Девяносто четыре процента объёма крипто-торговли в аргентинских песо теперь приходится на стейблкоины, привязанные к доллару, согласно данным a16z crypto. Это самая высокая доля среди основных валют, отслеживаемых Artemis, заметно опережающая другие валюты развивающихся рынков, где стейблкоины также доминируют в крипто-торговых потоках.

Этот вывод содержится в последнем анализе a16z crypto, посвящённом принятию криптовалют в Латинской Америке и опубликованном 30 августа 2026 года. Примерно один из пяти аргентинцев пользуется криптовалютами — это один из самых высоких показателей в регионе, а загрузки 15 ведущих криптоприложений страны выросли на 93% в годовом исчислении в 2024 году. Данные указывают на переход от краткосрочной защиты от инфляции к привычному использованию стейблкоинов — тенденция, которая привлекла внимание мировых платёжных компаний и эмитентов стейблкоинов, рассматривающих развивающиеся рынки как ключевой вектор роста.

История, уходящая корнями в недоверие к песо

Предпочтение долларов собственной валюте в Аргентине возникло за десятилетия до появления стейблкоинов. В 2001 и 2002 годах правительство заморозило банковские депозиты и насильственно конвертировало долларовые счета в песо посредством Декрета 214/2002. Когда валютный паритет впоследствии рухнул, обменный курс вырос с одного песо за доллар почти до четырёх, что стёрло около трёх четвертей долларовой стоимости песо.

Этот кризис оставил многих аргентинцев с недоверием к банкам и самому песо. Домохозяйства привыкли хранить сбережения в наличных долларах вне финансовой системы — привычка, которая впоследствии определила их отношение к стейблкоинам, когда появились цифровые альтернативы.

Стейблкоины набрали обороты после того, как Аргентина вновь ввела валютный контроль в 2019 году. Уже через несколько месяцев чиновники ограничили индивидуальные покупки долларов суммой в $200 в месяц, а правила допуска полностью отсекли многих жителей от рынка. Стейблкоины, привязанные к доллару, предлагали обходной путь вне ограниченного официального рынка.

К 2023 году, как отмечается в анализе a16z crypto, валютный контроль раздвинул разрыв между официальным и параллельным обменными курсами более чем на 100%. Стейблкоины торговались круглосуточно и находились вне этих ограничений, что делало их привлекательными в тот период. Как выразился в отчёте Флорес, в Аргентине «покупка крипты означает покупку долларов». С тех пор эта практика переместилась из неформального обходного пути в регулируемое русло: securities-регулятор Аргентины, CNV, создал реестр провайдеров услуг с виртуальными активами в рамках регуляторной системы, введённой в 2024 году, легализовав биржи, на которых происходит значительная часть этой стейблкоин-активности.

Использование стейблкоинов сохраняется на фоне охлаждения инфляции

a16z crypto также указывает, что стейблкоины стали значительной частью оплаты труда подрядчиков во время инфляционного пика в Аргентине. Годовая инфляция достигла 289% в апреле 2024 года, и за тот же период выросла доля аргентинских подрядчиков, получающих оплату в USDC, согласно платёжным данным Deel. Это отражает более широкий глобальный тренд, при котором международные подрядчики и фрилансеры всё чаще получают выплаты в стейблкоинах как альтернативу медленным или дорогостоящим традиционным переводам.

Данные Deel, индексированные к январю 2024 года, показывают, что выплаты подрядчикам в USDC и инфляция некоторое время двигались синхронно. К июлю 2026 года оба показателя держались примерно на уровне одной пятой от прежних пиков, согласно отчёту.

Разрывы обменных курсов, которые ранее делали цифровые доллары дороже официальных, также сузились. Аргентина сняла большинство ограничений на покупку долларов в апреле 2025 года, и официальный и параллельный курсы сблизились. По состоянию на 28 августа 2026 года цифровой доллар стоил примерно на 4% дороже купленного на официальном рынке.

Даже по мере снижения инфляции и упрощения покупки долларов использование стейблкоинов не ослабевает, по данным a16z crypto. Загрузки Lemon, одного из крупнейших криптокошельков Аргентины, росли каждый квартал, даже когда месячная инфляция снизилась с 25,5% до 2,1%. Сохранится ли эта привычка по мере дальнейшей нормализации макроэкономических условий — ключевой вопрос для эмитентов и платёжных компаний, делающих ставку на стейблкоины как на повседневные деньги на развивающихся рынках. Пока же стейблкоины выглядят уже не столько инструментом хеджирования, сколько повседневной привычкой.