Исследователь ARK Invest Lorenzo Valente предупредил, что криптовалютная индустрия входит в свою наиболее жесткую фазу консолидации на сегодняшний день — спад, который, по его словам, глубже предыдущих медвежьих рынков, поскольку капитал все сильнее концентрируется в сокращающемся числе жизнеспособных проектов.

В недавнем анализе Valente отметил, что структура рынка изменилась решительным образом: инвесторы стали гораздо более избирательными, а команды и биржи без подлинного product-market fit вынуждены закрываться или искать экстренные выходы.

Концентрация выручки по всему сектору достигла беспрецедентного уровня, подчеркивая растущий разрыв между лидерами рынка и испытывающими трудности участниками. По словам Valente, на Hyperliquid и PumpFun вместе приходится около 67% общей выручки приложений, а если добавить Ethena, на три крупнейших проекта приходится почти 80% от общего объема.

Он заявил, что эта экстремальная концентрация не ограничивается децентрализованными приложениями, а распространяется также на middleware, инфраструктуру и сети первого уровня, что указывает на широкомасштабную перестройку отрасли, а не на изолированную слабость одного сегмента.

“I believe Crypto is going through the biggest consolidation phase in its history, far more profound than in previous bear markets. The market structure has changed. Capital is much more selective, and teams and exchanges without real PMF are shutting down. Revenue concentration… pic.twitter.com/oY6pGSPV32 — Lorenzo Valente (@LorenzoARK) July 28, 2026”

Заглядывая вперед, Valente ожидает, что в ближайшие месяцы эта среда спровоцирует волну структурных изменений, включая рост активности в сфере слияний и поглощений, подачу заявлений по Chapter 11, прямые закрытия проектов и acqui-hires, поскольку испытывающие трудности команды будут поглощаться более сильными конкурентами.

Скорость этих изменений важна, поскольку она может изменить, какие продукты по-прежнему будут иметь доступ к капиталу, пользователям и дистрибуции по мере того, как рынок становится более избирательным. Несмотря на серьезность тенденции, он охарактеризовал ее как “extremely bullish for the space”, утверждая, что этот отбор является необходимым фильтром, который в конечном итоге укрепит отрасль за счет перераспределения капитала и талантов в пользу проектов с доказуемой динамикой и устойчивыми экономическими моделями.

Волна закрытий проектов указывает на сдвиг от спекулятивного ажиотажа к устойчивой экономике

Тезис о консолидации уже проявляется на практике. По данным on-chain исследователя 0xviet, с начала 2026 года прекратили работу 63 криптопроекта, что ставит индустрию на путь к примерно 100 закрытиям к концу года. Среди заметных случаев — деривативная биржа BitMEX, которую в сентябре ожидает окончательное прекращение работы на фоне коллективного иска с обвинениями в краже и инсайдерской торговле, а также BitMart, план по постепенному закрытию которой должен завершиться в январе 2027 года, при этом токен BMX упал почти на 60% после объявления.

“Crypto Project Shut Down 2026 – Present pic.twitter.com/0ld1TwBysl — 0xviet (@0xvietnguyen) July 25, 2026”

Волна уходов охватывает несколько сегментов: кошельки, такие как Magic Eden, Leap и Ctrl, прекратили работу; DeFi-протоколы, включая Radiant Capital и Step Finance, закрылись; а инфраструктурные проекты, такие как Polygon zkEVM и Movement Labs, также не выдержали рыночного давления. Movement Labs подала заявление о банкротстве по Chapter 11, несмотря на то, что привлекла $41 million.

Наблюдатели отрасли считают, что эти неудачи связаны скорее со структурными, чем с циклическими факторами. Многие прекратившие работу проекты опирались на ажиотаж вокруг токенов и airdrops, чтобы привлекать пользователей, но так и не построили устойчивые модели выручки.

Несколько компаний, привлекших капитал в период бума 2021–2024, не смогли получить последующее финансирование, поскольку венчурные инвесторы ужесточили критерии, а DeFi- и gaming-протоколам было трудно удерживать активную пользовательскую базу. Усиливающаяся конкуренция между агрегаторами децентрализованных бирж и провайдерами кошельков дополнительно вытеснила более мелких игроков, а серия взломов в 2026 году привела к дополнительным закрытиям. Рост затрат на инфраструктуру и регуляторное давление в нескольких юрисдикциях усугубили ситуацию.

Данные также указывают на изменение предпочтений инвесторов. Hyperliquid недавно впервые зафиксировал недельный объем торговли real-world assets, превысивший активность, ориентированную на crypto-native сегмент, а генеральный директор Circle Jeremy Allaire спрогнозировал более широкий отход от “speculating on endogenous digital commodities.”

В совокупности эти тенденции указывают на то, что нынешняя волна отсева — это не обычная коррекция рынка, а перестройка сектора в сторону полезности и устойчивой экономики.

The post ARK Invest Warns Crypto Is Entering Its Most Severe Consolidation Yet, Forecasting Wave Of Shutdowns And M\u0026A appeared first on Metaverse Post .