Акции Arm Holdings растут после сильных результатов за 1-й квартал и спроса на AGI CPU свыше $2 миллиардов

Arm Holdings (ARM) получила новую бычью поддержку со стороны аналитиков после того, как разработчик чипов сообщил о результатах за первый финансовый квартал лучше ожиданий. Особое внимание привлекли рост выручки, превышение прогнозов по прибыли и ускоряющийся спрос на новый AGI CPU.

Arm сообщила о рекордной выручке за 1-й квартал в размере $1.29 миллиарда, что на 22% больше по сравнению с прошлым годом, тогда как скорректированная прибыль составила $0.45 на акцию, превысив консенсус-прогноз Уолл-стрит в $0.40.

Генеральный директор Rene Haas заявил, что спрос клиентов на AGI CPU Arm теперь превышает $2 миллиарда на 2027 и 2028 финансовые годы. AGI CPU представляет собой существенное расширение для Arm за пределы традиционной модели лицензирования и роялти, обозначая переход компании от чистого поставщика IP к конкуренту на рынке merchant silicon — сдвиг, который также меняет отношения Arm с ее собственными лицензиатами, некоторые из которых теперь могут оказаться в конкуренции с поставщиком своей архитектуры. Аналитики особенно отметили рост роялти в сегменте дата-центров и качество операционного исполнения компании.

Акции выросли более чем вдвое в 2026 году

Акции Arm в этом году резко выросли, поскольку инвесторы все активнее закладывают в цену возможности компании в ИИ-инфраструктуре. С начала года бумаги прибавили 123.6%. Ралли во многом было обусловлено ИИ-амбициями Arm, особенно AGI CPU, представленным в марте, который компания описывает как свой первый серийный кремниевый продукт, специально разработанный для agentic AI-нагрузок.

Тем не менее оценка остается одним из главных рисков. ARM торгуется с коэффициентом цена/выручка 48.82x и коэффициентом цена/балансовая стоимость 28.67x, что значительно выше типичных средних значений по полупроводниковой отрасли. Для сравнения, Nvidia — главный бенефициар строительства ИИ-инфраструктуры — торгуется с заметно более низким коэффициентом P/S, что подчеркивает премию роста, заложенную в цену акций Arm.

Бычий тезис состоит в том, что инвесторы платят не только за текущую выручку от лицензирования и роялти, а за потенциал Arm стать гораздо более крупным игроком в ИИ-центрах обработки данных благодаря своей архитектуре CPU и стратегии merchant silicon. Долгосрочные ориентиры Arm объясняют эту премию: компания ранее обозначила путь к $25 миллиардам годовой выручки к 2031 финансовому году, включая $15 миллиардов от продаж AGI CPU.

Однако при текущей оценке исполнение критически важно, и у инвесторов мало терпимости к недостижению темпов роста.

Сильная квартальная отчетность подчеркивает ИИ-импульс Arm

Квартальные результаты Arm предоставили весомые аргументы для оптимистично настроенных инвесторов. Выручка выросла на 22% год к году до рекордных $1.29 миллиарда, превысив консенсус-прогноз $1.26 миллиарда. Выручка от роялти увеличилась на 22% до $715 миллионов, а выручка от лицензирования и прочих направлений выросла на 23% до $574 миллионов. Скорректированная прибыль на акцию подскочила на 29% до $0.45.

Самый сильный сигнал пришел из дата-центров. Arm сообщила, что роялти от cloud AI и дата-центров более чем удвоились по сравнению с прошлым годом, что показывает: технологии компании выходят за пределы смартфонов и проникают в более быстрорастущие вычислительные рынки. Это важно, поскольку архитектура x86, долго доминировавшая у Intel и AMD, традиционно использовалась в серверах и дата-центрах; рост Arm в этом сегменте, особенно на фоне разработки собственных серверных чипов на базе Arm крупными облачными провайдерами вроде AWS, Google и Microsoft, означает структурный сдвиг в ландшафте процессоров для дата-центров.

Свободный денежный поток компании за квартал составил $665 миллионов.

На второй квартал руководство прогнозирует выручку в диапазоне от $1.33 миллиарда до $1.43 миллиарда, а скорректированную EPS — от $0.43 до $0.51. Этот прогноз также выше ожиданий Уолл-стрит.

Расширение за пределы смартфонов

Arm все активнее выходит за рамки процессорной архитектуры для смартфонов. Компания углубляет присутствие в облачной инфраструктуре, ПК, edge AI и physical AI, параллельно разрабатывая собственные производственные чипы. Arm сообщает, что на сегодняшний день отгружено более 350 миллиардов чипов на базе Arm, а ее архитектура используется более чем в 99% смартфонов.

AGI CPU может изменить экономику этого бизнеса. Спрос на чип сейчас превышает $2 миллиарда на 2027 и 2028 финансовые годы. Среди клиентов указана Oracle (ORCL), а Arm работает с партнерами над обеспечением производственных мощностей и масштабированием выпуска.

Возможность значительна, поскольку ИИ-дата-центры все чаще требуют эффективных CPU наряду с GPU. Это дает Arm еще один путь извлечь выгоду из масштабного строительства ИИ-инфраструктуры.

Уолл-стрит по-прежнему позитивно оценивает Arm

Аналитики в целом сохранили конструктивный взгляд после публикации отчетности. Jefferies сохранила рейтинг "Buy" и целевую цену $320, указав на силу результатов Arm и долгосрочный потенциал ее возможности в agentic AI.

J.P. Morgan также сохранила рейтинг "Overweight" и повысила целевую цену до $255, заявив, что тезис вокруг AGI CPU продолжает усиливаться.

HSBC оставила рейтинг "Hold", снизив целевую цену до $230, сославшись на неопределенность вокруг производственных мощностей.

Другие компании настроены еще более оптимистично. New Street повысила рекомендацию по Arm до "Buy" с целью $260, а Wells Fargo сохранила рейтинг "Buy" с целью $280.

При этом консенсус по-прежнему остается "Moderate Buy", а средняя целевая цена составляет $317.48, что предполагает примерно 30% потенциал роста.

Вывод

Посыл Уолл-стрит ясен: отчетность Arm была сильной, но главный вопрос заключается в том, сможет ли AGI CPU превратить текущую воронку спроса свыше $2 миллиардов в существенную выручку. Пока аналитики все более уверены, что возможность реальна.

На дату публикации Nauman Khan не имел (ни прямо, ни косвенно) позиций в каких-либо ценных бумагах, упомянутых в этой статье. Вся информация и данные в статье предназначены исключительно для информационных целей. Первоначально эта статья была опубликована на Barchart.com