Aptos уничтожает свой нативный токен более высокими темпами, чем обычно. За последние 30 дней блокчейн первого уровня сжёг 174 100 APT, согласно публикации в X, увеличив совокупный объём сжигания с момента запуска мейннета до 1,9 млн APT.

Заголовок может показаться историей о дефляции, но математика предложения сети говорит об обратном.

Данные панели мониторинга предложения Aptos в реальном времени показывают месячный объём сжигания в размере 174 195 APT по состоянию на середину октября 2026 года — показатель, который почти точно совпадает с 30-дневной цифрой из публикации в X. За тот же период награды за стейкинг выпускали новые токены значительно быстрее, чем их удаляли транзакционные комиссии.

Откуда берётся сжигаемый APT

Модель комиссий Aptos проста: каждая транзакционная комиссия сжигается, то есть токены безвозвратно удаляются из обращения и не могут быть восстановлены. Ни одна из них не идёт валидаторам в качестве дохода, ни одна не направляется в казначейство — механизм, который можно сравнить с пунктом оплаты проезда, уничтожающим каждую собранную монету. Больше трафика в сети означает больше уничтоженных токенов.

Эта модель получила импульс в 2026 году, когда предложение по управлению повысило комиссии за газ в сети в десять раз, естественно увеличив количество сжигаемого APT за каждую транзакцию. Даже после повышения транзакции остаются недорогими: средняя комиссия за газ составляет около $0,0005, что делает переводы стейблкоинов в Aptos практически бесплатными для обычных пользователей.

Сжигание за последние 30 дней в годовом исчислении эквивалентно 2,1 млн APT. Для сети, совокупный объём сжигания которой с момента запуска составляет 1,9 млн, это значительное ускорение — теперь Aptos на пути к тому, чтобы за один год сжечь больше, чем за всю свою историю до этого момента.

Проблема эмиссии

Сжигание — лишь половина баланса. Вторая половина — это эмиссия от стейкинга, то есть новый APT, выплачиваемый валидаторам и делегатам, которые обеспечивают безопасность сети. Эта эмиссия составляет примерно 1,5 млн APT в месяц. По сравнению с примерно 174 000 сжигаемого APT за тот же период чистый прирост предложения составляет около 1,4 млн APT ежемесячно.

Иными словами, ванна сливается быстрее, чем раньше, но кран по-прежнему широко открыт.

Это напряжение характерно для сетей с доказательством доли. Выплаты стейкерам обеспечивают безопасность цепочки, но эти выплаты размывают долю держателей, не участвующих в стейкинге, а сжигание комиссий компенсирует это размывание только при достаточно высокой активности. На текущем уровне сжигание в Aptos покрывает лишь малую часть того, что добавляет стейкинг; повышение комиссий сократило разрыв, но даже близко не приблизилось к его закрытию.

Предыстория: предложение Aptos с 2022 года

Aos запустил мейннет 12 октября 2022 года с начальным предложением в 1 млрд APT — это означает, что совокупные 1,9 млн сожжённых APT составляют около 0,19% от стартового объёма. С тех пор предложение расширялось за счёт наград за стейкинг и разблокировки токенов.

Согласно решению по управлению, известному как AIP-140, максимальное предложение теперь временно ограничено 2,1 млрд APT. Слово «временно» здесь имеет вес, поскольку лимит отражает текущую структуру, а не постоянное жёсткое ограничение.

Фонд Aptos также предпринял шаги на стороне предложения, навсегда заблокировав и разместив в стейкинг 210 млн APT — около 18% от находящегося в обращении предложения на тот момент. В отличие от сжигания, блокировка токенов не сокращает предложение: она выводит их из свободного обращения, но размещение в стейкинге означает, что они продолжают приносить награды, что снова влияет на описанный выше показатель эмиссии.

Что это значит для держателей APT

Для инвесторов заголовочная цифра сжигания менее важна, чем чистый показатель. При притоке примерно 1,4 млн APT в обращение ежемесячно тенденция предложения остаётся инфляционной, даже несмотря на рост сжигания. Это продолжающееся размывание может давить на рыночную стоимость токена, причём сильнее всего оно затрагивает держателей, не участвующих в стейкинге, поскольку стейкеры по крайней мере получают долю новой эмиссии.

Путь к лучшему балансу лежит через активность в сети. Поскольку каждая комиссия сжигается, любое устойчивое увеличение объёма транзакций напрямую увеличивает количество APT, выводимого из предложения.

Одно из приложений, за которым стоит следить, — Decibel, которое, как ожидается, будет поддерживать высокочастотную торговлю в Aptos. Если подобные приложения с большим торговым объёмом наберут популярность, темпы сжигания могут вырасти и начать заметнее сокращать чистую эмиссию.

Однако остаётся встроенный компромисс. Низкие комиссии — переводы, стоящие доли цента, — являются преимуществом для пользователей стейблкоинов и трейдеров, но они же ограничивают, сколько может сжигать каждая транзакция. Проще говоря, Aptos нужны объёмы, а не более дорогие транзакции. Десятикратное повышение комиссий показало, что управление может повлиять на ситуацию, но дальнейшее существенное повышение комиссий рискует подорвать привлекательность сети с дешёвыми переводами.

Метрики для отслеживания просты: месячные объёмы сжигания, количество транзакций и любые изменения в управлении наградами за стейкинг или лимитом предложения AIP-140. Снижение эмиссии или всплеск использования сместили бы баланс быстрее, чем любая отдельная заголовочная цифра сжигания.

Пока что 1,9 млн сожжённых APT с 2022 года — это настоящий рубеж. Это также напоминание о том, что сжигание токенов — лишь противовес, а на другой чаше весов в Aptos по-прежнему заметно тяжелее.