Аналитик ARK Invest заявляет, что криптовалютная индустрия переживает самую значительную фазу консолидации на сегодняшний день: доходы всё больше концентрируются у горстки доминирующих протоколов, тогда как более слабые проекты борются за выживание.

Лоренцо Валенте, научный сотрудник ARK Invest, изложил свою оценку в публикации на X 28 июля 2026 года.

I believe Crypto is going through the biggest consolidation phase in its history, far more profound than in previous bear markets.

The market structure has changed. Capital is much more selective, and teams and exchanges without real PMF are shutting down.

Revenue concentration… pic.twitter.com/oY6pGSPV32

— Lorenzo Valente (@LorenzoARK) July 28, 2026

Валенте утверждает, что капитал стал гораздо более разборчивым, из-за чего малым криптопроектам — особенно тем, что не обладают устойчивым соответствием продукта рынку — становится всё труднее привлекать финансирование. По мере того как слабые команды и биржи закрываются или терпят неудачи, доходы продолжают перетекать к узкой группе ведущих платформ. ARK Invest, основанный Кэти Вуд, является одним из наиболее известных институциональных сторонников цифровых активов: компания запустила спотовые Bitcoin и Ethereum ETF и регулярно публикует исследования по этому сектору.

Концентрация доходов достигает рекордных уровней

Ссылаясь на данные о доходах, Валенте отметил, что Hyperliquid, биржа бессрочных фьючерсов, и Pump.fun, платформа для запуска мемкоинов, совместно генерируют около 67% всех доходов криптоприложений — это означает, что две платформы单独 capture more than two-thirds of the entire market's revenue.

Если добавить Ethena, протокол синтетического доллара, совокупная доля трёх ведущих платформ вырастает почти до 80%. Валенте назвал это рекордным уровнем концентрации доходов в секторе. Эта концентрация охватывает различные криптосекторы — бессрочные деривативы, спекуляции с мемкоинами и альтернативы стейблкоинов с доходностью — что свидетельствует о том, что доминирование не ограничивается одной товарной категорией.

Он ожидает, что эта тенденция сохранится в ближайшие месяцы и, вероятно, приведёт к увеличению числа слияний, поглощений, банкротств по Главе 11, закрытий проектов и acqui-hires — сделок, при которых компания приобретается главным образом ради привлечения её команды.

Несмотря на продолжающуюся «чистку», Валенте охарактеризовал консолидацию как «крайне благоприятную» (extremely bullish) для криптоиндустрии в целом.

Закрытие и поглощение бирж ускоряются

Заявления Валенте совпадают с волной закрытий и консолидаций бирж по всей индустрии.

На прошлой неделе BitMEX объявила о закрытии бирженных операций в сентябре. Решение последовало после стратегического обзора, проведённого материнской компанией HDR Global Trading. BitMEX уже ускорила делистинг торговых пар и деривативных контрактов, ссылаясь на слабый интерес трейдеров. На пике своего развития в конце 2010-х годов BitMEX была одной из крупнейших криптодеривативных площадок по объёму торгов, что делает её закрытие заметной вехой в более широком сокращении платформ.

Спустя несколько дней BitMart сделала аналогичное заявление. Биржа сообщила, что прекратит торговые услуги 26 августа, после чего полностью свернёт операции к январю 2027 года. BitMart объяснила решение результатами обзора своих операционных показателей, текущей рыночной конъюнктуры и будущего стратегического направления. Обе биржи представили закрытие как обдуманные бизнес-решения, а не экстренные меры.

Консолидация также проявляется через поглощения. Ранее в этом месяце Bybit запустила биржу местного управления в Индонезии после приобретения контрольного пакета акций NOBI — местной компании в сфере цифровых активов. Этот шаг расширяет присутствие Bybit на одном из крупнейших криптовалютных рынков Азии.

В совокупности эти события указывают на меняющийся ландшафт, в котором всё меньшее число платформ контролирует растущую долю рынка. Одни биржи закрывают двери, тогда как другие расширяются в новые регионы путём стратегических поглощений.