Экономист Apollo Торстен Слок сомневается в финансовой устойчивости сектора ИИ
Ключевые выводы
- •Торстен Слок, главный экономист Apollo Global Management, предупредил, что затраты на ИИ-вычисления могут превышать реальную пользу для пользователей, поставив под вопрос финансовую устойчивость сектора.
- •Расходы, связанные с ИИ, — на центры обработки данных, полупроводники, энергетическую и сетевую инфраструктуру — теперь составляют около 2% ВВП США.
- •Инвесторы перераспределяют капитал в более надежные активы, такие как государственные облигации США, на фоне давления на ИИ-акции, что отражает скептицизм в отношении прибыльности ИИ-компаний.
- •Связанные с ИИ компании значительно расширили свое присутствие на рынке инвестиционных облигаций, что повышает финансовые ставки, поскольку долговые обязательства необходимо обслуживать независимо от динамики выручки.
- •Участники рынка следят за Anthropic в ожидании анонсов о финансировании или партнерствах с сторонниками, как Amazon и Google, тогда как негативные публикации или снижение выручки ключевых ИИ-компаний могут дополнительно ослабить доверие к сектору.
Торстен Слок, главный экономист Apollo Global Management — одной из крупнейших управляющих компаний мира, — выразил обеспокоенность финансовой устойчивостью сектора искусственного интеллекта, предположив, что затраты на ИИ-вычисления могут превышать пользу, которую пользователи получают на самом деле.
По словам Слока, такая динамика указывает на потенциальный разрыв между масштабом инвестиций в ИИ и ощутимой финансовой отдачей, которую они приносят. Капитал, связанный с ИИ, — охватывающий центры обработки данных, полупроводники, а также энергетическую и сетевую инфраструктуру, необходимую для их работы, — теперь составляет около 2% ВВП США, при этом доля связанных с ИИ компаний в выпуске облигаций растет. Вместе эти тенденции заставляют задуматься о том, насколько обоснованы текущие оценки стоимости компаний в отрасли ИИ.
Рыночное ценообразование, судя по всему, отражает определенную долю скептицизма в отношении финансовой отдачи от инвестиций в ИИ. Акции компаний, связанных с ИИ, находятся под давлением, а инвесторы перераспределяют капитал в более надежные активы, такие как государственные облигации США, которые традиционно считаются убежищем в периоды неопределенности, — этот сдвиг может свидетельствовать о сомнениях в прибыльности ИИ-компаний и устойчивости их рыночных оценок.
Рынок облигаций добавляет еще одно измерение в эту дискуссию. Связанные с ИИ компании существенно укрепили свои позиции на рынке инвестиционных облигаций — сегменте долга с относительно низким рейтингом риска дефолта, однако их реальная финансовая отдача остается неопределенной. Поскольку обязательства по облигациям необходимо обслуживать независимо от динамики выручки, растущая зависимость от долгового финансирования повышает финансовые ставки для компаний, чья доходность еще не доказана.
В дальнейшем участники рынка будут внимательно следить за новостями от крупных ИИ-компаний, таких как Anthropic — разработчик ИИ, наиболее известный семейством моделей Claude, — которые могут повлиять на настроения во всем секторе. Анонсы раундов финансирования или стратегических партнерств с такими компаниями, как Amazon и Google, — оба являются заметными сторонниками развития ИИ и действующими инвесторами Anthropic — могут повлиять на восприятие финансовой жизнеспособности ИИ.
И наоборот, любые негативные публикации в СМИ или сообщения о снижении выручки ключевых ИИ-компаний могут дополнительно ослабить доверие рынка к сектору.
