеличив долю на 5,1%, а Franklin Resources немного увеличила свои holdings за тот же период — период накопления, указывающий на устойчивый институциональный интерес, даже пока некоторые аналитики пересматривают свои цели.

Оценка остается высокой

Оценка акций по-прежнему остается дорогой. ARM торгуется с коэффициентом цена/прибыль 324 при рыночной капитализации около $335,7 млрд — мультипликатор, закладывающий значительные ожидания роста, выходящие далеко за рамки текущей прибыли.

50-дневная скользящая средняя Arm находится на уровне $264,70, а 200-дневная — $259,93 — обе значительно ниже уровней торгов пятницы, что подчеркивает, насколько резким было недавнее движение. До следующего отчета о прибылях и убытках ориентиры конкретны: конвертируется ли выявленный спрос на AGI CPU в $2 млрд по мере дальнейшего смягчения ограничений поставок, сдвигаются ли аналитические цели к текущим уровням торгов акций и поспевает ли институциональное накопление за возможными дальнейшими продажами инсайдеров.

Эта статья впервые появилась на CoinCentral.